2011年世界電氣上市公司100強分析

本刊記者 肖吉德

電氣化從谷底走向山峰

全球電力需求在2009年遭遇自1945年以來的首次下降后，在2010年迎來了強烈反彈。6月，BP公司公布了她的第60份年度報告：《2011世界能源統計》。2010年全球發電量達到創記錄的21.3萬億度，猛增5.9%，增速度創1990年以來有統計數據的新高，而2009年全球發電量從上一年的20.3萬億度下降到20.1萬億度，下滑了1%，增速為20年來的最低值。

2010年全球發電量的增速超過能源消費的增速0.3個百分點，從2000年到2010年，全球能源消費增長了27.9%，而同期電力增長了38.5%，顯示清潔的電能在整個能源體系中的地位進一步提升。2010年全球發電量的勁升在不同的國家和地區有不同的表現，總體是以金磚四國為代表的發展中國家增速遠高于發達國家，而21世紀以來這種發展趨勢也極為突顯。

2010年全球發電量最高的15個國家的發電量為16萬億度，同比增長6.5%，高出全球的增長速度0.6個百分點，比2000年的發電量增長了39%，和全球的增速基本持平，2010年這15個國家的發電量占全球的75%。世界第一大發電中美國的全球領導地位受到了中國的直接挑戰。美國的發電量在2009年下降3.8%的基礎上，2010年增長了4.3%，但比2000年的發電量僅增長8.4%，占全球的比重為從2000年的25.9%下降到2010年的20.3%，下降了5.6個百分點。中國的發電量2009年增長了6.9%，2010年增速幾乎達到倍增，增速為13.2%，2010年的發電量比2000年增長了210%，占全球的比重從2000年的8.8%上升到2010年的19.7%，上升了近11個百分點，2011年中國將無可置疑地超越美國成為全球第一大發電國。同為發展中國家的印度位居全球第五大發電國，2010年發電量增長6%，2000年來發電量增長了66.2%，進入21世紀以來的發展速度也非常強勁。居第9大發電國的韓國2010年發電量增長9.4%，2000年來增長了71.2%，這兩個數字在15大發電國中的增速都僅低于中國。位居15大發電國的發展中國家俄羅斯、巴西、墨西哥、南非的增速也較為可觀，但大多低于全球2000年來38.5%的發電量增長速度。發達國家中的日本2010年發電量增長2.8%，而其2009年發電量下降了5.5%，2010年的發電量比2000年增長8.3%，他的全球第3大發電國的位置很快將被俄羅斯和印度超越。德國和法國2010年發電量的增長速度居發達國家的前列，分別增長4.7%和5.7%，比2000年的發電量分別增長10%和6%，英國2010年發電量增長1.5%，比2000年的發電量僅增長了1.1%，這一數字居15大發電國末位，而西班牙2010年的發電量雖然只增長了1.4%，但比2000年的增長29.5%，這一數據領跑發達國家。

全球的電源結構正在發生著重大的變化。2010年，全球電力消費總量中有1.3%是來自可再生能源，這一比例比2000年增加了0.7%。2010年經合組織國家能源消費

21世紀來全球主要國家和地區發電量變化表

中有2.2%為可再生能源，非經合組織國家的這一比例為0.6%。全球共有8個國家的可再生能源比例超過5%，其中丹麥最為突出，可再生能源占到能源利用總量的13.1%。經合組織國家仍是全球可再生能源電力的主要生產國，占全球總產量的77.5%。非經合組織國家的可再生能源電力增長明顯，2010年非經合組織國家可再生能源電量的增長占到全球總增長量的36.3%。全球可再生能源電量2010年共增長了15.5%，為1990年以來的最快增幅，其中風力發電持續強勁增長，增幅達到22.7%。美國和中國的風力發電增長最為顯著，占到全球總增長的近70%。

2010年全球水電消費量實現連續7年增長，總消費量增加了約5.3%，消費量創造新的紀錄。增長最為強勁的國家為：葡萄牙增長88.2%、西班牙增長60.9%、比利時增長59.4%。中國是全球最大的水電生產國，占全球水力發電量的21%。份額超過5%的國家包括巴西、加拿大、美國，其水電產量分別占全球的11.6%、10.7%和7.6%。

全球核電在連續3年下滑之后，2010年仍有2%的增長，增量中約3/4的增長來自經合組織國家。2010年美國的核電消費量增長1%，占全球的30.7%；法國核電消費占增長4.4%，占全球的15.5%；日本核電消費量增長1.7%，占全球的10.6%；中國核電消費量增長5.3%，占全球的2.7%。

3月，日本福島爆發的核危機讓全球的核電事業進入了不確定期。德國環境部長5月30日宣布，德國將于2022年前關閉國內所有的核電站，德國將成為首個不再使用核能的主要工業國家。瑞士政府也表示，瑞士現有5座核電站將于2019年至2034年陸續達到最高使用年限，之后將不再重建或更新核電站。而法國和中國等國家還計劃大力投入核電領域。

2010年全球電能開發和應用的強勁增長讓提供技術裝備的電氣企業表現出色。在英國《金融時報》近日公布的2011年全球500強上市企業名單里，電氣企業的整體表現強于整體。按3月31日的股價計算，全球500強的總市值同比增長12%，由上一年的23.5萬億美元上升至26.2萬億美元，第500強企業的市值也從上一年的160億美元上升到190億美元。12家電氣相關企業在新榜單中表現強勢：居第42位的西門子市值為1255億美元，上升12名，表現出眾；173位的霍尼韋爾國際上升40名，發展良好；第174位的施耐德電氣上升68名，表現突出，其市值為465億美元；新上榜的現代重工躍居第240位，市值為359億元，并以16.8%的利潤率居12家企業首位；第359位的三菱電機上升40名；第387位的日立上升93位，但仍以11億美元的虧損居12家企業末位；127位的ABB上升3名； 182位的艾默生電氣上升4名。也有幾家企業的排名出現了下降，通用電氣從9位下降到11位；布哈拉特重型電氣居410位，重挫113位；東芝也下降88名居第448位。

世界電氣100強重現光明

2010年首次推出世界電氣上市公司100強（世界電氣100強）時，市場環境真的讓人擔心，最終的結果也是如此。首屆世界電氣100強在2009年完成銷售額52865億元，同比下降8%，實現凈利潤1347億元，下降60.63%，利潤率僅為2.55%。第二屆世界電氣100強名單確定后讓人長舒了一口氣，100強在2010年完成銷售額53990億元，同比增長0.57%，實現凈利潤2760億元，同比增長114.5%，利潤率上升到5.11%。最重要的是第二屆世界電氣100強的入圍標準為4.89億元，比上一屆的1.87億元提高了2.6倍。主要由于條件的限制，和上屆的世界電氣100強一樣，本屆還有很多不完善的地方，收集的企業除了中國的外，全球的企業主要還限制在富布斯全球2000強企業的范圍，更小規模的全球上市電氣企業還沒進行收集，這將是今后進一步完善的重點任務。

世界電氣100強在2010年的總體銷售額為5.4萬億元，超過100億元的有37家，其中13家超過1000億元，低于10億元的有22家。2010年銷售額增長速度超過一倍的有6家，主要為新能源技術供應商，17家企業銷售額增長超過50%，超過20%的有50家，有18家企業的銷售額下降，其中6家下降的幅度超過2位數。

《金融時報》2011年全球500強上市企業中的電氣企業（單位：百萬美元）

世界電氣100強2010年主要指標首尾10強企業名單

世界電氣100強在2010年的凈利潤相比上一年有大幅度的提升，贏利能力得到改善。凈利潤超過100億元的有8家，超過10億元的有31家，超過億元的有72家，5000萬元以下的為14家，其中兩家虧損。凈利潤率超過20%的有7家，超過10%的有40家，低于5%的有21家。

在2010年里，不同行業和不同國家的電氣企業表現分化較為明顯。對應全球可再生能源的蓬勃發展，新能源類企業在世界電氣100強里的表現讓人眼前一亮。在銷售額增速超過40%的企業中，新能源類的企業占了大部分，如主營風力發電技術的明陽風電、金風科技、華銳風電、華儀電氣等發展相當強勁，而主營光伏發電的東方日升、LDK、英利綠能、尚德電力等的發展速度更快。服務智能電網和節能的企業在100強中也有突出的表現，如科陸電子、英威騰、榮信股份、國電南瑞等的增速都位居前列。讓人感到意外的是傳統的輸配電企業的業績出現了大幅的回調，在中國這樣的良好市場中，三變科技、平高電氣、中國西電、廣電電氣、思源電氣等強勢輸配電企業都出現了銷售額的下滑，利潤也出現了急劇的跳水。

世界電氣100強前5位銷售額在2010年都出現了下降。高居世界電氣100強第9位的施耐德電氣取得了19%的增速，在全球的實力大增，成為新興的能效管理專家。另外如現代重工、伊頓、LS、羅克韋爾自動化等全球領先的企業也因各自的特色而取得了業務上的重大突破。

印度的布哈拉特重型電氣得益于本土市場的快速增長近年來發展極為強勁，幾個指標在100強榜上表現出色。而日本這個傳統的電氣強國，由于國內市場的不景氣，電氣企業的表現差強人意，在銷售額增速后10名中占了4席，在利潤率后10名中占了6席。

最近一年來，全球經濟實現了恢復性增長，全球資本市場也大多恢復了良性運行。在這段時期，以新能源開發作為代表的電能開發和應用業成為全球新的增長點，電氣類上市公司的市值也在慢慢上升。中國和美國作為全球前兩大電能開發和應用大國，這里的上市電氣企業的表現基本代表了全球電氣企業在資本市場上的表現。在這里選取13家在美國上市和21家在中國上市的電氣企業在2010年7月13日和2011年7月8日的收盤市值做對比分析。

先分析在美國上市的13家電氣企業在資本市場上的表現。2011年7月8日和2010年7月13日的收盤市值相比較，新能源電氣企業在資本市場的表現不盡人意，除了新上市的明陽風電外，12家企業中增長幅度最低的是3家光伏技術供應商，來自中國的英利綠能和尚德電力都出現了較大幅度的下調，第一太陽的市值也僅增長2.5%，同時這些企業的市值規模也還和小，最高的第一太陽也僅114億美元，而英利綠能和尚德電力都不到15億美元，這和全球光伏行業的快速發展出現了強烈的反差。和新能源電氣企業在資本市場的不得意相比，傳統的成熟電氣企業的表現耀眼，強排在第一位的通用電氣的市值從1624億美元上升到了2014億美元，上升了24%，西門子的市值更是增長了41.3%，達到1186億美元，ABB和霍尼韋爾國際的市值也增長了40%以上，市值在100億美元以上的三家傳統電氣企業表現更好，主營自動化的羅克韋爾自動化市值更是增長了68.4%，在34家企業中的增長速度僅次于中國的3家電氣企業，伊頓的市值也增長了56.1%，規模較小的庫柏工業的市值也增長30.8%。艾默生電氣的市值增長了22.9%，來自中國的和利時市值增長了16.3%，表現一般。

和在美國的電氣上市電氣企業一樣，中國的電氣上市企業的表現也出現了分化。21家企業有，有華銳風電、匯川技術和四方股份3家企業是新上市的，其中全球第二大風電技術供應商華銳風電的市值高達605億元，接近100億美元。余下的18家企業表現最好的風電和智能電網企業，風電企業華儀電氣市場的增長幅度最高，達115.5%，湘電股份的市值增長42%，而位居全球前5大風電企業的金風科技市值增長12.9%，表現一般。得益于智能電網概念的國電南瑞國電南自市值也出現了快速增長，分別增長98.7%和79.5%，居34家企業市值增長前3位，東方電氣的市值增長26.8%，許繼電氣的市值也增長了19.2%。主營變頻節能的兩家企業表現也不錯，英威騰的市值增長了36.1%，而合康變頻市值增長13%。主營輸配電的特變電工表現突出，市值增長了31.5%，而同樣主營輸配電的另外三家企業卻思源電氣、置信電氣、中國西電市值的增幅卻居21家中國企業最后3位，其中思源電氣的市值下降了39.1%。上海電氣作為中國領先的綜合電氣技術供應商表現一般，市值增長3.9%，市值達到887億元，同樣的綜合類的東方電氣市值也高達528億元，市值增長了26.8%，表現不錯。

在全球范圍內來看，電氣產業正在煥發出蓬勃的生機和活力，電氣產業的企業也受到了資本市場的歡迎，不時有實力出眾和快速成長的企業走向資本市場。以中國和印度為代表的新興市場已成為全球新興電氣品牌成長的沃土。

2011年世界電氣100強部分企業市值