企業內部碳交易市場探析

王璟珉

(1．山東財政學院工商管理學院，山東 濟南250014;2．山東大學經濟學院，山東濟南250100)

環境可以直接改變公司和市場行為，也可以通過改變公眾的關注及其在非市場領域的替代品，來間接的改變公司和市場［1］。從氣候變化問題引起人們的關注到現在，人們對氣候變化問題認識和研究不斷深入。據調查，在十大關乎企業發展的國際環境問題中，氣候變化問題位居第一位［2］。因此，作為主要溫室氣體排放源的企業就自然受到社會各界的普通關注。基于此，本文擬通過企業自身機制的設計，即企業內部碳交易機制來加強企業自身減排的主動性，推動企業走低碳發展之路，從而有效的應對外部的壓力，變挑戰為機遇。

1 企業內部碳交易市場建設理論與實踐

企業內部碳交易市場建立的基礎是企業內部市場化理論。科斯認為，企業的本質是作為價格機制的替代物，也就是說，企業和市場是兩種可以相互替代的資源配置方式［3］。迪屈奇論證了企業內部市場機制存在的必然性以及企業內部市場的存在，他認為企業內部組織活動是生產和銷售活動與簽訂和執行契約活動之間的緩沖器，是任何公司的基本特征;簽訂和執行契約的活動是生產和銷售活動的前提，而價格機制調節是簽訂和執行契約的核心內容［4］。馮儉指出企業內部市場化的本質在于科層要素向市場要素的轉換，科層要素與市場要素的平衡以及各組織行為要素之間的互補過程［5］。蘇慧文通過對海爾流程市場鏈再造的案例進行研究，認為進行企業內部市場化改造，首先必須進行觀念的創新，要充分發揮員工個人的創新積極性，提高員工的主人翁責任感，同時進行組織結構的改造，實行分權管理，建立內部市場價格體系［6］。陳高生認為企業內部有模擬的市場交易，這種交易應該既包括企業內各部門或個人之間的水平方向的交易，也包括上下級之間的交易。此外，內部市場交易的本質是部門之間的勞動交換［7］。

在實踐層面，英國石油公司(簡稱BP)是最早實施企業內部溫室氣體排放權交易的企業。BP借助于企業內部排放交易體系，提前7年完成了到2010年將企業溫室氣體排放量降低到1990年的10%以下的目標。有學者通過對BP的研究認為，排放權交易比環境稅和政府規制更有效［8］。此外殼牌石油公司、韓國的SK能源公司也開始著手實施企業內部溫室氣體排放權交易的相關工作。

目前已有的文獻大多是對企業內部市場化的研究，對于在氣候變化背景下的企業內部碳交易理論的研究較少，而相應的實踐層面發展較快。因此，本文擬在已有理論和實踐的基礎上，提出符合企業實際情況的具有可操作性的碳交易市場的基本架構。

2 企業內部碳交易市場的機理與組成

企業內部碳交易市場是指參與溫室氣體排放權買賣的各個經濟主體相互作用并得以決定其交易價格和交易數量的一種制度安排。通過構建內部碳交易市場來實現企業內部各部門的市場化，可充分運用市場機制的效率優勢，在企業內部建立碳交易機制，優化溫室氣體排放權的配置，最終實現企業溫室氣體的有效減排。

部門市場化實際上就是把部門做成公司［9］，使各部門成為企業內部碳交易市場中獨立核算、自負盈虧的經濟主體。這樣就使得每個部門都具有雙重性質:就企業整體而言，每個部門是企業的組成部分，即整體中的一個基本要素;從碳交易市場來看，每個部門又作為一個獨立的經濟主體參與到碳交易市場。而要把部門做成公司，就必須建立起企業內部完整的允許各部門參與的碳市場。

企業內部碳交易機制是建立在“總量管制和排放交易(cap and trade system)”理念上開展的。在各部門正式進入碳交易市場前，先由減排基金確定企業溫室氣體排放權的總量。減排基金是企業實施內部碳交易機制不可或缺的一部分，是為了實施企業內部碳交易機制而設立的一個相對獨立的部門，直接對總裁負責。減排基金設定的企業溫室氣體排放權總量可用公式表示為:某減排期內企業溫室氣體排放權總量=觀測期排放總量－減排期計劃減排量。其中減排期是指為方便減排基金對各部門的碳排放量進行統計而設定的時間段。溫室氣體排放權總量的確定是實現部門市場化的前提和基礎，同時也是構建企業內部碳交易市場的前提。在確定了企業溫室氣體排放權總量后，各部門就要正式進入到碳交易市場。

2．1 碳信用市場

碳信用市場也叫碳分配市場，在這個市場中進行的是排放權的分配活動，這種分配實際上是一種碳信用的買賣活動。碳信用是一種泛指，包含了在碳交易市場上進行交易的各類產品形式，信用是指在以商業信用的方式買賣商品時，買方不立即支付現金，而是承諾在一定時期后再支付［10］。如圖1所示，首先由減排基金根據核算出來的企業碳資源總量和計劃減排量，發行相應數量的碳信用。每一單位的碳信用相當于同等數量的溫室氣體排放權，可以在現碳交易市場上進行買賣。碳信用除了具有流通和交易職能外，還可以作為生產要素投入到產品生產中去。

圖1 碳信用市場圖解Fig．1 Carbon trust market

在減排期初，生產部門通過賒購的方式從減排基金獲取碳信用，將其投入到生產中去。由于碳信用是根據企業溫室氣體排放權總量發行的，碳信用的賒購存在一個上限，是根據觀測期內各部門排放總量占企業排放總量的比例確定的。這樣在生產期間因資源利用效率低、在碳項目市場上合作失敗或產量增加等原因，就可能出現碳信用不足的問題。因此，當出現這些情況時就說明該部門超額排放且需要透支碳信用，就要進入現碳交易市場去購買碳信用來彌補透支的部分。

在一個減排期結束后，各部門就可以以減排基金確定的單位產品的標準含碳量換取碳信用，用換取的碳信用償還期初從減排基金賒購的碳信用。為維護現碳交易市場的穩定，加強減排基金對現碳市場的干預，單位產品標準含碳量由減排基金制定，減排基金可根據現碳市場碳信用供需狀況適時調整含碳量，但調整的上限要小于實施企業內部碳交易機制前的水平。單位產品標準含碳量T1的確定主要受兩個因素影響:實施該機制前單位產品含碳量T0、實施后擬達到的單位產品含碳量降低的比率n(0＜n＜1)。用公式表示:T1=(1－n)T0。這是基于企業碳資源的總量的基礎上對單位產品的含碳量進行限制，因此總量限制和單位產品含碳量的限制兩者并不矛盾。

減排期結束后，各部門就要確定出本部門本期單位產品的含碳量，即:單位產品含碳量=本期消費的碳信用總量/產品數量。由于各部門的碳信用利用效率各不相同，因此各部門的單位產品含碳量就可能大于、等于或小于由減排基金確定的標準含碳量T1。如圖1所示，排除通過碳項目市場獲得的“經核證的減排量”(簡稱CER)，假設部門A、B、C在一個減排期內將期初賒購的所有碳信用全部用于生產，且各部門產品產量均為Q。那么對于部門A而言，由于單位產品的含碳量T2＞T1，部門A先以T1的固定含碳量換取數量為Q×T1的碳信用，在支付完期初賒購的碳信用之后，部門A的剩余碳信用LA=(T1－T2)×Q＜0，說明該部門超額使用了分配的碳信用，因此必須進入到現碳交易市場中通過購買碳信用為其超額使用的這一部分資源付出相應的代價;同樣，對于部門B而言，期末的剩余碳信用LB=(T1－T3)×Q=0，即部門B恰好完成了該減排期的減排任務，也就無需進入到現碳交易市場中進行交易;部門C的期末剩余的碳信用LC=(T1－T4)Q＞0，說明該部門不僅完成了減排任務，還節余了一部分碳信用，因此可以選擇進入現碳交易市場出售這部分碳信用給那些超額使用碳信用的部門以獲取利潤，也可以不進入市場而是把碳信用留下來供本部門在下一個減排期使用，從而減輕下一減排期的減排任務。

通過引入單位產品含碳量這個概念，可實現碳信用分配的市場化，從而提高碳信用分配的靈活性。當企業在某個減排期因內外部原因而需要增加或減少產量時，減排基金就可以靈活作出調整，適當增加或減少碳信用的發行數量。由于對單位產品的含碳量加以限制，同實施企業內部碳交易機制前相比，增加相同數量的產品產量并不影響企業減排目標的實現，這也就解決了企業發展與碳資源總量不足的問題。此外，由于各部門獲取的碳信用的數量與產品產量成正比，這就激勵各部門積極提高產量，降低單位產品含碳量。

2．2 碳項目市場

碳項目市場是以國際上基于項目的碳交易市場的基本理念為指導而構建的。國際上基于項目的碳交易市場主要是《京都議定書》中規定的聯合履約機制和清潔發展機制。本文所論述的碳項目是指部門間開展項目合作，實現CER后，在相關部門間按協議進行分配，然后各部門在現碳交易市場上出售以獲取利潤，或者留作自用。碳項目市場包含兩個子市場:技術換資源市場和聯合減排市場。

2．2．1 技術換資源市場

各部門在努力提高本部門碳資源利用效率的同時，還可以為其他部門提供技術指導，以降低其單位產品的含碳量，為其節約溫室氣體排放權。但是在市場機制下，這種指導是對被指導部門的一種有償的技術投資。

各部門在充分挖掘本部門的減排潛力的同時，會形成一些較為成熟的減排技術或經驗方法。在市場機制的激勵下，擁有先進技術和經驗的部門會主動尋求需要技術的部門，并成為后者的投資方。如圖2所示，在征得對方的同意后，合作雙方就該項投資達成協議，并將項目結束后如何對項目成果即由該技術實現的CER進行分配寫入協議中，然后開展技術投資。經過一個減排期，被投資部門根據期末資源剩余量進行排放權分配。在排除其它影響因素后，與上一個減排期期末資源剩余量相比，如果本期資源剩余量大于上期資源剩余量，差額部分就相當于在清潔發展機制下實現的CER，被投資部門就要將差額部分按照協議規定的比例分給投資部門，其余的歸本部門，各部門在分配到相應的溫室氣體排放權后，就可將其在現碳交易市場上出售，或留作自用;而如果本期資源剩余量小于上期資源剩余量，就表明該項技術給被投資部門帶來了損失，這時投資部門就要按照協議規定的比例進行賠償，這時溫室氣體排放權就由投資部門流入到被投資部門，從而充分體現了投資的風險性，約束投資部門在進行投資前要做好充分的調研。

圖2 技術換資源市場圖解Fig．2 Technology and resources trading market

投資部門能否通過技術投資獲取收益，以及收益的多少直接取決于該項技術能否在被投資部門中發揮最大效用，使得被投資部門溫室氣體排放權的期末剩余量最大。因此，在該子市場中，各經濟主體之間是契約關系、合作關系，在其約束下，投資部門與被投資部門的利益就被捆綁在一起，這就要求投資部門對被投資部門高度負責。

2．2．2 聯合減排市場

由于某些減排項目無法由一個部門獨立完成，而是需要各個相關部門相互合作才能完成，這就為聯合減排市場的存在提供了生存的空間。例如，產品的體積大、重量大，造成了在產品運輸過程中溫室氣體排放量大。但物流部門只能通過調整產品的裝載結構來實現單次運輸的產品數量最大化，提高溫室氣體排放權的利用效率。這種調整是有限的，因而在達到一個極限后，物流部門就無法再通過調整裝載結構來提高溫室氣體排放權的利用效率了。這就需要從產品的設計研發著手解決，同時還需要生產部門的極力配合才能完成(如圖3中虛線箭頭表示的關系)。物流部門要主動與研發部門和生產部門進行協商，在征得后者同意的情況下，三方可就物流部門提出的要求，在經過可行性調查研究后，就新的產品規格達成協議，同時將由于此項創新而實現的“經核證的減排量”的分配比例寫入協議中，然后三方按照協議的規定展開合作。

同技術換資源市場一樣，在經過一個減排期后，在排除其它影響提高溫室氣體排放權利用效率的因素后，如果物流部門本期的期末資源剩余量大于上期，那么就按照協議規定的比例將實現的CER在三方中進行分配(圖3a中實線箭頭所示)。與技術換資源市場不同的是，三方并不是投資與被投資的關系，因此在期末，如果物流部門的資源剩余量小于上期，所有的損失由物流部門自行承擔(圖3b，即沒有多余的溫室氣體排放權在部門間產生流動)。參與項目的各部門也存在契約關系、合作關系。項目結束后，研發部門和生產部門根據項目實施結果和協議規定從中獲取收益。此外，研發部門和生產部門還可以將在該項目中積累的先進經驗和技術帶到技術換資源市場中進行投資，以獲取更多的收益。這樣就極大的提升了研發部門和生產部門的積極性。

圖3 聯合減排市場溫室氣體排放權流向圖——以物流部門為例Fig．3 Emission rights flow in the joint reduction market-a sample of logistics department

技術換資源市場和聯合減排市場同屬于碳項目市場，因此兩者具有以下幾點共同之處:一是都需要通過技術創新來提高溫室氣體排放權的利用效率;二是各部門之間是契約關系和合作關系;三是作用相同，都是通過構建市場、鼓勵技術創新來提高企業的凝聚力和創新能力。

當然，這兩個市場也有差異。首先，在技術換資源市場中，是擁有技術的部門主動尋求需要技術的部門，而在聯合減排市場中，是需要技術的部門主動尋求其他部門共同進行創新;其次在技術換資源市場中由于技術的實用性問題，使得在該市場中對于提供技術的部門具有風險性，而在聯合減排市場中，這種風險是不存在的。

與碳信用市場不同，低碳部門作為輔助部門也可參與到碳項目市場中來，前提是高碳部門需要其配合減排。如果達到預期目標，低碳部門也可從中獲取一定的溫室氣體排放權并出售給超額排放的部門。

在碳項目市場中，各部門在企業溫室氣體排放權總量既定的前提下，通過技術創新提高溫室氣體排放權的利用效率，相對的擴大溫室氣體排放權的基礎存量;而如果沒有取得預期效果，甚至造成損失，就會相對的減少溫室氣體排放權的基礎存量。因此，碳項目市場也為現碳交易市場提供了必要的供給和需求。

2．3 現碳交易市場

現碳交易是現貨交易的一種。其實質上就是各個經濟主體在現碳交易市場上即時或是在較短時間內進行溫室氣體排放權交收的一種交易方式。該市場又可稱為1+N間的碳交易市場，1代表減排基金，N代表企業內其它部門，即參與該市場的經濟主體是代表企業的減排基金和企業內的各部門。由于該市場中的各經濟主體直接以貨幣為交換媒介進行交收的，因此稱其為現碳交易市場。

在一個減排期期末，當各部門在結束以上兩個市場的活動，且各項分配和賠償均結束后，各部門溫室氣體排放權的剩余量可能會出現三種情況:大于零、等于零、小于零，于是就自然產生了買方和賣方。這時，在現碳交易市場就會出現溫室氣體排放權的供給大于、等于、或小于需求三種情況。當供給與需求相當時，就會形成一個買賣雙方都認可的市場均衡價格(用p0表示)，買賣雙方在這一價格下就交易的數量達成協議，并完成交易(圖4a)。當供給大于需求時，就會形成買方市場，這時，賣方之間展開競爭，最后在價格競爭機制的作用下形成一個新的市場均衡價格(用p1表示，且p1＜p0)，然后買賣雙方在以該價格完成溫室氣體排放權的交易(圖4b)。當然，如果溫室氣體排放權的市場均衡價格跌至賣家可承受的范圍以外時，出于理性考慮，賣家可以選擇不出售溫室氣體排放權，而是留下來待日后價格上漲時出售或者是供本部門日后使用。而當供給小于需求時，就形成了賣方市場，這時買家之間的競爭會將溫室氣體排放權的價格抬升至一個新的市場均衡點(用p2表示，且p2＞p0)，賣方就會從中獲取更多收益(圖4c)。這樣一來，市場機制就被完全移植到企業內部的現碳交易市場中，實現了企業與市場的融合，充分利用市場的效率優勢和優化資源配置的優勢，實現溫室氣體排放權的優化配置和市場化運作。

在現碳交易市場上的溫室氣體排放權的供給與需求無論相等與否，由于賣方可以自由選擇是否出售本部門的溫室氣體排放權，部分買家可能因此無法購買到足夠的排放權，這會減弱現碳交易市場的效力，為此，減排基金業需要參與到現碳交易市場中去。但為了避免造成賣方的利益損失，只有當市場均衡價格已經形成之后，減排基金才能正式參與到該市場中。因此在現碳交易市場上，減排基金實際上是在進行低價買入(p1)、高價賣出(p2)溫室氣體排放權的活動。為使現碳交易市場能夠有序進行，在碳交易市場機制實施的初期，減排基金可以在沒有溫室氣體排放權的情況下出售資源，然后在規定的期限內以合理的價格購入資源來彌補。

圖4 現碳交易市場溫室氣體排放權流向圖Fig．4 Emission rights flow in the actual carbon trading market

此外，當現碳交易市場上的溫室氣體排放權供需出現嚴重失衡時，減排基金就要采取相應的短期或長期工具來解決該問題，維護溫室氣體排放權價格穩定，保護買賣雙方利益。當市場上溫室氣體排放權的供給嚴重大于需求，且超額供給來自多數部門時，就說明各部門的溫室氣體排放權利用率普遍提高，市場出現“通碳膨脹”，賣方利益受損。這時，減排基金除了要以已經形成的市場均衡價格回購溫室氣體排放權，解決短期碳信用供給過剩外，還要降低單位產品標準含碳量，減少市場上溫室氣體排放權的流通數量。同理，當現碳交易市場出現需求過旺，而供給嚴重不足時，減排基金就要提高單位產品的標準含碳量，當然碳含量的提高要設定一個上限，即必須小于實施碳交易機制前的水平，增加市場上的碳流量，同時以形成的市場均衡價格出售手中的碳信用，彌補市場短期內的供給不足問題。如果市場上超額供給或超額需求是由于個別部門引起且不具有普遍意義時，減排基金只需要采取短期措施彌補市場供給或需求不足，而無需采取長期工具。

3 總結

企業內部碳交易的三個子市場是一個統一的、不可分割的整體，既存在差別，又互為聯系。碳信用市場是基于配額的碳交易產生的，是企業內部碳交易市場的基礎市場，如果沒有該市場，各部門就無法獲取用于生產的溫室氣體排放權。碳項目市場是基于項目的碳交易而產生的，該市場為各部門之間的合作提供了一個平臺，使得內部合作更加規范，避免了部門之間因利益糾紛而引起的摩擦，并能激勵技術創新，提高企業整體創新能力。現碳交易市場是企業內部碳交易市場的核心市場，其意義主要在于通過引入價格競爭機制讓超額排放的部門受到懲罰，積極減排的部門受到獎勵。如果沒有現碳交易市場，那么不僅碳信用市場和碳項目市場失去意義，而且各部門就無法及時得到應有的獎懲，從而影響減排積極性。

總之，企業內部碳交易市場的構建是通過市場化運作轉變企業經營理念，加強企業溫室氣體減排主動性和積極性的重要方式，也是推動企業將應對氣候變化從成本看作利潤，從風險看作機遇的有效舉措。但其良好運作離不開企業內部保障機制的建設，包括減排基金的合理設置、產權的明晰以及內部監督機制的建立等。而且，在企業內部碳交易市場的理論架構建設后，尚有許多具體內容需要深入探究。例如，各部門溫室氣體排放權空間總量的合理配置，減排基金運作的可行性，現碳交易市場上的溫室氣體排放權定價問題，以及實施企業內部碳交易機制的成本效益分析等。另外，與BP等國外大型企業不同的是，我國大多數企業都沒有溫室氣體排放的完整的數據記錄，這為設置減排基數帶來了困難，也就是說在我國企業內部實施碳交易機制的可能性、必要性和必然性問題也有待進一步探討。而這個機制框架的提出恰恰為研究以上問題提供了重要的理論基礎。隨著全球變暖的加劇和企業對該問題的關注，如何通過市場化運營方式加強企業減排的主動性、提高減排效率必然將成為未來研究的重要領域之一。

致謝:感謝聶利彬、岳杰、魏東等為此文的完成提供的建議和幫助。

(編輯:溫武軍)

References)

［1］福斯特·萊因哈特，理查德·維爾特．企業管理與自然環境［M］．大連:東北財經大學出版社，2000:52．［Reinhardt F L，Vietor R H K．The Business Management and Natural Environment［M］．Dalian:Dongbei University of Finance Press，2000:52．］

［2］Esty D C，Winston A S．Green to Gold:How Smart Companies Use Environmental Strategy to Innovate， Create Value， and Build Competitive Advantage［M］．New Haven and London:Yale University Press，2006:33．

［3］羅納德·科斯．企業的性質［C］//奧利弗·威廉姆森等．企業的性質［M］．北京:商務印書館，2007:24．［Coase R H．The Nature of the Firm［C］//Williamson O，The nature of the Firm［M］．Beijing:The Commercial Press，2007:24］

［4］邁克爾·迪屈奇．交易成本經濟學［M］．北京:經濟科學出版社，1999:44．［Ditriech M．Economics of Transaction Costs［M］．Beijing:Economic Science Press，1999:44．］

［5］馮儉．論企業管理市場化的本質［J］．南開管理評論，2003，(5):24 － 29．［Feng Jian．The Nature of Marketalizing Enterprises Management．Nankai Business Review，2003，(5):24 －29］

［6］蘇慧文．海爾管理變革:市場鏈與業務流程再造［J］．南開管理評論，2001，(1):42 － 49．［Su Huiwen．Haier’s Managerial Inovation:Market Chain and Business Process Re-engineering［J］．Nankai Business Review，2001，(1):42 －49．］

［7］陳高生．企業內部市場化——大型企業的一種管理模式［M］．北京:經濟管 理 出版社，2008:51，76，113．［Chen Gaosheng．Enterprise Internal Marketalization-A Management Model for Large Enterprises［M］．Beijing:Economics and Management Press，2008:51，76，113．］

［8］Akhurst M，Morgheim J，Lewis R．Greenhouse Gas Emissions Trading in BP［J］．Energy Policy，2003，(31):657 －663．

［9］李海艦，郭樹民．企業市場化研究:基于案例的視角［J］．中國工業經濟，2008，(8):120 － 131．［Li Haijian，Guo Shumin．The Research of Enterprise Marketalization-A Case Study［J］．China Industry Economy，2008，(8):120 －131．］

［10］張懋麒，陸根法．碳交易市場機制分析［J］．環境保護，2009，(2):78 －81．［Zhang Mengqi，Lu Genfa．The Analysis of Carbon Trading Mechanism［J］．Environmental Protection，2009，(2):78 －81．］