美國能否擺脫二次金融危機陰霾？

■ 本刊記者 原松華

9月19日,本刊記者隨同國務院發展研究中心的“公共政策決策咨詢制度比較研究”學習考察團到達美國首都華盛頓，在華盛頓進行了為期九天的學習考察,期間拜訪了紐約證券交易所、美國對外政策理事會、布魯金斯學院約翰·桑頓中國中心、傳統基金會、蘭德公司等著名智囊機構，并與這些機構專家進行了經濟、政策等方面的交流研討。

James A.Dorn

James：以目前形勢看很危險

在討論經濟問題時，紐約證券交 易 所（The Cato Corporation）James A.Dorn在接受《中國發展觀察》記者提問時表示：美國是否會發生二次金融危機，以目前的形勢看是很危險的。其零售業、增長率連續達到0.1%，美國已經相繼花了2萬億美元，其失業率也超過了9%。現在美國結構性問題非常突出。醫療保險上升、資本稅率上升、資本市場前景也不確定，因此共和黨希望進行結構性改革。聯邦儲備銀行管理錢很松，目前美國經濟還是怕發生滯漲。

James認為,2008年前美國有過快的信貸增長,尤其在住房市場，投資永遠被重新估值。除了個人債務,政府公共債務不僅需要關注未來幾年,還要關注未來十幾年。同時，美國社保基金與醫療保險資金不夠，政府已保證為未來付款,但不會落實。這主要是因為人口問題,由于越來越多的就業人員付養老金，而越來越多的人領取養老金，使政府沒有過多的錢兌現承諾。美國國債14萬億美元,這不包括未來將付的費用，合人民幣約100萬億。James認為,明年大選前這個問題不會解決,而且未來兩年美國日子也不會好過。因為美國政府削減待遇，并加稅,這些都不可能改善經濟形勢。

“印錢并不能提高經濟增長。像津巴布韋一樣，發行貨幣1萬億,是最大面值。通賬是減少債務的一個方法,那是教經濟學學生的繆誤。中國持有很多美債，如果美國經濟二次見底,中國損失將很重。”James說。

日前，為了提振美國經濟，繼續扮演世界經濟領頭羊的角色，奧巴馬提出了《美國就業法案》。獨立經濟學家們表示，該法案可能創造出近200萬個就業機會，提振需求并推動美國就業增長。

從歷史看，2007年--2008年聯邦儲備利率接近于零。零利率是對于信貸和風險的錯誤定價。因為零利率使價格混亂，促使股市震蕩，同時造成了金價一直高漲,這種政策是在鼓勵風險家操縱市場。James認為，聯邦儲蓄銀行開會還將出售短期債務，購買長期債務。

“降低長期利率，實際上這更危險了，造成定價的紊亂。”在James看來，聯邦儲蓄銀行的目標是長期的物價穩定，以促進就業。而金融貨幣市場政策是有局限性的，其可控制長期物價穩定，但卻不能提高就業率。現在美國通貨膨脹率是5%，儲備銀行想增加通脹，以增加經濟增長，減少失業率。在James看來，政府這樣做的結果只能使經濟發生滯漲，失業率增高。這樣的短期政策有利于選舉，但選舉后繼任者還是要考慮長期政策。

“如果有通脹預期，美元會進一步貶值，這就會影響中國的利益。中國的問題是過度信貸。中國最好還是給自己國家投資，而不是投資美國債券和歐債。”和中國關系友好的James表示，隨著中國政府對基礎設施投資增多，實際上阻礙了自由經濟和小企業的發展。他呼吁，中國應減少政府投資規模，考慮該削減或砍掉什么項目。

從美國當前經濟形勢看，James認為，奧巴馬刺激經濟計劃降低了原料關稅，反對自由貿易與反傾銷，減少50%商品稅和原料稅，但并沒有關注消費者利益。

對于有美國議員指中國是“貨幣操縱國”這個問題，James認為，中國有意識地降低匯率將有利于美國消費者，問題是什么匯率制度使匯率能自由浮動。名義匯率增長、生產力提高，將使經濟更有彈性，而不是通脹。

學習考察團與美方進行熱烈地討論。

Waler lohman：有負面信號不能說100%構成二次危機

在與美國對外政策理事會Robert W.Kasten,JR討論時,這位曾在里根政府時期就職于參議院工作的資深研究人員表示,奧巴馬政府制定的的經濟政策比較糟糕。因為奧巴馬沒有鼓勵雇主雇傭新的外來人員，而是直接拷貝了歐洲社會主義做法，這顯然是錯誤的。政策應該鼓勵讓失業人員恢復工作，而不是讓富人繳更多的稅。在美國，經濟疲軟問題已成為奧巴馬——被稱為美國“首席道歉官”的軟肋。

美國對外政策理事會會長裴賀民則表示,經濟增長要保持人口增長與經濟相適應,現在人們對美國經濟增長政策表示擔心，最終結果要等到大選以后。在裴賀民看來，美聯儲4000億美元救市更像是政治宣言，而不是經濟發展方案。在美國，共和黨和民主黨都同意自由貿易，這對中美發展都很重要。他認為，中國制造業經濟形勢要比美國好一些。

就在學習考察團到訪傳統基金會的前一天——9月21日，美聯儲宣布了延長其持有4000億美元的國債期限，并宣布不會實施QE3政策。對于這個問題，傳統基金會（Heritage Foundation）全球貿易與經濟中心主任Ambassador Terry Miller在回答《中國發展觀察》記者提問時表示，QE3不可能實施。因為通漲的壓力來自歐元。他認為，歐洲經濟有更多的不穩定性和負面因素。同時，全球經濟危機正走向歐洲。

歐盟是美國最大的經濟伙伴，也是全球經濟中至關重要的一環。美國也表示，會在歐洲伙伴努力解決這場危機的時候，繼續予以支持。

Terry Miller曾是參議院的高官，作為德克薩斯州州長委員會顧問，他曾與拉姆斯菲爾德訪問過中國。對于美國經濟來說，這位資深人士認為，要增加政府監管，因為經濟的不確定性太大，為了保障市場正常運轉，會不自然地出現各種阻礙。美國政府花費太多，中國為其提供了流動性，促使其內需市場的發展。此外，美國銀行還要面對房地產市場的風險和房地產泡沫的后遺癥，主要是銀行出現的問題，影響了美國經濟的發展。

奧巴馬即將參加G20會議，他也表示，要繼續推進金融改革，從而避免下一次金融危機。美國目前正在施行大蕭條以來力度最大的改革，以確保銀行擁有抵御沖擊所需的充足資本。此外，奧巴馬政府可能出臺一項旨在避免止贖的措施。上個月，美國住房銷售再度下降。哈佛大學教授薩默斯認為，美國住宅市場危機已經影響到經濟復蘇，為此美國政府應該采取包括降低信貸標準在內的諸多措施，來推動經濟復蘇。

傳統基金會亞洲研究中心主任Waler lohman表示，美國聯邦儲備局把長期債務放在市場的目的是降低利息，以增強房地產市場信心，避免第二次經濟危機發生。現在美國經濟危機有其負面的信號，但不能說100%能成為二次危機。

對于美國是中國最大的債務國、美國經濟下滑對中國經濟影響很大這個問題，Waler lohman進一步解釋，中國不是美國最大的債主，美國最大的債主是美國自身，美國擁有二分之一的國債，其余由日本、中國等國家擁有。他認為，美中有共同的興趣和利益關系。“這是對美債的誤解。”

“中美關系非常重要，應該保持正面交流的態度，采取措施恢復經濟增長，這是互利的。”Waler lohman說，現在問題主要是歐洲債務，歐洲市場風險太大，希望能盡快解決。對債券重新評估、估值、掛銷，目前最大的問題是金融市場的不穩定性。

與其說美國經濟正在面臨前所未有的困境，不如說賓夕法尼亞大道（位于華盛頓）吹過的寒風很少像這樣凜冽。將經濟蕭條責任轉嫁到歐洲債務上顯然不是客觀的。就在我們訪問傳統基金會時，美國銀行、花旗銀行、富國銀行三大銀行被同時降級。再加上占領華爾街運動抗議活動，只能將水攪的更渾。看來，美國今年的冬天會很“冷”。

看來，能否擺脫二次金融危機的陰霾，創造一幅“在創新、教育和建設方面超過世界”的圖景，美國還需時日。