零售業(yè)并購兇猛 警惕“大躍進”

趙向陽/文

“他們出價多少，我在這個基礎(chǔ)上增加10%，你賣不賣？”并購狂人老王近來時常把這句話掛在嘴邊。

最近，老王在零售行業(yè)挖了不少“墻角”——在雙方并購即將敲定的節(jié)骨眼上，老王突然殺進去，以高于對手10%的價格拿下目標(biāo)企業(yè)。

據(jù)悉，老王原本是某大型零售企業(yè)的高管，2008年辭職后被某大佬相中，讓他擔(dān)任旗下零售板塊CEO。這位大佬有多個產(chǎn)業(yè)，資金充裕，“不差錢”。考慮到零售業(yè)穩(wěn)定的現(xiàn)金流，為了配合其他產(chǎn)業(yè)進行資本運作，該大佬打算并購全國大大小小的零售企業(yè)，整合到某一品牌旗下，最終運作上市。

“不論企業(yè)大小，只要有愿意出售的，我們就買”。并購狂人老王只是行業(yè)冰山一角。

如同打了雞血一般，在資本的蠱惑下，本屬企業(yè)戰(zhàn)略層面的并購重組，變得如探囊取物般輕巧。

并購兇猛

零售業(yè)，特別是毛利較低的超市業(yè)，更加追求規(guī)模效應(yīng)，只有達到一定的規(guī)模，其定價權(quán)、自上而下的倒逼機制、網(wǎng)店配送才會隨著規(guī)模的擴大而體現(xiàn)其優(yōu)勢。未來國內(nèi)零售業(yè)的集中度還將提高。

近段時間零售行業(yè)此起彼伏的并購案頻頻發(fā)生，這其中僅媒體公開的就有，華潤萬家并購江西洪客隆、海航商業(yè)并購梅州樂萬家，湖南步步高并購成都統(tǒng)一量販等。

零售行業(yè)并購每年都會發(fā)生，為何今年如此密集？這與在通脹壓力之下，中小區(qū)域零售企業(yè)的生存高壓不無關(guān)系。

人力費用、房租等各項成本不斷上升，與此同時激烈的競爭使得零售企業(yè)銷售額和毛利潤同比下降。辛苦運作多年之后，一些中小零售企業(yè)家在日益高企的通脹壓力之下已經(jīng)逐漸萌生退意，“賣身套現(xiàn)”似乎成為區(qū)域零售商的不二選擇。

另一方面，一些具有資金實力且善于資本運作的巨頭早已摩拳擦掌，隨時準(zhǔn)備將疲于應(yīng)對市場競爭的零售企業(yè)收入囊中。可以說，對他們而言，這是一場豐收的盛宴。

警惕“大躍進”

然而，在資本的推動下，零售企業(yè)間的并購早已經(jīng)遠離了零售本質(zhì)，被并購零售企業(yè)已淪落為資本運作的道具。“哪怕只有一個門店，我也愿意收購”，并購狂人老王的話或許道破了其中的天機。

這場皆大歡喜的并購“大躍進”值得令人警惕。

總結(jié)零售行業(yè)近年來的并購，大致可分為兩類：

一類是業(yè)務(wù)整合層面，類似沃爾瑪并購好又多、華潤并購蘇果這種類型的，即一家零售商為了增厚業(yè)績或者曲線進入某區(qū)域從而并購另一零售企業(yè)。

而另一種類型則是資本整合，并購的目的就是為資本運作而服務(wù)的。甚至有些企業(yè)是之前從來沒有做過零售的“外行”，通過并購某區(qū)域零售企業(yè)，以此為跳板，圖謀整合上市。

對于零售行業(yè)而言，后一類型的并購來勢洶洶，無疑更為“可怕”。

零售業(yè)由于具有區(qū)域性的特點，兩家企業(yè)的整合本非易事，而這種一開始就沖著上市圈錢而去的瘋狂并購更是難有成效。

無論是食品安全領(lǐng)域諸如染色饅頭、“勾兌門”等頻頻爆發(fā)，還是一些大型零售企業(yè)涉嫌價格欺詐的事件，已經(jīng)令消費者對傳統(tǒng)零售商的信心大跌。大型超市在消費者心目中積累起來的安全、放心、平價等美好形象逐步在瓦解。

在通脹高企的重壓之下，誠信危機缺失時代的零售商盈利空間受到挑戰(zhàn)，此時，上市圈錢的沖動使得零售企業(yè)所有者再無心思經(jīng)營實體，零售行業(yè)將會變得更糟。

零售企業(yè)的發(fā)展從某種層面而言的的確確是離不開資本的支撐，但亦不能本末倒置，經(jīng)營實業(yè)才是零售商應(yīng)盡的本分。

讓資本回歸資本，讓零售回歸零售，才能使行業(yè)健康發(fā)展。

棵樹屬的有限超市了股原屬家門限公百貨。洪模最售連店，南昌市。，此萬家的收市始積超收購2010億元00萬的零式收業(yè)從區(qū)域權(quán)。湖南步步高 統(tǒng)一量販 4月發(fā)布資集作意向書，擬出售四川統(tǒng)一量販超市及成都統(tǒng)一量販超市各60%股權(quán)給步步高投資集團。

并購“大躍進”或?qū)⒔禍?/p>

從軟弱、迎合、超國民待遇的一路“綠燈”，到如今在正當(dāng)合理的規(guī)則下裁判執(zhí)法，有評論認為，中國政府對外資企業(yè)的態(tài)度正在轉(zhuǎn)向。

“零售網(wǎng)絡(luò)資源的稀缺性決定了并購成為國內(nèi)外零售巨頭構(gòu)建全國網(wǎng)絡(luò)布局的手段，希望通過收購、整合，快速實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)以在激烈的競爭中處于優(yōu)勢。”中投顧問研究員黎雪榮在接受媒體采訪時表示，由于看好中國經(jīng)濟的堅挺及未來消費市場的巨大潛力，外資零售商從沿海省份向二三四線城市挺進，自去年以來步伐明顯加快，包抄中國零售業(yè)的意圖也更加明顯。

今年2月12日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于建立外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)安全審查制度的通知》。

據(jù)國家發(fā)展改革委有關(guān)負責(zé)人透露，根據(jù)《通知》，外資并購安全審查將緊緊圍繞國家安全的原則，主要從4個方面審查：一是并購交易對國防需要的國內(nèi)產(chǎn)品生產(chǎn)能力、國內(nèi)服務(wù)提供能力和有關(guān)設(shè)備設(shè)施的影響；二是對國家經(jīng)濟穩(wěn)定運行的影響；三是對社會基本生活秩序的影響；四是對涉及國家安全關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)能力的影響。

值得注意的是：該《通知》規(guī)定的審查范圍除了涉及國家和國防安全，還特別提到涉及國家安全的為外國投資者并購境內(nèi)關(guān)系國家安全的重要農(nóng)產(chǎn)品等企業(yè)，并購交易對國家經(jīng)濟穩(wěn)定運行的影響，對社會基本生活秩序的影響等。

《通知》還特別說明香港、澳門、臺灣地區(qū)的投資者進行并購，參照該《通知》的規(guī)定執(zhí)行，包括港資、臺資在內(nèi)外資零售企業(yè)以后想通過并購迅速提升市場競爭力的道路是否將布滿艱難險阻？特別是近年來，隨著CPI的張揚，物價起伏牽動著中國消費者的神經(jīng)，流通領(lǐng)域的重要性似乎日益彰顯。

對此，北京工商大學(xué)教授洪濤坦言：“零售業(yè)關(guān)系著民生大計，盡管并未在該《通知》直接體現(xiàn)，但通過對重要農(nóng)產(chǎn)品等方面的強調(diào)，也在一定程度上表達了對外資零售業(yè)并購的重視。”洪濤還表示，根據(jù)此項《通知》，日后零售業(yè)外資并購內(nèi)資的難度必定會有所增加。