學會使用投資組合

□文/錢 青

近期，股市陰雨連連，許多投資者每天經受著“不能呼吸的痛”；樓市的調控帶來慘淡一片，有些投資者一怒之下斬倉投資債券，卻錯過了投資黃金的好時機，種種的錯過與踏空，不如說是理財中資產配置的不當。股票、基金、商品、房地產、外匯，種種產品，如何優化組合以實現安全性及盈利性的雙贏結果，值得投資者思考。

在經濟繁榮周期，我們需要盡量增加資金的杠桿擴大投資，在經濟蕭條或危機的時候更需要保護和管理好資金，進行合理的資產配置，做好“危機”中的投資組合。面對危機中投資組合的選擇，是不是應該直接選擇固定保本收益類的產品而犧牲資金的流動性呢？其實不然，把自己的投資組合全部投入固定期限的理財產品會失去很多的機會成本，所謂“危機”，有危也有機。那么，作為個人投資者，應該如何在危機中做好投資組合？如何保護好自己的投資組合？

一、轉變觀念是首要

大部分投資者以一次性或短期的投資居多，很少會出于對家庭財務情況的綜合考慮而為自己進行資產配置。作為一名專業的投資者，應當從自身狀況、市場走勢、理財需求等多方面出發，優化配置各類家庭金融資產，作到流動性、安全性、收益性全面兼顧，逐步轉變理財觀念，穩步實現理財目標。

二、規劃危機中的投資目標

每位個人投資者在不同經濟周期的期望收益都是不同的，相對來說，特別對于經濟低谷時期，投資者的期望收益率都會往下做相應的調整，所以在設定收益率的時候要根據自己以往的投資經驗以及所期望的收益率綜合下進行相應的往下調整。在投資之前做好一個預期收益率的假設。同樣，如果需要達到自己所做的預期收益率，也要選擇好投資標的物。一般來說面對經濟危機，較為理想的投資產品有：黃金產品具有抗通脹保持久遠的價值，同時具有原始的貨幣屬性；長期債券具有穩定的收益以及能夠抵御經濟環境的衰敗周期；固定收益理財產品具有收益較為穩定，投資周期可供選擇。外匯產品通過不同國家之間的外匯幣值波動進行盈利。但是，如果想捕捉“危機”中的機時，也同樣需要關注股票、不動產、資源商品等。這些風險資產，因為歷史數據告訴我們，往往在每次經濟危機里，可以買到很多廉價的資產，所以在經濟危機中更應該開闊視野，找到能獲取自己預期收益率或以上的產品。

三、風險測評少不了

風險偏好是作好資產配置的首要前提，投資者可以通過專業機構的風險測評系統，對自身的風險偏好及風險承受能力作個大致的預測，再結合自身的家庭財務狀況和未來目標等因素，來選擇適合的投資理財產品，基金和保險等所占的比重，既科學又直觀，在把握投資機會的同時又可以降低投資的風險，風險測評在進行投資之前必不可少。

四、選擇合適的時點進行資產配置

這一步也是保護和管理好投資組合最好的方法。所謂合適的時點，其實比較難以掌握。因為面對不斷下跌的各個市場，誰也不清楚最好的買點在哪里。眼下有一個比較實用的方法——采取不定額的定期投資。所謂不定額的定期投資即是定期使用不定額的錢去進行投資，其中的不定額是根據投資標的物的價格下降后擴大自己的不定額投入，其中的標的物可以選擇基金，也可以選擇股票或者是黃金。這樣的方法能使你使用較為低廉的成本進行投資。除了方法以外，還需要對經濟周期進行觀察，如果剛剛進入蕭條的周期切勿放大投資風險較大的資產，因為這時候資產的價格還是比較高的。同樣，在蕭條周期持續過一段時間后，可以適當地買入一些風險資產。同樣將自己的資產做一個較為全面的配置，筆者在這里向大家推薦一個投資組合，20%的黃金投資、40%債券基金、20%長期債券、剩余資金進行不定額的定期投資。而占主要份額的債券基本部分，需要有合理的核心組合。也即，投資組合的核心部分應當有哪些主流基金組成？筆者認同股票投資的“核心——衛星”策略，在投資基金時也同樣適用。投資者應從股票基金中（主動型、偏股票型、平衡型）選擇適合自己的、業績穩定的優秀基金公司的基金構成核心組合。年輕人可占投資者基金組合資金的80%，老年人可占40%～50%，另用10%投資防守型基金（債券基金和貨幣基金），用10%投資在市場中業績表現出色的衛星基金，獲得較高收益。

五、保持投資組合的安全性

自從發生了次貸危機后，投資組合的安全性變得非常重要。所謂的安全性包括，投資組合的某些產品所具有的風險屬性以及一些產品本身的設計漏洞，所以我們在選擇理財產品時需要慎之又慎。在風險屬性上盡量避免選擇過多的有風險的產品，使投資組合造成風險，同樣在購買產品之前仔細查看產品的說明書，避免選擇在產品本身有較大漏洞的理財產品。所以在經濟危機中每項投資都是應該謹慎的。

大牛市和大熊市都是經濟周期的必然產物，牛市充滿著機會，同樣熊市也是孕育著機會的，把握好投資的適度，保護好自己的投資組合，必將在熊市中尋找到投資良機。

隨著政府4萬億元的振興計劃啟動，近期我國部分經濟指標已有好轉跡象；美國的印鈔救市方案實施，流動性泛濫的擔憂再次席卷全球；是危機或是契機，如何在紛繁復雜的投資市場上把握先機卻又分散風險，唯有“資產配置”才是最佳答案。