錢為什么這么貴？

錢為什么這么貴？

“錢”本身成了被炒作的對象，這才是令人沮喪的現象。很明顯，“炒錢”比“炒房”“炒煤”的危害更大

楊軼清，現任浙商研究會執行會長、浙江工商大學浙商研究院副院長。提出浙商概念第一人，商業思想和企業策略學者。長期致力于轉型期中國民營企業的研究和實踐，關注全球化背景下中國傳統文化與市場經濟的沖突與交融。先后任職于傳媒集團、知名企業集團高管和工商大學學術研究工作，對民營企業的甘苦冷暖和表癥暗疾有著深刻的理解和準確的把握，被譽為知曉企業家酸甜苦辣的浙商貼心人。

從資金供求關系上說，供應端并沒有急劇減少。今年一季度，中資全國性大銀行新增貸款有所減少，但中資中小銀行新增貸款還在增加。而從實體企業溢出的逐利游資總量龐大，無法精確統計。

而資金需求側并沒有放大，相反存在萎縮趨勢。溫州工業園區今年1-4月經濟運行報告顯示，該園區今年沒有新增投產企業，轉產企業4家，而停產企業達10多家。

也就是說，供求關系并不能支撐“錢貴”的結論。但我們的實際資金成本卻一路走高。今年以來，許多企業的銀行貸款實際綜合成本普遍達到銀行名義利率的一倍以上。而民間資金成本更是水漲船高，人行溫州中心支行民間借貸利率監測顯示，3月末，溫州民間借貸市場綜合利率水平為24.81%，折合月息超過2分。典當行的月利從去年的2.2分漲到目前的3分，甚至有的短期月息已達到6分。

到底是誰在借“這么貴的錢”?理論上說，這樣的資金成本，需要至少30%以上的年收益率，才能保本維持。

事實上，以大盤藍籌股為主，包括銀行、石化、電信等績優公司在內的近千家滬市上市公司，2010年加權平均凈資產收益率為15.17%；2011年第一季度的加權平均每股凈資產收益率為4.24%。另外，深滬兩市上市公司平均銷售利潤率為7.2%。

悖論出來了，既然資金的最終需求（實體企業投資或居民消費）萎靡，而借貸成本大大高于上市公司凈資產收益率和銷售利潤率。是什么原因導致“人民幣這么貴”？

首要的原因，是“地上”的金融服務無法滿足經濟體本身的需求，于是“地下”的灰色金融就大量滋生。

目前浙江全省中小企業有100多萬家，但全省所有金融機構（不含小額貸款公司）中小企業信貸客戶只有10萬戶左右。換句話說，只有約1/10的中小企業可以得到銀行的金融服務，融資難一直制約著中小企業的發展。

“地下金融”其實一直半公開地存在著，如今民間借貸已經是一條環環相扣的“產業鏈”：比如，某甲以1分月息把錢借給某乙；某乙又以1.5-2分月息借給某丙；某丙再把錢以2.5-3分的月息，借給某民間高利借貸機構（中間可以有更多的環節），然后，民間高利借貸機構又以更高利率借給某丁。看起來像極了“擊鼓傳花”游戲。

而上述的“某甲”很可能是市民或白領，他以1分多的月息向某商業銀行貸出個人信用貸款20萬元。“這個某甲”也可能是某家不景氣的小企業，將廠房抵押給銀行或干脆賣了200萬元。隨后，這筆錢以2分月息開始一場驚險旅行。

刺激而輕松的資金增值之旅，誘使越來越多的人成為“食利者”，成為越來越長，也越來越脆弱的資金鏈上的一環。

人民銀行溫州中心支行前段時間進行一次民間借貸問卷調查。接受調查的對象中，有89%的家庭（或個人）和59.67%的企業參與了民間借貸。

按照這個調查，溫州幾乎是全民皆為“食利者”。但是，這個缺乏終端實體需求支撐的“資金生意”鏈條，最終以誰為食呢？

浙江的存貸款比例占全國1/10，但是非法融資、民間融資在全國的占比也是1/10以上。去年浙江非法融資的數額、案發率居全國第一位，占了全國的12.3%。在追逐高回報的過程中，灰色的民間融資既傷害了急需資金的中小企業，而放貸者的資金風險也被放大了。

浙江麗水已經發生有較大影響的民間借貸事件30多例。而在溫州，全市法院平均每天受理近30起民間借貸糾紛。