公司外部治理風險評價指標體系

□劉鳳娟 楊 穎

(1．無錫城市職業技術學院，無錫214151;2．中國標準化研究院質量分院，北京100083)

公司外部治理風險評價指標體系

□劉鳳娟1楊 穎2

(1．無錫城市職業技術學院，無錫214151;2．中國標準化研究院質量分院，北京100083)

公司外部治理風險是公司治理風險中很重要的一部分，用生產要素市場、債權人市場、控制權市場、信用中介市場、融資市場、社區環境以及包含社會道德規范在內的與公司治理有關的法律法規等評價指標來分析公司外部治理風險，能夠使公司決策層了解公司外部治理的風險來源，及時做出相應的風險應對處理以降低公司外部治理風險，確保公司內外部利益相關者的利益制衡。

公司外部治理;公司外部治理風險;風險評價指標體系

一、引言

隨著國內外市場不斷出現由于公司內部結構有問題或者組織制度有問題或者與利益相關者產生矛盾或者沖突等造成公司運營出現問題，公司治理就上升到了一個很高的高度。本文是為了探討公司與外部利益相關者之間的相互制衡問題而建立了公司外部治理風險評價指標體系。通過這個風險評價指標體系幫助人們分析風險源，并了解這些風險源給公司治理帶來了哪種風險，從而從哪個角度加以改善。在本文中，將包含有社會道德規范的與公司治理有關的法律法規內容，也包含在公司外部治理內容中。所以本文所說的公司外部治理風險包括公司外部治理風險和與公司治理有關的法律法規風險。

二、公司外部治理風險評價指標體系

(一)公司外部治理風險

公司外部治理風險是指：生產要素市場包括銷售市場和采購市場的治理風險;控制權市場包括內外部控制權比如關聯交易、重組以及并購收購控制的治理風險;債權人監督機制不健全或其執行能力問題造成公司被收購甚至破產的治理風險;外部審計、會計部門風險及審計、會計人員道德風險等信用中介機構帶來的治理風險;融資市場不健全引發的公司治理風險等。

與公司治理有關的法律法規風險：由于與公司治理有關的國內外法律法規不完善、社會輿論導向錯誤等引發的公司治理風險。

(二)公司外部治理風險評價指標體系

根據公司外部治理的特點，其風險評價指標體系的建立主要是基于生產要素市場評價指標、債權人市場評價指標、控制權市場評價指標、融資市場評價指標、信用中介市場評價指標、社區環境以及包含社會輿論道德規范在內的與公司治理有關的法律法規評價指標、自然災害或意外事故等的應急措施等8個一級指標來設計的。這樣，在公司與外部利益相關者之間建立起一種相互監督審慎和溝通的關系，提高了公司防范風險的能力，更好地促進公司治理進入到一個良性循環當中。

1．基于生產要素市場的公司外部風險評價指標

生產要素市場涉及銷售市場［1］［5］和供應商市場。銷售市場的公司治理風險評價主要是從與消費者的溝通，通過面向鎖定客戶群體接受的產品的持續研制和開發延長產品壽命周期以及提高新產品品質與消費市場相合度的方式提高市場占有率，提高公司的主業經營收入來考慮的;另外銷售人員與銷售商的溝通，也是一種開拓消費者市場的更好方式;同時關注橫向競爭者相關產品的狀況及導向，避免發生不必要的沖突。而對于供應商市場來說，供應商產品的符合度以及供應商自身素質、本公司采購人員的素質等，都與采購的產品等級有很大的關系，而這也直接關系到公司生產和銷售產品的品級，涉及公司產品連續性問題，甚至公司未來發展的持續性問題。

生產要素市場這個一級評價指標是從銷售市場和供應商市場等至少兩個二級評價指標來考慮。

其中，銷售市場這個二級指標主要考慮的風險要素及其評價標準如表1所示：

表1 基于銷售市場的公司外部治理風險評價指標標準

根據表1中各個風險要素的風險評價指標標準，計算或分析出相應風險要素的風險等級或風險狀況，再根據這些風險等級或風險狀況得出公司所在銷售市場的風險狀況或風險等級。

對于供應商市場這個二級評價指標來說，需要考慮的風險要素及其評價標準見表2所示：

表2 基于供應商市場的公司外部治理風險評價指標標準

根據表2中的風險評價指標標準，計算或分析出相應風險要素的風險等級或風險狀況，再根據這些風險等級或風險狀況得出公司所在供應商市場的風險狀況或風險等級。

然后，根據分析或計算出的銷售市場和供應商市場的風險狀況或風險等級，再匯總分析得出公司所在生產要素市場的公司治理風險狀況和風險等級。

2．債權人市場公司治理風險評價指標

債權人保護機制是公司治理的重要內容。債權人是通過契約與公司的利益結合在一起的。債權人既可以運用相關法律法規監督公司決策層的決策是否有利于公司的可持續發展，從中受益，監督經理層的代理行為的合法性和有效性，又可以通過市場收購公司。債權人市場是一把雙刃劍，有些情況下對于公司治理風險的影響方向相反。

債權人市場這個一級評價指標所涵蓋的二級評價指標及其標準具體見表3所示：

表3 基于債權人市場的公司外部治理風險評價指標標準

根據表3中的公司外部治理風險評價指標標準，分析或計算出相應風險要素的風險狀況或風險等級，最后再匯總分析得出公司所在債權人市場的公司治理風險狀況和風險等級。

3．控制權市場公司治理風險評價指標

控制權市場，主要體現在資本市場上。當然也有通過內部收購的方式來獲得公司的控制權的。控制權市場很容易被最大利益相關者所掌控，導致公司被收購或者被兼并的風險發生。

表4 基于內部控制權市場的公司外部治理風險評價指標標準

控制權市場的公司治理風險一級評價指標主要包括內部控制權市場和外部控制權市場以及執行保障等至少3個二級評價指標。

其中，內部控制權市場這個二級評價指標至少要考慮的內容及其相應標準見表4所示：

根據表4中的風險評價指標標準，計算或分析出相應風險要素的風險等級或風險狀況，再根據這些風險等級或風險狀況得出公司內部控制權市場的風險狀況或風險等級。

對于外部控制權市場這個二級評價指標來說所要考慮的風險要素及其評價標準具體見表5所示：

表5 基于外部控制權市場的公司外部治理風險評價指標標準

根據表5的風險評價指標標準，計算或分析出相應風險要素的風險等級或風險狀況，再根據這些風險等級或風險狀況得出公司外部控制權市場的風險狀況或風險等級。

而對于公司控制權市場的執行保障這個二級評價指標，主要考慮的是國家相關的法律法規這個風險要素，其具體的評價標準為控制權市場的法律法規漏洞，引發公司治理風險。根據此標準，獲得公司控制權市場執行保障的風險等級或風險狀況。

然后，根據分析或計算出的內部控制權市場和外部控制權市場以及執行保障的風險狀況或風險等級，再匯總分析得出公司所在控制權市場的公司治理風險狀況和風險等級。

4．信用中介市場公司治理評價指標

信用中介機構如外部審計、會計、律師等［1］［2］［4］［5］的主要作用就是要公平、公正地確保公司披露重要信息的質量。像公司的投資項目信息、關聯交易信息、過度擔保信息、大股東占用資金信息、薪酬激勵信息、公司的生產經營的重要財務信息等等，都是關系到公司治理風險的重要信息，一旦出現問題，就會從公司的經營利潤水平上顯現出來。所以信息中介機構要在執行公務時，保證信息的透明度，盡量減少由于信息不對稱而給其他利益相關者帶來的損失。

信用中介市場這個一級評價指標，主要考慮的二級評價指標及其標準如表6所示：

根據表6的風險要素評價指標標準，分析或計算出相應風險要素的風險狀況或風險等級，再匯總分析得出公司所在信用中介市場的公司治理風險狀況和風險等級。

5．融資市場公司治理風險評價指標

融資市場主要是指公司獲得資金的市場來源。有來自國家銀行的融資，也有來自投資公司或者其他渠道的高息融資。所以所得資金是否用于相互時間匹配的投資項目上面，關系到公司治理風險的大小。時間匹配的好，投資項目方向正確，就會促進公司的可持續發展。否則就會提高公司治理風險。

融資市場這個一級評價指標所包含的二級評價指標及其標準見表7所示：

表6 基于信用中介市場的公司外部治理風險評價指標標準

表7 基于融資市場的公司外部治理風險評價指標標準

根據表7的風險要素評價指標標準，分析或計算出相應風險要素的風險狀況或風險等級，再匯總分析得出公司所在融資市場的公司治理風險狀況和風險等級。

6．社區環境公司治理風險評價指標

公司決策層樹立的企業文化環境氛圍以及產品銷售類型，是否與駐地區域的文化、政治和經濟環境相吻合。吻合程度不同會帶來不同的公司治理風險。

社區環境一級評價指標主要考慮的二級評價指標及其標準至少為：

(1)社區文化與公司企業文化的相容性［1］［2］［3］［4］［5］：只有當公司的企業文化與公司所在地的社區文化相互滲透，公司才能夠得到更多的適合公司發展的人才，得到公司利益相關各方的支持，降低公司治理風險。

(2)社區政治環境：公司只有融入到公司所在地的政治環境中，公司才能夠獲得當地政府的支持，所以公司的發展戰略才可以得以實現，降低公司治理風險。

(3)社區經濟環境：公司只有建立起適合公司所在地經濟發展的戰略發展目標，將公司戰略與公司所在地的經濟發展相容，基于同時又高于本地經濟環境，公司才會得到更長遠的發展。降低公司治理風險。

根據上面的二級評價指標標準，分析或計算出相應風險要素的風險狀況或風險等級，再匯總分析得出公司所在社區環境的公司治理風險狀況和風險等級。

7．與公司治理風險有關的法律法規的評價指標

在公司治理風險上面，公司的內部治理風險和外部治理風險，都要涉及相關的法律法規，接觸到各種監管層面以及社會輿論。公司如果能夠合法經營，就會降低公司治理風險。如果尋找法律法規的漏洞，就會提高公司的治理風險的發生。

與公司治理風險有關的法律法規的一級評價指標考慮的二級評價指標及其評價標準至少為：

(1)法律法規

①國際法律法規：國際法律法規對于參與國際事務的公司來說，有更好的指導作用。避免公司因為不熟悉其他國界對公司業務的規范不同而引起的公司決策風險。

②投資者法律保護：通過法律法規規定的披露信息制度來降低投資者的信息不對稱風險，以便投資者可以及時通過合法渠道制止公司的不正當行為的發生。降低公司治理的風險。

根據①～②的風險評價標準，計算或分析出相應的風險等級或風險狀況，再根據這些風險等級或風險狀況得出與公司有關的法律法規方面的風險狀況或風險等級。

(2)政府監管

①法律監管：政府監管部門制定的與公司治理相關的法律法規制度，有利于公司更好地在法律界定范圍內進行自己的各類生產經營決策，降低公司治理風險。

②行政監管：各級行政部門監督公司治理中的主體和客體的行為，具有執法和立法的雙重職能，降低公司治理風險。

③市場環境監管：建立良好的產品競爭、資本運營等市場，有利于完善公司治理法規中不健全的地方，降低公司治理風險。

根據①～③的風險評價標準，計算或分析出相應的風險等級或風險狀況，再根據這些風險等級或風險狀況得出與公司有關的政府監管方面的風險狀況或風險等級。

(3)社會公眾監督

輿論監督［1］［3］［5］：社會輿論對于公司經營發展狀況的輿論導向引發公司治理風險。公眾輿論對于公司治理相關的內容通過包括網絡在內的各類媒體報道，監督公司治理環境的改善，降低公司治理的風險。

根據(1)～(3)的風險評價標準，分析或計算出相應的風險狀況或風險等級，再根據這些風險狀況或風險等級，匯總分析得出與公司有關的法律法規方面的公司治理風險狀況和風險等級。

8．自然災害或意外事故等的應急措施的風險評價指標

對于公司外部治理風險管理，還涉及自然災害或其他意外事件導致的治理風險，即由于自然災害及其他意外事件如水災、火災等會對公司財產帶來損害，尤其其中的像重要的文件或者產品材料等，很容易被破壞，導致公司某些生產或者管理環節的中斷，因而引發決策管理層或者銷售或者供應鏈條出現問題。根據公司對于這個方面的風險應對措施而產生的風險程度大小，獲得公司在這個方面的風險狀況或風險等級。

最后，根據分析或計算出的1～8中8個一級評價指標的風險狀況或風險等級，再匯總分析出公司外部治理的總風險狀況或風險等級。

三、結語

公司外部治理風險評價指標體系為政府和公司高層提供了來自公司外部利益相關者的風險度量，這樣根據各個一級評價指標下的公司外部治理風險評價指標的分析結果，得到相應層面的公司外部治理風險狀況或風險等級，最后匯總得出公司外部治理的總風險狀況或風險等級，使得公司決策層能夠及時了解各種情況，并做出及時的風險應對處理以降低公司外部治理風險。另外，政府監管部門以及公司決策層在公司外部治理出現問題時可以較清楚地了解引起治理風險的來源和大小，以便及時協調公司與外部利益相關者之間的關系，避免或者降低被并購或者被兼并或者破產的風險，避免不必要的利益沖突，提高公司治理的績效。

［1］中國注冊會計師協會．公司戰略與風險管理［M］．北京：經濟科學出版社，2009．

［2］高明華，等．公司治理學［M］．北京：中國經濟出版社，2009．

［3］British Standards Institution(PD6668)．Managing Risk for Corporate Governance［DB/OL］．http：//www．standardsuk．com/products/PD-6668-2000．php．

［4］Standard ＆ Poor’s Corporate Governance Scores and Evaluations［M］．The McGraw-Hill Companies Inc．，2003．

［5］Organization for Economic Co-operation and Development．Using the OECD Principles of Corporate Governance：OECD 2008［DB/OL］．http：//www．pdfebooksdownloads．com/corporate-governance-chapter-2．html．

Evaluation Indices System of External Corporate Governance Risk

Liu Feng-juan1，Yang Ying2
(1．Wuxi City College of Vocational Technology，Wuxi 214151，China;2．China National Institute of Standardization，Beijing 100083，China)

External corporate governance risk is an important part of corporate governance risk．It is solved by evaluation indicators of external corporate governance such as the market for factors of production，creditors market，the market for corporate control，the market for credit intermediary institution，financing market，community environment，and laws and regulations concerned with corporate governance within social ethics．And all stakeholders from all levels usually use these evaluation indicators to analysis corporate risk status step by step to promote the manager of decision-making level to timely know about the source of external corporate governance problems to make timely feedback to minimize external corporate governance risk．Thereby，they ensure the interests of the equilibrium between internal and external stakeholders．

external corporate governance;external corporate governance risks;evaluation indicators system of risks

F270．7

A

1003-4919(2011)02-0084-05

2010-12-20

本文系科技部支撐計劃項目“我國風險管理關鍵技術及重要標準研究”(編號：20081182—T—469)的階段性成果

1．劉鳳娟(1967— )，女，河北唐山人，無錫城市職業技術學院講師，博士，研究方向：金融工程與風險管理;2．楊穎(1974— )，女，內蒙古呼和浩特人，中國標準化研究院質量分院工程師，研究方向：標準化。