《現(xiàn)金流量表》信息使用方法研究

□劉蘇鑫

(河南省輕工業(yè)職工大學，鄭州450002)

《現(xiàn)金流量表》信息使用方法研究

□劉蘇鑫

(河南省輕工業(yè)職工大學，鄭州450002)

現(xiàn)金流量表(Statement of cash flow)是以現(xiàn)金為基礎編制的、綜合反映企業(yè)一定會計期間內(nèi)現(xiàn)金的流入和流出及其增減變動情況，表明企業(yè)獲得現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的能力的報表。該表主要反映出資產(chǎn)負債表中各個項目對現(xiàn)金流量的影響，利用現(xiàn)金流量表可以分析一個企業(yè)在短期內(nèi)有沒有足夠現(xiàn)金去應付開支，以及根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營、投資和融資角度做出分析。

現(xiàn)金流量;經(jīng)營;投資;籌資;分析

現(xiàn)金流量表(Statement of cash flow)是以現(xiàn)金為基礎編制的、綜合反映企業(yè)一定會計期間內(nèi)現(xiàn)金的流入和流出及其增減變動情況，表明企業(yè)獲得現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的能力的報表。國際會計準則委員會于1989年，發(fā)布了第7號國際會計準則《現(xiàn)金流量表》，取代1977年公布的第7號國際會計準則《財務狀況變動表》，1992年又作了修訂［1］。我國也于1998年3月20日頒布了《企業(yè)會計準則第31號——現(xiàn)金流量表》，要求從1998年1月1日起在全國施行，自此，現(xiàn)金流量表成為我國企業(yè)會計核算中的三大重要報表之一，又于2001年1月18日頒布了修訂版的現(xiàn)金流量表準則。

一、現(xiàn)金流量表(Statement of cash flow)對信息使用者的作用

現(xiàn)金流量表是企業(yè)財務報表的三大基本報告之一，所表達的是企業(yè)在一定期間(通常是每季或每年，主要是年報)內(nèi)的現(xiàn)金流入和流出的財務報告。主要反映出資產(chǎn)負債表中各個項目對現(xiàn)金流量的影響，利用現(xiàn)金流量表可以分析一個企業(yè)在短期內(nèi)有沒有足夠現(xiàn)金去應付開支，以及根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營、投資和融資角度做出分析［2］。作為一個分析的工具，現(xiàn)金流量表的主要作用是決定企業(yè)短期生存能力，特別是支付能力。現(xiàn)金流量表的編制，為債權人和投資者提供了資產(chǎn)負債表、利潤表無法提供的更加真實有用的財務信息，更為清晰地揭示企業(yè)資產(chǎn)的流動性和財務狀況，在提高財務報表信息的相關性、可比性及可解釋性上，更能體現(xiàn)財務報告的目的。

(一)現(xiàn)金流量表能夠說明企業(yè)一定期間內(nèi)現(xiàn)金流入和流出的原因

如企業(yè)當期從銀行借入100萬元，償還銀行利息10萬元，在現(xiàn)金流量表的籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量中分別反映借款100萬元，支付利息10萬元。這些信息是資產(chǎn)負債表和利潤表所不能提供的。

(二)現(xiàn)金流量表能夠分析企業(yè)未來獲利能力

雖然利潤表可反映企業(yè)的獲利水平，但由于種種原因的影響，利潤表中所反映出來的數(shù)據(jù)有可能是有彈性的甚至是不太真實的，通過現(xiàn)金流量表能夠更好地反映企業(yè)的獲利能力。

(三)現(xiàn)金流量表能夠說明企業(yè)的償債能力和支付股利的能力

通常情況下，信息使用者比較關注企業(yè)的獲利情況，并且往往以獲取利潤的多少作為衡量標準，企業(yè)獲利多少在一定程度上表明了企業(yè)具有一定的現(xiàn)金支付能力。但是，企業(yè)一定期間內(nèi)獲得的利潤并不代表企業(yè)真正具有的償債或支付能力。

(四)現(xiàn)金流量表可以彌補資產(chǎn)負債和利潤表信息量不足的缺憾

現(xiàn)金流量表提供一定時期現(xiàn)金流入和流出的動態(tài)財務信息。表明企業(yè)在報告期內(nèi)由經(jīng)營活動、投資和籌資活動獲得現(xiàn)金，企業(yè)獲得的這些現(xiàn)金是如何運用的，能夠說明資產(chǎn)、負債、凈資產(chǎn)的變動的原因，對資產(chǎn)負債表和利潤表的不足起到補充說明的作用。

如根據(jù)資產(chǎn)負債表的平衡公式可寫成：現(xiàn)金=負債+所有者權益-非現(xiàn)金資產(chǎn)，這個公式告訴我們，現(xiàn)金的增減變動受公式右邊因素的影響，負債、所有者權益的增加(減少)導致現(xiàn)金的增加(減少)，非現(xiàn)金資產(chǎn)的減少(增加)，導致現(xiàn)金的增加(減少)，現(xiàn)金流量表中的內(nèi)容尤其是采用間接法時即利用資產(chǎn)、負債、所有者權益的增減發(fā)生額或本期凈增加額填報的。這樣賬簿的資料得到充分的利用，現(xiàn)金變動原因的信息得到充分的揭示［3］。因此，現(xiàn)金流量表可以說是連續(xù)資產(chǎn)負債表和利潤表的橋梁。

(五)現(xiàn)金流量表能夠了解企業(yè)籌措現(xiàn)金、生成現(xiàn)金的能力，影響企業(yè)籌資決策

通過現(xiàn)金流量表，可以確定企業(yè)籌資總額。一般來說，企業(yè)財務狀況越好，現(xiàn)金凈流量越多，所需資金越少，反之，財務狀況越差，現(xiàn)金凈流量越少，所需資金越多。如果把現(xiàn)金比作企業(yè)的血液，企業(yè)想取得新鮮血液的辦法有二：一是為企業(yè)輸血，即通過籌資活動吸收投資者投資或借入現(xiàn)金。吸收投資者投資，企業(yè)的受托責任增加;借入現(xiàn)金負債增加，今后要還本付息。在市場經(jīng)濟的條件下，沒有“免費使用”的現(xiàn)金，企業(yè)輸血后下一步要付出一定的代價。二是企業(yè)自己生成血液，經(jīng)營過程中取得利潤，企業(yè)要想生存發(fā)展，就必須獲利，利潤是企業(yè)現(xiàn)金來源的主要渠道。通過現(xiàn)金流量表可以了解經(jīng)過一段時間經(jīng)營，企業(yè)的內(nèi)外籌措了多少現(xiàn)金，自己生成了多少現(xiàn)金。籌措的現(xiàn)金是否按計劃用到企業(yè)擴大生產(chǎn)規(guī)模、購置固定資產(chǎn)、補充流動資金上，還是被經(jīng)營方侵蝕掉了。

(六)現(xiàn)金流量表可以幫助企業(yè)進行正確的投資決策

現(xiàn)金流量表能夠及時地反映出企業(yè)在一段時間內(nèi)經(jīng)營、投資、籌資三大活動的現(xiàn)金流量，使企業(yè)明確這段時間內(nèi)企業(yè)的資金狀況，可利用的資金情況，前段時間內(nèi)投資、籌資的成效狀況，促使企業(yè)及時調(diào)整修正投資決策，選擇正確的投資方式，做出正確的投資決策。投資項目可行性評價方法有動態(tài)法和靜態(tài)法，動態(tài)法以資金成本為折現(xiàn)率，進行現(xiàn)金流量折現(xiàn)，若現(xiàn)金凈流量大于0或現(xiàn)值指數(shù)大于1，則說明該投資項目可以接受，反之該投資項目不可行。靜態(tài)法投資項目的回收期即原始投資額除以每年現(xiàn)金凈流量，若小于預計的回收期，則投資方案可行。否則，投資方案不可行。也可根據(jù)企業(yè)現(xiàn)金流量，判斷投資模式，如當企業(yè)資金充足、經(jīng)營狀況良好、籌資活動成效明顯時，可選擇聚集式投資;當企業(yè)資金情況不好、經(jīng)營狀況不穩(wěn)定、籌資活動成效不明顯時，則可考慮自我積累式投資。當企業(yè)在尋求投資時發(fā)現(xiàn)，其獨立自我發(fā)展的投資成本過高，同時風險很大，或者存在國家貿(mào)易或地理等方面的壁壘，企業(yè)難以通過購并來獲得自己所需要的資產(chǎn)時，則可選擇戰(zhàn)略聯(lián)盟式投資。

二、現(xiàn)金流量(Cash Flow)是一個企業(yè)的命脈

根據(jù)我們的調(diào)查可知，許多投資者或者說是信息使用者，對企業(yè)的現(xiàn)金流量表不重視或根本就不看，這絕對是一種失誤。正如我們所說的現(xiàn)金流量是一個企業(yè)的命脈。如果企業(yè)在一定時間內(nèi)缺少現(xiàn)金流量，出現(xiàn)了造血功能障礙，又沒有新的血液(資金)輸入，企業(yè)的生命很快就會枯萎、死亡，這是一個不爭的事實。如1998年9月15日，由于陷于嚴重財務危機，這個有著158年歷史的金融巨頭，美國第四大投資銀行雷曼兄弟宣布將申請破產(chǎn)保護，從此黯然退出華爾街［4］。究其原因，是由于信貸環(huán)境太差，使銀行受到次貸危機的沖擊，遇到了融資的困難，即銀行企業(yè)供血(現(xiàn)金流量)不足的問題而引起倒閉。

(一)現(xiàn)金流量是一個企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的第一要素

一個企業(yè)資金流轉的起點和終點是現(xiàn)金，其他資產(chǎn)都是現(xiàn)金流轉中的轉化形式，這種流轉無始無終，不斷循環(huán)，稱為現(xiàn)金的循環(huán)或資金的循環(huán)。現(xiàn)金循環(huán)有兩種表現(xiàn)：一是短期現(xiàn)金循環(huán)，另一種是長期現(xiàn)金循環(huán)。無論哪一種，當產(chǎn)品價值實現(xiàn)而產(chǎn)生現(xiàn)金流入時，都要重新在新一輪循環(huán)中參與不同性質(zhì)的非現(xiàn)金轉化，因此，現(xiàn)金流量是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的第一要素［5］。企業(yè)只有持有足夠的現(xiàn)金，才能從市場上取得生產(chǎn)資料和勞動力，為價值創(chuàng)造提供必要條件。“它是每個單位資本登上舞臺，作為資本開始它的過程的形式。因此，它是發(fā)動整個過程的第一推動力。”［6］獲得充足的現(xiàn)金，是企業(yè)組織生產(chǎn)經(jīng)營活動的基本前提。

(二)現(xiàn)金流量通暢與否是企業(yè)存亡的決定要素

成功企業(yè)的穩(wěn)健的現(xiàn)金流周轉模式往往是：經(jīng)營和投資活動承擔著“造血功能”，通過它們周而復始的周轉運作為企業(yè)帶來源源不斷的新生血液，是企業(yè)生存的關鍵，而籌資現(xiàn)金流僅僅起著間歇性的輸血作用。一個企業(yè)，要在生產(chǎn)過程中創(chuàng)造產(chǎn)品，滿足社會的需要，得到社會的承認、實現(xiàn)銷售并收回現(xiàn)金［7］。企業(yè)和人體一樣，不可能完全依靠輸血生存，必須靠自身良好的造血機能，才能維持健康的生命體。也就是說，企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營活動所需資金主要靠造血功能機制所形成的現(xiàn)金流動提供的，而承擔輸血功能的籌資性現(xiàn)金流動只在企業(yè)資金暫時不足時起調(diào)節(jié)補充作用。只有良好的造血功能，才能帶來充足的、源源不斷的現(xiàn)金流入，才有可能償還債務，支付利息和進一步擴張，否則企業(yè)價值創(chuàng)造過程離開了現(xiàn)金流就會發(fā)生中斷。因此，現(xiàn)金流量通暢與否直接決定企業(yè)的生死存亡。

(三)現(xiàn)金流量管理的不善會造成企業(yè)的營運危機

營運資金持有量的高低，影響著企業(yè)的收益和風險。較高的營運資金持有量，使企業(yè)有較大把握及時支付到期債務，及時供應生產(chǎn)用材料和準時向客戶提供產(chǎn)品，從而保證經(jīng)營活動平穩(wěn)地進行，風險性較小。但是，由于流動資產(chǎn)的收益性一般低于固定資產(chǎn)，較高的營運資金持有量會降低收益性，而較低的營運資金持有量帶來的后果正好相反，企業(yè)的收益率較高，但較少的現(xiàn)金、有價證券量和較低的存貨保險儲備會降低償債能力和采購的支付能力，造成信用損失、材料供應中斷和生產(chǎn)阻塞，會加大企業(yè)的風險。這些均需要對現(xiàn)金流量進行合理有效的管理才能調(diào)控。

(四)要保證企業(yè)現(xiàn)金流量的暢通，企業(yè)就要加強資金周轉的管理

現(xiàn)金流量在企業(yè)內(nèi)部猶如一個潛伏的幽靈，它會使企業(yè)莫名地陷入困頓，也會讓看似堅實的企業(yè)大廈在一夜之間轟然坍塌。我們的企業(yè)家，還有很多創(chuàng)業(yè)者似乎還沒有從現(xiàn)金流管理中醒悟過來。在任何時候，現(xiàn)金都是王。尤其資本營運時代，企業(yè)要擴張并不難，關鍵是對現(xiàn)金流的控制。因此企業(yè)有一個充足而合理的現(xiàn)金流量，才能夠讓企業(yè)得以發(fā)展和生息。因此，企業(yè)就要加強資金周轉的管理。一要加強企業(yè)未來現(xiàn)金流量的預測;二要進行財務預算;三要進行現(xiàn)金流量的控制，以確定最佳現(xiàn)金流量［8］。

表1 某公司2009年度現(xiàn)金流量表 單位：元

三、通過對現(xiàn)金流量進行分析可以了解企業(yè)在經(jīng)營過程中存在的問題

我國會計制度規(guī)定，資產(chǎn)負債表和損益表的編制原則是權責發(fā)生制，而現(xiàn)金流量表是以收付實現(xiàn)制為編制基礎，因此，現(xiàn)金流量表除了在編制上有一定的難度，而對于現(xiàn)金流量表的分析，更是不易理解。所以，在進行分析時，既要掌握該表的結構及特點，分析其內(nèi)部構成，又要結合損益表和資產(chǎn)負債表進行綜合分析，從另一角度，以求全面、客觀地評價企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營業(yè)績，了解企業(yè)在經(jīng)營過程中存在的問題，為信息的不同需求者服務。下面我們以某公司2009年度的現(xiàn)金流量表的資料為例(如表1、圖1)，進行分析說明。

圖1 某公司2009年度現(xiàn)金流量圖

(一)現(xiàn)金流量及其結構分析

企業(yè)的現(xiàn)金流量由經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量三部分構成。分析現(xiàn)金流量及其結構，可以了解企業(yè)現(xiàn)金的來龍去脈和現(xiàn)金收支構成，評價企業(yè)經(jīng)營狀況、創(chuàng)現(xiàn)能力、籌資能力和資金實力。

1．流入結構分析

在全部現(xiàn)金流入量中，經(jīng)營活動所得現(xiàn)金占90．43%，投資活動所得現(xiàn)金占0．56%，籌資活動所得現(xiàn)金占9．01%。由此可以看出該公司其現(xiàn)金流入產(chǎn)生的主要來源為經(jīng)營活動，其投資活動、籌資活動對于企業(yè)的現(xiàn)金流入貢獻很小。

2．流出結構分析

在全部現(xiàn)金流出量中，經(jīng)營活動所得現(xiàn)金占66．32%，投資活動所得現(xiàn)金占14．98%，籌資活動所得現(xiàn)金占18．7%。該公司其現(xiàn)金流出主要在經(jīng)營活動方面，其投資活動、籌資活動占用流出現(xiàn)金很少，但需要對籌資活動流出的現(xiàn)金作進一步的分析，因為它占總流出量的18．7%已不算太小。

3．流入流出比例分析

從該公司的現(xiàn)金流量表(圖)可以看出，經(jīng)營活動中現(xiàn)金流入量 26，898，687．58 元，現(xiàn)金流出量18，160，756．00 元，該公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流入流出比為1．48，表明1元的現(xiàn)金流出可換回1．48元現(xiàn)金流入。投資活動中，現(xiàn)金流入量166，636．62元，現(xiàn)金流出量4，102，698．85元，該公司投資活動的現(xiàn)金流入流出比為0．04，公司投資活動引起的現(xiàn)金流入較小，表明該公司正處于發(fā)展時期或投資初期。籌資活動中，現(xiàn)金流入量2，680，609．59元，現(xiàn)金流出量 5，119，527．27 元，籌資活動流入流出比為0．52，表明還款明顯大于借款，說明該公司較大程度上存在借新債還舊債的現(xiàn)象。

通過以上分析可以看出，該公司的現(xiàn)金流入與流出主要來自于經(jīng)營活動所得，用于經(jīng)營活動所支，其部分經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額用于補償投資和籌資支出;根據(jù)現(xiàn)金流量表明細項可以了解到，公司進行固定資產(chǎn)投資，無形資產(chǎn)投資等現(xiàn)金需要主要來源于經(jīng)營活動所得，其投資活動基本上沒有產(chǎn)生現(xiàn)金流入，說明該公司在企業(yè)資產(chǎn)改造方面的力度較強;而該公司在2009年籌資活動中加大了借款以償還其原有債務，同時更大一部分用于支付借款利息，其不足部分使用了經(jīng)營活動的現(xiàn)金所得，因償還債務所支付的現(xiàn)金為1，200，000元，補充資料中財務費用為3，919，527．27元，可以看出該公司基本上沒有分配股利、利潤。

(二)贏利質(zhì)量分析

1．贏利現(xiàn)金比率(經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/凈利潤)分析

該公司 2009年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為 2，362，951．67 元，2009 年凈利潤為：39，855．16 元，其贏利現(xiàn)金比率為59．29，此比率說明北方公司的贏利質(zhì)量很高。

2．再投資比率(經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/資本性支出)分析

該公司 2009年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為 8，737，931．58 元，2009 年資本性支出 3，936，062．23 元，再投資比率為2．22，此比率說明該公司在未來企業(yè)擴大生產(chǎn)規(guī)模、創(chuàng)造未來現(xiàn)金流量或利潤的能力很強。

綜合2009年的兩項指標可以看出該公司在未來的贏利能力很強，且目前贏利質(zhì)量很高，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量很充足，可根據(jù)市場情況擴大生產(chǎn)投資，以取得更大的利潤。

(三)籌資與支付能力分析

1．強制性現(xiàn)金支付比率〔現(xiàn)金流入總額/(經(jīng)營現(xiàn)金流出量+償還債務本息付現(xiàn))〕

該公司2009年度現(xiàn)金流入總額為29，745，933．79，經(jīng)營現(xiàn)金流出量為 27，382，982．12，償還債務本息付現(xiàn)為5，119，527．27(因表中補充資料財務費用為 3，919，527．27，償還債務所支付的現(xiàn)金為1，200，000．00，兩項相加可視為償還債務本息付現(xiàn)額)，其計算的此指標值為0．92，說明該公司2009年創(chuàng)造的現(xiàn)金流入量不足以支付必要的經(jīng)營和債務本息支出。

2．外部融資比率〔(經(jīng)營性應付項目增(減)凈額+籌資現(xiàn)金流入量)/現(xiàn)金流入量總額〕

該公司2009年度經(jīng)營性應付項目增(減)凈額為：1，615，808．06 元、籌資現(xiàn)金流入量為 2，680，609．59 元、現(xiàn)金流入量總額為 29，745，933．79 元，其外部融資比率為14．44%，說明該公司現(xiàn)金大部分靠內(nèi)部資金，即經(jīng)營活動所得籌得，外部資金對企業(yè)經(jīng)營影響很小。

綜合以上量化分析該公司在2009年現(xiàn)金流量方面得出如下結論：

(1)獲現(xiàn)能力較強，但主要以經(jīng)營活動獲得且獲現(xiàn)金額較大，其投資、籌資獲現(xiàn)能力為負值，這樣造成企業(yè)以經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金來補償其投資、籌資所產(chǎn)生現(xiàn)金不能補償其本身支出的部分支出，給企業(yè)經(jīng)營帶來一定的負擔，可以看出該公司閑置資金較大。建議該公司可將部分閑置資金用于對外對內(nèi)投資和償還部分借款以獲得投資上的現(xiàn)金和減少借款上的現(xiàn)金支出，以提高企業(yè)的獲現(xiàn)能力。

(2)償債能力一般，因為該公司不足以用經(jīng)營現(xiàn)金來源償還借款，說明其吸收外來投資能力很低。建議該公司吸收部分外部投資以化解上面提到的對外對內(nèi)的投資和債務支出上的支出風險。

(3)該公司贏利質(zhì)量很高但存在很高的贏利質(zhì)量與利潤數(shù)額的低下相矛盾的問題，建議公司減少舉債。

(4)該公司在發(fā)展能力方面由于受債務問題的影響，只能以經(jīng)營活動來獲取現(xiàn)金且更多用于了經(jīng)營支出和投資、籌資支出上，同時投資、籌資并未分擔其本身相應的支出。建議該公司加大投資、減少舉債的同時擴大生產(chǎn)，加大吸收外部投資為企業(yè)更好更長久的發(fā)展奠定基礎。

我國對現(xiàn)金流量的分析，是在現(xiàn)金流量表出現(xiàn)以后才發(fā)展起來的，其方法體系并不完善，還有待于進一步的研究。

［1］于小旺．國際財務報告準則前言［J］．會計研究，2002，(7)：59-61．

［2］上海財經(jīng)大學財務金融培訓［EB/OL］．http：//www．shufe-cec．com/．

［3］中國注冊會計師協(xié)會．會計［M］．北京：中國財政經(jīng)濟出版社，2006．

［4］Barth，M．，and A．Hutton．2004．Analyst earnings forecast revisions and the pricing of accruals［J］．Review of Accounting Studies，9(2004)：59-96．

［5］葛紅光，張承巨．業(yè)務流程再造理論研究［J］．科技與治理，2000，(2)：47-48．

［6］馬克思．資本論(第二卷)［M］．北京：人民出版社，1983：34．

［7］華夏證券學習網(wǎng)［EB/OL］．www．zqxuexi．com．

［8］司金榮．企業(yè)財務預算的編制［J］．天津財會，2006，(4)．

Research on the Methods of Using the Information of Cash Flow Statement

Liu Su-xin
(Staff and Workers University of Light Industry in Henan Province，Zhengzhou 450002，China)

Cash flow statement is compiled on the basis of cash，comprehensively reflecting the inflows，outflows and dynamic variance of the cash flow in a corporation within a certain accounting period，as well as indicating the company’s ability of gaining cash and cash equivalents．It mainly shows the impacts on cash flow by the individual items in the balance sheet．Cash flow statement can be used to analyze the corporation’s ability in terms of the cash payment in short term，operation，investment and financing．

cash flow;operation;investment;financing;analysis

F275

A

1003-4919(2011)02-0073-05

2010-12-23

劉蘇鑫(1958— )，男，河南鄭州人，河南省輕工業(yè)職工大學副教授，研究方向：財務會計、市場營銷、房地產(chǎn)營銷。