中國環(huán)境治理投資對環(huán)境質(zhì)量沖擊的計量分析
——基于VEC模型與脈沖響應函數(shù)

董 竹 張 云

(1.吉林大學商學院，吉林長春130012;2.中國國有經(jīng)濟研究中心，吉林長春130012)

中國環(huán)境治理投資對環(huán)境質(zhì)量沖擊的計量分析
——基于VEC模型與脈沖響應函數(shù)

董 竹1，2張 云1

(1.吉林大學商學院，吉林長春130012;2.中國國有經(jīng)濟研究中心，吉林長春130012)

在低碳經(jīng)濟的發(fā)展如日中天的形勢下，經(jīng)濟快速發(fā)展所誘發(fā)的環(huán)境問題引起了各界人士的廣泛關(guān)注。加大對環(huán)境治理的投資已是大勢所趨?！扒鍧嵃l(fā)展機制”(CDM)以及“綠色信貸”(Green Credit)等新措施，為環(huán)境治理投資開辟了新路徑。本文在前人研究的基礎(chǔ)之上，基于中國統(tǒng)計年鑒公布的1998－2008年工業(yè)GDP、工業(yè)廢氣排放量以及工業(yè)廢氣治理投資額，使用單位根檢驗、Johansen協(xié)整檢驗等方法對數(shù)據(jù)進行處理，使用誤差修正模型(VEC)和脈沖響應函數(shù)(IRF)對環(huán)境治理投資對環(huán)境質(zhì)量的沖擊路徑進行模擬。得到的結(jié)論是，我國目前環(huán)境治理投資與環(huán)境質(zhì)量之間存在長期的均衡關(guān)系，環(huán)境治理投資對環(huán)境質(zhì)量有正向的沖擊，但沖擊持續(xù)的時間較短。與此同時，環(huán)境質(zhì)量的變化會給環(huán)境治理投資帶來長達10期的較大幅度的沖擊，并且隨著環(huán)境治理投資的效應逐漸顯現(xiàn)即環(huán)境質(zhì)量的改善，環(huán)境治理的投資額逐步下降。鑒于這種情形，我國政府、商業(yè)銀行和企業(yè)應該加強對環(huán)境的關(guān)注，建立環(huán)境治理投資的長效機制，調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，通過各種途徑加大對環(huán)境治理的投資。

環(huán)境質(zhì)量;環(huán)境治理投資;CDM;綠色信貸

1997年，全球84個國家在日本京都簽署了《京都議定書》(Kyoto Protocol)，就溫室氣體的減排目標達成協(xié)議，這標志著加大對環(huán)境問題的關(guān)注已經(jīng)成為全球共識。時間進入到2003年，英國在能源白皮書《我們能源的未來:創(chuàng)建低碳經(jīng)濟》中，首次提出“低碳經(jīng)濟”的概念。自此，“低碳經(jīng)濟”開始了它風靡全球的旅程。與其相伴而行的是不斷涌現(xiàn)的一系列的新鮮詞匯，如“碳金融”、“赤道原則”、“環(huán)境金融”、“碳排放交易權(quán)”、“CDM”、“CERS”、“綠色信貸”、“能效貸款”等等。其中，“赤道原則”為銀行判斷、評估和管理項目融資中的環(huán)境與社會風險提供了一個基準。“CDM”機制為發(fā)達國家與發(fā)展中國家聯(lián)手共同致力于解決環(huán)境問題提供了平臺。“綠色信貸”為我國商業(yè)銀行評估環(huán)境風險、改善信貸體系提供了契機。雖然根據(jù)《京都議定書》的規(guī)定，我國在2012年之前，尚不需要承擔減排任務。但是隨著時間推移，2012年已經(jīng)近在眼前，改進環(huán)境質(zhì)量，融入低碳經(jīng)濟的浪潮是我國亟需解決的重要問題之一。

1 問題的提出

經(jīng)濟發(fā)展與環(huán)境問題似乎永遠是蹺蹺板的兩端，如何在低碳經(jīng)濟的背景下，協(xié)調(diào)二者之間的關(guān)系，實現(xiàn)經(jīng)濟增長與環(huán)境改善的雙贏，已經(jīng)成為世界關(guān)注的焦點之一。在發(fā)展經(jīng)濟的同時，加大對環(huán)境治理的投資不失為解決這一矛盾的良策，但是在投資之前，如果能夠了解環(huán)境治理投資對環(huán)境質(zhì)量的沖擊路徑，便可制定相宜的投資策略，選擇合適的投資路徑，以實現(xiàn)投資效應的最大化。

本文選取1998－2008年中國統(tǒng)計年鑒公布的數(shù)據(jù)作為樣本，使用單位根檢驗、Johansen協(xié)整檢驗等方法對數(shù)據(jù)進行處理，使用誤差修正模型(VEC)和脈沖響應函數(shù)(IRF)對環(huán)境治理投資對環(huán)境質(zhì)量的沖擊進行模擬。

2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀

環(huán)境庫茲涅茨曲線(Environmental Kuznets Curve，EKC)是研究經(jīng)濟增長與環(huán)境之間關(guān)系的主要工具。1991年美國經(jīng)濟學家Grossman和Krueger首次提出了庫茲涅茨曲線的概念，并指出“污染在低收入水平上隨著人均GDP的增加而上升，在高收入水平上隨著人均GDP的增加而下降”，即呈現(xiàn)“倒U”形的趨勢。隨后，國外很多學者在此基礎(chǔ)之上對EKC進行修正并預測拐點。

隨著環(huán)境污染問題日趨嚴重，EKC引起了國內(nèi)學者的廣泛關(guān)注。趙云君和文啟湘通過對我國1990－2002年排污量的增長速度與GDP增長速度的比較，指出我國的經(jīng)濟發(fā)展狀況與環(huán)境污染水平之間呈現(xiàn)較弱的“環(huán)境庫茲涅茨曲線特征”，因此，我國完全可以放棄“先污染、后治理”的傳統(tǒng)模式，走出一條可持續(xù)發(fā)展的經(jīng)濟模式［1］。張學剛和王玉婧指出環(huán)境庫茲涅茨曲線是環(huán)境規(guī)制的結(jié)果而不是內(nèi)生機制，當前我國各地環(huán)境污染與收入水平實際上是同步增加的正相關(guān)關(guān)系，這與我國片面追求速度而忽視環(huán)境污染的政策取向密切關(guān)聯(lián)，同時指出經(jīng)濟增長并不能帶來環(huán)境質(zhì)量的自動改善，只有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、技術(shù)進步和強化環(huán)境規(guī)制，才是真正有效的途徑［2］。馮相昭和鄒驥指出CO2排放的主要驅(qū)動因子是經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展和人口的增加，而能效的提高以及能源結(jié)構(gòu)的改善在很大程度上抑制了排放的過快增加［3］。林伯強和蔣竺均采用對數(shù)平均迪式分解法(LMDI)和STI RPA模型，分析了影響中國人均CO2排放的主要因素，指出中國CO2庫茲涅茨曲線的理論拐點對應的人均收入是37 170元，即2020年左右。但實證預測表明，拐點到2040年還沒有出現(xiàn)［4］。這個結(jié)果對我國目前環(huán)境庫茲涅茨曲線以及低碳經(jīng)濟的研究具有重要意義。

在低碳經(jīng)濟的發(fā)展過程中，要密切關(guān)注經(jīng)濟增長與環(huán)境污染之間的關(guān)系。王崇梅使用1990－2007年的數(shù)據(jù)，分析了我國經(jīng)濟增長與能源消耗之間的關(guān)系，指出在一定階段，我國的經(jīng)濟增長與能源消耗處于絕對脫鉤和相對脫鉤的階段。環(huán)境污染的狀況直接影響了環(huán)境的質(zhì)量［5］。目前，我國對經(jīng)濟增長與環(huán)境質(zhì)量關(guān)系的研究主要是基于某個地區(qū)或城市的實證研究。例如，彭立穎和童行偉等分析了上海市經(jīng)濟增長與環(huán)境質(zhì)量的關(guān)系，指出應該因地制宜，采取措施，盡早跨越環(huán)境庫茲涅茨曲線的拐點［6］。閆新華和趙國浩使用VAR等計量方法對山西省經(jīng)濟增長與環(huán)境污染的關(guān)系進行研究，結(jié)果表明，山西省的經(jīng)濟增長與環(huán)境污染之間存在雙向作用機制，存在動態(tài)的“倒U”型環(huán)境庫茲涅茨曲線［7］。要實現(xiàn)經(jīng)濟與環(huán)境的雙贏，就必須加大對環(huán)境的關(guān)注，加強對環(huán)境治理的投資。蘇婕使用協(xié)整理論，利用我國1990－2007的數(shù)據(jù)對環(huán)境治理投資與經(jīng)濟增長的關(guān)系進行分析，結(jié)果表明，二者之間存在長期的均衡關(guān)系［8］。

目前，我國環(huán)境治理的投資主要來源于政府、銀行與企業(yè)自籌。其中，政府投資占據(jù)了絕大部分。在2005年之前(包括2005年在內(nèi))，我國政府對環(huán)境治理主要通過國家預算內(nèi)資金和環(huán)保專項資金兩種方式進行投資。自2006年起，我國政府對環(huán)境治理的投資主要以排污費補助和其他補助的形式進行。來源于銀行的投資所占的比重較小，企業(yè)自籌的部分更是鳳毛麟角。2007年，我國環(huán)?？偩?、人民銀行、銀監(jiān)會三部門聯(lián)合提出的一項全新的信貸政策，即《關(guān)于落實環(huán)境保護政策法規(guī)防范信貸風險的意見》，明確提出“綠色信貸”的概念。自此，綠色信貸引起了廣泛的關(guān)注。

談到商業(yè)銀行的綠色信貸，就不得不提“赤道原則”。Benjamin J．Richardson指出，雖然存在很多異議，但是“赤道原則”的大體方向上是正確的，雖然“赤道原則”目前的形式很難為環(huán)境可持續(xù)融資的承諾的生成提供足夠的支撐［9］。Christopher wright和 Alexis Rwabizambuga 指出保持或加強企業(yè)信譽的目標促使企業(yè)“采納赤道”原則，從赤道原則中所能獲取的信譽優(yōu)勢的大小決定了企業(yè)是否接受“赤道原則”［10］。董志和康書生指出，銀行要以國家產(chǎn)業(yè)政策和環(huán)境政策為導向，強化信貸準入管理，將赤道原則轉(zhuǎn)化為銀行的內(nèi)部政策［11］。鄭文和宋凱指出我國商業(yè)銀行的環(huán)保風險管理可以采納“赤道原則”，以確保銀行所融資的項目按照對社會負責的方式發(fā)展，進行環(huán)保風險防范［12］。馮守尊和陳勝從“赤道原則”適用范圍、對象、標準等方面分析了“赤道原則”的脆弱性，指出要通過健全管理制度、獨立的問責機制，并有效利用貸款來保證“赤道原則”的實施［13］。

3 我國環(huán)境治理投資對環(huán)境質(zhì)量沖擊的計量分析

由于工業(yè)是環(huán)境污染的重要來源，而目前低碳經(jīng)濟主要考慮的是工業(yè)廢氣的排放量，因此本文選擇工業(yè)廢氣作為考察對象。鑒于當前我國環(huán)境質(zhì)量指標的統(tǒng)計都以城市為單位，本文選用萬元工業(yè)GDP的工業(yè)廢氣排放的變化率(ln emi)來表征環(huán)境質(zhì)量，其中，工業(yè)廢氣包括工業(yè)SO2、工業(yè)煙塵和工業(yè)粉塵。萬元工業(yè)GDP的廢氣排放量越大，說明環(huán)境質(zhì)量越低。需要注意的是，公布的排放量是經(jīng)過處理的排放量，本文選用的是實際排放量，即公布排放量與處理量之和。同時，本文選用工業(yè)廢氣治理投資完成的變化率(ln inu)來表征環(huán)境治理投資，其中包括來源于政府部門的補助，銀行的綠色信貸，以及企業(yè)的自籌資金。

3．1 平穩(wěn)性檢驗

本文使用Eviews 6．0分別對時間序列l(wèi)n emi和ln inu進行ADF檢驗，以判斷其穩(wěn)定性，結(jié)果如表1所示。

表1的結(jié)果顯示，lnemi和lninv都是1階單整序列。

3．2 協(xié)整檢驗

上文的單位根檢驗證明lnemi和lninv是同階單整序列，因此，我們可以考慮lnemi和lninv是否存在協(xié)整關(guān)系。本文使用Eviews 6．0對ln emi和ln inu進行Johansen協(xié)整檢驗。表2顯示了檢驗的結(jié)果。

Johansen協(xié)整檢驗的結(jié)果表明，lnemi和lninv在5%的置信水平下，存在且只存在1個協(xié)整向量，這意味著二者之間存在協(xié)整關(guān)系，具有長期的均衡趨勢。

3．3 建立VEC模型

Johansen檢驗證明了lnemi和lninv存在協(xié)整關(guān)系，在此基礎(chǔ)之上，使用Eviews 6．0建立VEC模型。VEC模型能夠?qū)⒆兞康乃街岛筒罘种到Y(jié)合在一起，充分利用二者包含的信息。從短期看，因變量的變動是長期的均衡關(guān)系和短期波動共同作用的結(jié)果。從長期看，誤差修正項ecmt會將變量拉回長期的均衡狀態(tài)。

本文使用Eviews 6．0進行VEC建模。由于lnemi和lninv是在假定序列有確定線性趨勢和截距、協(xié)整方程有截距，并且一階差分的滯后階數(shù)為1的情況下進行協(xié)整檢驗，因此，VEC模型的形式為:

3．4 脈沖響應分析

為了準確刻畫lnemi和lninv之間的關(guān)系，本文使用Eviews6．0在VEC模型的基礎(chǔ)之上，利用脈沖響應函數(shù)分析環(huán)境治理投資的變動對環(huán)境質(zhì)量的沖擊，以及環(huán)境質(zhì)量的變動對環(huán)境治理投資的沖擊，結(jié)果如圖1－2所示。

表1 單位根檢驗Tab．1 Augmented dickey-fuller unit root test

表2 Jnhansen協(xié)整檢驗Tab．2 Johansen cointegration test

圖1 LNEMI對LNTNN的脈沖響應Fig．1 Response of LNEMI to LNINV

從圖1可以看出，如果在本期給環(huán)境治理投資一個正向的沖擊，如加大政府補貼等，萬元工業(yè)GDP的工業(yè)廢氣排放量在前2期沒有任何變化，第2期之后略微下降，第4期后稍有回升，6期之后回歸平穩(wěn)。這表明環(huán)境治理投資受外部條件的某一沖擊后，對環(huán)境質(zhì)量的影響會存在一個為期2期滯后期，隨后會帶動環(huán)境質(zhì)量的改善，4期之后環(huán)境質(zhì)量改善的幅度略微下降，6期之后環(huán)境質(zhì)量穩(wěn)定在略高于沖擊之前的水平之上。

從圖2可以看出，在本期給環(huán)境質(zhì)量一個沖擊，如發(fā)生突發(fā)性的環(huán)境污染事件，環(huán)境治理投資額在本期驟然上升，隨后迅速下降，第3期開始，環(huán)境治理投資的效應逐漸開始顯現(xiàn)，環(huán)境質(zhì)量有所改善，4期之后，隨著環(huán)境質(zhì)量改善幅度的下降，環(huán)境治理投資快速上升，6期之后緩慢下降，9期開始略有回升，11期之后達到平穩(wěn)。這表明一旦環(huán)境質(zhì)量受到外部條件的某一沖擊，在短期內(nèi)會帶給環(huán)境治理投資反向的沖擊，沖擊幅度較大，并且持續(xù)期較長。

圖2 LNEMI對LNINV的脈沖響應Fig．2 Response of LNINV to LNEMI

4 結(jié)論及建議

實證分析的結(jié)果表明，環(huán)境治理投資與環(huán)境質(zhì)量之間存在長期均衡的關(guān)系。環(huán)境治理投資確實對環(huán)境質(zhì)量具有正向的沖擊，但幅度較小且具有滯后期。這個結(jié)果與我國目前環(huán)境治理投資不足以及以政府補助為主的環(huán)境治理投資結(jié)構(gòu)密切相關(guān)。政府的補助會在一定程度上助長高污染、高耗能企業(yè)的惰性，無法充分調(diào)動它們的積極性，使得環(huán)境治理投資的效果甚微。同時，銀行尚未進行貸款管理機制的創(chuàng)新，尚未形成有效的評估機制對不符合產(chǎn)業(yè)政策、違反環(huán)境法規(guī)的企業(yè)和項目進行評估，這在一定程度上降低了環(huán)境治理投資帶動環(huán)境質(zhì)量改進的效率。

此外，環(huán)境質(zhì)量稍有變動，就會迅速引起環(huán)境治理投資大幅變動，而且持續(xù)時間較長。這說明我國環(huán)境治理投資隨環(huán)境質(zhì)量變化的波動性較大，尚未形成持續(xù)治理的長效機制，其主要原因是我國對環(huán)境的重視度不夠，尚未給予環(huán)境質(zhì)量持續(xù)的關(guān)注，“臨時抱佛腳”的間歇性的投資方式無法解決我國面臨的環(huán)境問題。

針對實證結(jié)果反映出來的問題，結(jié)合我國目前面臨的形勢，提出以下建議:

第一，在發(fā)展經(jīng)濟的同時，政府應該加大對環(huán)境的重視。政府要密切關(guān)注環(huán)境質(zhì)量的變化，將環(huán)境因素納入GDP的核算之中，納入地方政府績效評估的體系之中，健全并強化法律法規(guī)，加大對高污染、高耗能企業(yè)的懲罰力度，確保各項環(huán)保政策持續(xù)有效地運行，建立環(huán)境治理投資的長效機制。

第二，要改變環(huán)境治理投資的結(jié)構(gòu)，促使環(huán)境治理投資推動環(huán)境質(zhì)量的改進。

首先，就政府而言，鑒于當前低碳經(jīng)濟發(fā)展如火如荼的形勢，我國政府應該充分利用政策傾斜，調(diào)動銀行和企業(yè)加大環(huán)境治理投資的積極性，同時，應該改變投資策略，創(chuàng)新投資形式，避免污染企業(yè)滋生惰性。

其次，就銀行而言，要加強對環(huán)境風險的重視，建立與低碳經(jīng)濟發(fā)展相適應的信貸評價體系，加大綠色信貸，促進我國經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變。國內(nèi)各類銀行應該秉承綠色信貸的政策，加強綠色信貸產(chǎn)品的創(chuàng)新，以期融入低碳經(jīng)濟的浪潮，帶動我國環(huán)境質(zhì)量的改進。

最后，就企業(yè)自身而言，要樹立社會責任感，積極主動地通過各種方式進行籌資，不能單純地依賴政府的財政補貼進行污染的控制。就目前的形勢而言，企業(yè)要充分把握CDM機制的有利時機，通過引進發(fā)達國家的資金和技術(shù)，促進我國環(huán)境質(zhì)量的提高。

(編輯:于 杰)

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The Quantitative Analysis of the Impact the Investment Bringing to the Environmental Quality:Based on the VEC Model and the Impulse Response Function

DONG Zhu1，2ZHANG Yun1
(1．Business School of Jilin University，Changchun Jilin 130012，China;2．China Center for Public Sector Economy Research at Jilin University，Changchun Jilin 130012，China)

With the rapid development of carbon economy，the environmental problem inducing by the rapid development of economic has attracted widespread concern．Increasing the investment in environment has been a general trend．“Clean Development Mechanism”(CDM)，the“green credit”and other new measures has broaden the path for investment in environment．In this paper，based on the previous studies，with the industrial GDP，industrial emissions and investment in industrial gas emissions in 1998－2008 as samples，which was published by National Bureau of Statistics of China，I use the unit root test，Johansen cointegration test to process the data，then use the error correction model(VEC)and the impulse response function(IRF)to simulate the path of impact which the environmental investment bring to environmental quality．The conclusion is that currently investment in environment and environmental quality has a long-term equilibrium relationship in China．The environmental investment has a positive impact on environmental quality，but the duration is short．At the same time，the impact of environmental quality would bring a lager influence to the investment in environment，which would last ten years．With the effect of environmental investment gradually emerging，that is，environmental quality improving，the investment is declining gradually．Given this situation，our government，commercial banks and enterprises should pay more attention to the environment，establish long-term mechanisms，adjust the investment structure and increase investment through a variety of ways．

environmental quality;investment in environment;CDM;green-credit policy

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A

1002－2104(2011)08－0061－005

10．3969/j．issn．1002－2104．2011．08．010

2011－03－02

董竹，副教授，博士后，主要研究方向為金融市場與金融機構(gòu)。

國家社科基金重點項目(編號:No．10aj1006)。