息差見頂了?

　　隨著中國各大銀行的三季報于10月31日全部面世，新的隱憂也隨之到來。
　　在2003年至2008年間，銀行業總資產增速基本和GDP增速持平，然而，去年和GDP增速10.3%相比，銀行業總資產的增速則將GDP增速遠遠甩在了身后。
　　過去三年間，我國銀行業總資產從2008年末的62.4萬億元攀升至2009年末的78.8萬億元，再及至今年3月末的101.2萬億元，可謂經歷了“三級跳”。
　　談到中國銀行業總資產加速膨脹的原因，中信銀行副行長曹彤告訴《中國經濟周刊》，銀行總資產大或者小與實體經濟的互動有關。目前經濟發展模式對間接融資的依賴性大一些，所以國內銀行業金融資產相對實體經濟顯得大一些。這和經濟結構有關，是一個特定時期特定發展模式下的表現。
　　中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍也對《中國經濟周刊》指出，中國銀行業資產擴大的原因有二：“首先是因為我國經濟高速發展，企業融資需求也隨之增大；其次是因為這兩年銀行業自身也在經歷改制上市，大量的資金流入必然使得銀行業資產加劇膨脹。”
　　銀行業如此龐大的一個攤子，目前面臨一個令人頭疼的問題，那就是息差——銀行存貸利率差能否繼續提升。
　　根據銀監會的數據，去年四季度到今年二季度的平均凈息差分別為2.5%、2.6%和2.7%，呈持續上揚狀態。
　　中國社科院投資學博士付立春對媒體表示，今年三季度，凈息差再度成為帶動銀行業績創出佳績的主要推動力。然而，正是這個“主要推動力”，卻面臨下滑的可能。
　　根據三季報，四大行三季度末活期存款余額均較半年報有明顯下降，其中工商銀行下降約2400億元；建行約4000億元；中國銀行僅統計境內人民幣活期存款，也下降約1000億元；農行約700億元。其他股份制銀行活期存款下降趨勢也非常明顯。
　　同時，根據中國銀行業凈息差在過去幾年間的走勢分析，許多銀行的凈息差水平已經接近2007—2008年的峰值水平。例如民生銀行今年前三季度的凈息差均超過3%，距近5年來的歷史最高水平僅一步之遙。
　　由此，中金公司最近發表的報告認為，銀行業景氣周期已過，息差已經見頂。其分析稱，二季度末，銀行新發放貸款的利率上浮占比已高達61%，處于歷史最高水平。其預計凈息差將見頂回落，因實際貸款利率上升必須要考慮實體經濟，尤其是中小企業的承受能力。并且，未來存款定期化仍將繼續，同時存款重定價滯后于貸款，將導致凈息差承壓。
　　然而，很多業內人士卻不認為息差已經見頂。
　　趙錫軍告訴《中國經濟周刊》，“利息和收入開始增長緩慢，但這并不是說息差見頂。過去各家銀行在人民銀行規定的基準利率的基礎上優惠一部分貸款，現在不優惠了，等于各家銀行的貸款利率水平是往上漲的。同時，存款利率按照管制沒有變化，因此，息差應該繼續上浮。”
　　曹彤則對《中國經濟周刊》表示，從中短期來看，因為現在市場變化很復雜，“也很難說什么時候是頂，什么時候是底。但就目前來說，逐漸趨于穩定將會是大的趨勢。”
　　失去了息差這個“主要推動力”，中國銀行業將如何拖動百萬億元的身家繼續前行？
　　趙錫軍告訴《中國經濟周刊》，息差下降的一個應對方式，就是從存貸款業務轉向理財業務。
　　“理財資金不受資本充足率、存貸比、存款準備金影響。吸收100塊錢的理財資金來源，就能運用100塊錢。所以資金使用的效率會高一些。”趙錫軍指出。
　　
　　凈息差即在存貸利差基礎上加上其他生息資產收益與成本的差，是銀行盈利的主要指標。計算公式為：
　　凈息差＝（銀行全部利息收入-銀行全部利息支出）/全部生息資產存貸息差