誰(shuí)要為全球通脹負(fù)責(zé)?

　　世界正在陷入難以抑制的通脹陰影中，這像極了20世紀(jì)70年代：美元不斷貶值，黃金和石油價(jià)格不斷看漲，一路飆升；貿(mào)易保護(hù)主義橫行，國(guó)際經(jīng)濟(jì)沖突加劇；全球經(jīng)濟(jì)體系呈現(xiàn)多元化結(jié)構(gòu)，既有的治理機(jī)制難以奏效；傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)意識(shí)形態(tài)面臨挑戰(zhàn)，世界面臨新的觀念革命……
　　這一切使得2008年金融危機(jī)成為上世紀(jì)70年代至今國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系最重要的分水嶺。為了應(yīng)對(duì)這場(chǎng)發(fā)生在全球市場(chǎng)“核心地帶”的危機(jī)，作為國(guó)際首要儲(chǔ)備貨幣的發(fā)行者，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)先后通過(guò)兩輪定量寬松的貨幣政策，來(lái)強(qiáng)行刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。而其他國(guó)家也不甘落后，開(kāi)足馬力印刷鈔票，競(jìng)相向市場(chǎng)上釋放大量的流動(dòng)性，以此來(lái)給世界經(jīng)濟(jì)打上一支“強(qiáng)心針”，其中表現(xiàn)最為搶眼的就是短期內(nèi)出臺(tái)4萬(wàn)億投資計(jì)劃的中國(guó)。
　　于是，一場(chǎng)自布雷頓森林體系崩潰以來(lái)的最大規(guī)模的全球性通貨膨脹在2010年迅速上演。作為價(jià)格信號(hào)最敏感的晴雨表，黃金價(jià)格猶如斷了線的風(fēng)箏，扶搖直上，紙幣四處泛濫，被棄若敝屣。而這一切都是打著應(yīng)對(duì)金融危機(jī)和G20框架下的國(guó)際協(xié)調(diào)行動(dòng)這一美妙的旗號(hào)。
　　對(duì)于通脹與就業(yè)之間是否真正存在所謂的正相關(guān)，這一疑問(wèn)還要有待進(jìn)一步的考證，但至少歷史的經(jīng)驗(yàn)已經(jīng)不止一次地證明，通脹是威脅社會(huì)穩(wěn)定的頭號(hào)殺手，每一次的動(dòng)用都將給社會(huì)肌體帶來(lái)更加持久的傷害，使得人們此后不得不花費(fèi)異常昂貴的代價(jià)，來(lái)消化大規(guī)模通脹所帶來(lái)的市場(chǎng)秩序的紊亂和對(duì)社會(huì)結(jié)構(gòu)的破壞。最為深刻的歷史教訓(xùn)莫過(guò)于德國(guó)魏瑪政府因無(wú)力控制大蕭條所帶來(lái)的通貨膨脹，從而使整個(gè)世界陷入二戰(zhàn)的浩劫。而因?yàn)閻盒酝浂古_(tái)的政府更是不計(jì)其數(shù)。因此，嚴(yán)肅的學(xué)者都認(rèn)為，任何時(shí)候都不能將通脹這只“猛虎”放出牢籠，哪怕它能帶來(lái)短期的“興奮”。但歷史的記憶很容易被淡忘，政治人物總是會(huì)在關(guān)鍵時(shí)刻祭出通脹的武器，來(lái)渡過(guò)眼前的難關(guān)，從而給后來(lái)者留下一片狼藉。
　　今天，面對(duì)通脹所帶來(lái)的巨大社會(huì)壓力，世界各國(guó)政府不是去強(qiáng)行踩住貨幣發(fā)行的油門，而是相互指責(zé)，互相推諉，都認(rèn)為是他國(guó)的貨幣政策推高了國(guó)際物價(jià)，最終將通脹“輸入”到本國(guó)，誰(shuí)都不愿意承認(rèn)自己造成了通脹。只有繼承了當(dāng)年德意志銀行反通脹傳統(tǒng)的歐洲央行，率先提高利率回收貨幣。在世界通脹肆虐的風(fēng)口浪尖，歐洲央行表現(xiàn)出了令人刮目相看的責(zé)任精神和專業(yè)精神。
　　在這場(chǎng)危機(jī)中，作為世界的頭號(hào)貨幣強(qiáng)國(guó)的美國(guó)，一直試圖通過(guò)精準(zhǔn)拿捏貨幣政策，既盡可能對(duì)外“轉(zhuǎn)嫁”危機(jī)，實(shí)現(xiàn)全球性的財(cái)富轉(zhuǎn)移，另一方面又不至于令美元信譽(yù)掃地，威脅其國(guó)際貨幣霸權(quán)。通過(guò)中美兩國(guó)兩年的表現(xiàn)來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)雖不能說(shuō)步步都做得恰到好處，但總體也算比較成功。而受損最大的就是長(zhǎng)期依賴美元的世界最大外匯盈余國(guó)——中國(guó)。
　　但是，即便如此，在過(guò)去兩年里，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)實(shí)施的零利率與量化寬松政策的負(fù)面效應(yīng)也逐步呈現(xiàn)，并開(kāi)始“砸到了自己的腳”：除了備受國(guó)際指責(zé)進(jìn)而傷害美國(guó)引以為豪的“軟實(shí)力”之外，最直接表現(xiàn)就是美元顯著貶值，在國(guó)際市場(chǎng)上的實(shí)際購(gòu)買力受到嚴(yán)重吞噬，并且在國(guó)際社會(huì)形成了美元繼續(xù)下行的普遍預(yù)期。與此同時(shí)，美國(guó)政府多輪的財(cái)政刺激方案也導(dǎo)致財(cái)政赤字與政府債務(wù)快速上升，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)國(guó)債信用風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。最近，標(biāo)準(zhǔn)普爾首次將美國(guó)國(guó)債信用評(píng)級(jí)下調(diào)至“負(fù)面”。正是因?yàn)槿藗儗?duì)美元資產(chǎn)未來(lái)價(jià)值的擔(dān)憂不斷加劇，一場(chǎng)拋售美元資產(chǎn)的國(guó)際行動(dòng)正在靜悄悄地展開(kāi)，其中就包括中國(guó)政府。
　　在美元遭遇重大危機(jī)的關(guān)口，美聯(lián)儲(chǔ)在4月底召開(kāi)了自成立以來(lái)的第一次新聞發(fā)布會(huì)，體現(xiàn)了其撥弄貨幣政策的高超技巧。這是一次非同尋常的記者招待會(huì)，因?yàn)樽鳛橐粋€(gè)獨(dú)立的機(jī)構(gòu)，美聯(lián)儲(chǔ)成立97年來(lái)一直標(biāo)榜其貨幣決策的專業(yè)性，它既不需要聽(tīng)命于總統(tǒng)，也不需要向國(guó)會(huì)匯報(bào)，因此就更不需要向公眾進(jìn)行任何政策解釋。但是，在全球普遍對(duì)美國(guó)貨幣政策逐漸喪失信任之際，如果美聯(lián)儲(chǔ)再不公開(kāi)澄清其貨幣政策走向，美元的國(guó)際地位將遭遇歷史性的滑落。
　　在新聞發(fā)布會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克宣布將繼續(xù)實(shí)施第二輪量化寬松貨幣政策直至今年6月底，同時(shí)，再次強(qiáng)調(diào)了強(qiáng)勢(shì)美元是符合美國(guó)以及世界經(jīng)濟(jì)利益。這等于是向世界公開(kāi)表明，量化寬松的貨幣政策在今年6月底以后有可能得到改變，美聯(lián)儲(chǔ)將逐漸收緊貨幣，以重建美元的信譽(yù)。作為整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)的信號(hào)燈，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)出了積極的信號(hào)，但它能否轉(zhuǎn)化為人們對(duì)抑制世界通脹的信心，還需要進(jìn)一步觀察。