日本

　　3月11日，日本強(qiáng)震導(dǎo)致包括新日鐵、JFE、住友金屬在內(nèi)的5家鋼廠停產(chǎn)。
　　直接受到?jīng)_擊的，是日本的鋼材出口。從數(shù)據(jù)來(lái)看，1月日本鋼材出口350.5萬(wàn)噸，而其2010年12月鋼材產(chǎn)量815.4萬(wàn)噸，出口率高達(dá)42.99%。據(jù)中國(guó)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，1月中國(guó)鋼鐵進(jìn)口164萬(wàn)噸。日本鋼廠的停產(chǎn)將對(duì)國(guó)內(nèi)鋼材的短期供給造成沖擊，因?yàn)槿毡句搹S在震前的產(chǎn)能利用率一直處于高位，而其產(chǎn)成品存貨率（指產(chǎn)成品在企業(yè)庫(kù)存中所占的比重）卻一直處于低位(見圖1)。
　　日本鋼廠即使迅速恢復(fù)生產(chǎn)，其既有庫(kù)存要同時(shí)滿足國(guó)內(nèi)重建需求、其他工廠開工需求和海外需求，難度較大。且其鋼廠的產(chǎn)能利用率能否達(dá)到震前的高位還存在較大的不確定性。
　　所以，日本地震對(duì)國(guó)內(nèi)鋼材進(jìn)口將形成沖擊。
　　從圖2可以看出中國(guó)進(jìn)口產(chǎn)品依賴度最高的分別是電工鋼、鍍層板和冷軋薄寬鋼帶。
　　電工鋼板進(jìn)口產(chǎn)量比（進(jìn)口產(chǎn)量比=中國(guó)當(dāng)月進(jìn)口量/當(dāng)月中國(guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)量）為18.3%，意味著相當(dāng)一部分國(guó)內(nèi)需求需要進(jìn)口來(lái)滿足，符合中國(guó)電工鋼最大進(jìn)口國(guó)身份。具體數(shù)據(jù)上看，1月日本出口8.5萬(wàn)噸，占同期產(chǎn)量的44.64%，而同期中國(guó)進(jìn)口額為9.5萬(wàn)噸。
　　2010年，電工鋼板銷售量增長(zhǎng)近20%，增幅在沉寂3年后再度放大，暗示國(guó)內(nèi)需求的增長(zhǎng)，部分緣于中國(guó)電網(wǎng)投資的不斷增加，但2010年10月以來(lái)，中國(guó)鋼鐵企業(yè)電工鋼庫(kù)存已經(jīng)有連續(xù)兩個(gè)月下降，意味著國(guó)內(nèi)供給壓力在日本地震后更大。
　　值得注意的是武鋼和8MtSo4YKhuVrtv22B33jRrW1TrOPIvJ9hTxg+W4CU7o=寶鋼近期相繼將電工鋼產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)。考慮到電工鋼生產(chǎn)的技術(shù)壁壘較高，尤其是高牌號(hào)電工鋼，能夠真正實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的只有武鋼、寶鋼和鞍鋼股份。
　　鍍鋅板中國(guó)進(jìn)口產(chǎn)量比為15.29%，日本出口量占產(chǎn)量的38%。值得注意的是1月日本的該鋼種出口量39.5萬(wàn)噸，大于中國(guó)進(jìn)口量36.45萬(wàn)噸，日本出口的受限將縮窄中國(guó)鍍鋅板的議價(jià)空間，縮減國(guó)內(nèi)大部分供給，推高本已快速上行的產(chǎn)品價(jià)格。
　　鍍鋅板有防腐蝕的作用，在建筑、家電、汽車中應(yīng)用比較廣泛。2009年寶鋼股份的冷軋汽車板和家電用板市場(chǎng)占有率分別為50.10%和37.30%，武鋼、鞍鋼等也有生產(chǎn)。
　　由于該產(chǎn)品的技術(shù)壁壘相對(duì)電工鋼產(chǎn)品較低，鋼廠提價(jià)空間也相對(duì)較小，但由于銷量較大，對(duì)于鋼廠盈利的助推作用甚為明顯。
　　冷軋薄寬鋼帶進(jìn)口產(chǎn)量比為15.19%。該產(chǎn)品在經(jīng)過(guò)2010年的去庫(kù)存化后庫(kù)存和價(jià)格水平均有所上升，意味著去庫(kù)存化的結(jié)束。但相對(duì)鍍鋅板而言，價(jià)格彈性較差，顯示出其本身相對(duì)較低的技術(shù)門檻制約了價(jià)格上調(diào)的空間。
　　從數(shù)據(jù)來(lái)看，日本該產(chǎn)品出口量占中國(guó)進(jìn)口量的76%，日本出口減少導(dǎo)致的供給減少固然會(huì)對(duì)價(jià)格產(chǎn)生支撐作用，但若國(guó)內(nèi)鋼廠大幅提價(jià)，日本鋼企完全有能力從其他國(guó)家進(jìn)口產(chǎn)品來(lái)彌補(bǔ)供給缺口。
　　（據(jù)Wind資訊授權(quán)發(fā)布）