公司財務能力與審計意見類型的相關性研究

　　【摘 要】 為了探求公司財務能力是否影響注冊會計師出具審計意見的類型，文章從公司償債能力、營運能力、盈利能力、現金流動效率和發展能力五個方面的財務能力出發，以2006-2009年滬深兩市A股上市公司作為研究樣本，運用logistic回歸方法研究了財務能力與審計意見類型之間的相關性。研究結果表明：短期償債能力、營運能力和現金流動效率與非標準無保留審計意見顯著負相關；而長期償債能力、盈利能力和發展能力與非標準無保留審計意見的相關性均不顯著。
　　【關鍵詞】 短期償債能力； 營運能力； 現金流動效率； 審計意見類型； 顯著負相關
　　
　　一、引言
　　2006年2月15日發布的《中國注冊會計師審計準則第1324號——持續經營》，進一步明確了注冊會計師在承接審計業務和出具審計報告時應充分關注可能導致被審計單位持續經營能力產生重大疑慮的事項或情況的責任，也將風險導向審計引入審計準則和實務。按照該準則的規定，被審計單位持續經營能力要從財務、經營和其他三個方面的信息來判斷。而公司的財務能力是公司財務狀況和經營成果的綜合反映，在風險導向審計下，公司的財務能力是注冊會計師出具不同審計意見類型的重要依據。注冊會計師出具的審計意見類型大體可分為兩類：標準無保留審計意見和非標準無保留審計意見（包括帶強調事項段的無保留意見、保留意見、否定意見和無法表示意見）。本文的目的就是從公司財務的角度出發，研究上市公司財務能力與審計意見類型是否存在相關性。
　　本文研究的意義在于：通過檢驗公司財務能力與審計意見類型的相關性，找到能夠顯著影響注冊會計師審計意見類型的財務能力指標，為公司的投資者作出更加正確的投資決策、管理者規避非標準無保留審計意見、監管者加強對公司財務能力的監管提供可靠的實證依據，同時也有助于注冊會計師根據公司財務能力出具恰當的審計意見，降低審計風險。
　　
　　二、理論分析與研究假設
　　（一）公司償債能力
　　公司償債能力是指公司用其資產償還長期債務與短期債務的能力。Levitan and Knoblett（1985）發現償債風險比較大的公司更可能被出具非標準審計意見。Bao and Chen（1998）利用中國上市公司作為研究對象，對可能影響審計意見的11個會計和市場因素進行了檢驗，發現資產負債率與非標準審計意見正相關。Joseph， Dana and Fenwick （2000）發現流動比率越大，公司越不容易被出具持續經營懷疑審計意見。Chen，Chen and Su（2001）以1995-1997年中國股票市場所有的上市公司作為樣本，研究外資股比例等6個自變量和資產負債率等12個控制變量對審計意見的影響，結果發現資產負債率與非清潔審計意見顯著正相關。夏立軍、楊海斌（2002）發現流動比率與公司審計意見類型有顯著的相關性。朱小軍、余謙（2003）發現資產負債率高的公司更易收到非標準的審計意見。于鵬（2007）在研究國際“四大”與“非四大”會計師事務所在不同公司特征條件下對審計意見的影響時，發現資產負債率越高的公司越容易被出具非標準審計意見。呂偉、林昭呈（2007）以1997-2004年滬市A股上市公司為研究對象，發現公司資產負債率對審計意見類型有顯著的影響，而流動比率對審計意見的影響不大。李平、曲巖（2010）對上市公司股權結構與審計意見的關系進行了研究，發現作為控制變量的資產負債率與非標準審計意見顯著正相關。根據現代的委托代理理論，注冊會計師一旦承接審計業務就分別與被審單位和社會公眾形成了代理關系，代理關系中的信息不對稱所產生的道德風險會導致審計人員在追求自身利益最大化的同時使自身的風險最小化，因此，當上市公司的償債能力不強，所面對的財務風險和經營風險較大時，審計人員偏向于出具非標準審計意見。由此，本文提出假設1。
　　H1：公司償債能力與非標準無保留審計意見負相關。
　　（二）公司營運能力
　　公司營運能力是指公司對有限資源的配置和利用的能力。Kida（1980）在研究財務指標與審計意見類型之間的關系時發現總資產周轉率與審計意見類型具有顯著相關關系。Chen，Sun and Wu（2010）研究了中國股票市場上客戶重要性、制度改善和審計治理之間的關系，他們將1995-2004年間的樣本數據以制度變革的2001年為界限劃分為兩部分，并分別進行了多元回歸檢驗，結果顯示總資產周轉率無論是在制度變革前還是在變革后都對審計意見類型有著顯著的影響。黃云煉（2005）選取1999-2003年A股上市公司中石油化學類公司作為研究對象，以審計意見類型為因變量，總資產周轉率等10個財務指標作為自變量，研究了相關財務指標對審計意見類型的影響，結果發現總資產周轉率越高的公司越不容易被出具非標準審計意見。呂先锫、王偉（2007）發現公司營運能力與審計意見類型有顯著的相關性，但表示營運能力的不同指標可能對審計意見的影響并不相同，在他們所采用的自變量中，流動資產周轉率與非標準審計意見類型顯著負相關，而應收賬款周轉率與非標準審計意見類型顯著正相關，這可能是因為注冊會計師更傾向于將流動資產周轉率看作是公司營運能力的代表性指標，而認為應收賬款周轉率對公司營運能力不具代表性。根據現代委托代理理論，當公司的營運能力較強時，說明被審計單位的財務狀況和經營狀況較好，反之則較差。注冊會計師在可實現審計收入不變的情況下，為了使自身風險最小化，當反映公司營運能力的指標越弱時，出具非標準審計意見的可能性就越大，反之則越小。由此，本文提出假設2。
　　H2：公司的營運能力與非標準無保留審計意見負相關。
　　（三）公司盈利能力
　　公司盈利能力是指公司賺取利潤和持續經營的能力。Dopuch，Holthausen and Leftwich（1987）第一次將被出具非標準審計意見的公司進行分類研究，發現公司是否虧損與其是否被出具非標準審計意見顯著相關。Bell and Tabor（1991）根據審計報告中非標準審計意見的原因對樣本進行分類，與Dopuch，Holthausen and Leftwich （1987）的研究結果一致。Chen，Chen and Su（2001）把凈資產收益率作為控制變量，研究審計意見更改的影響因素，發現凈資產收益率與非清潔審計意見顯著負相關。Maria and Cristina（2007）研究了上期盈利狀況、資產負債率等因素對公司收到標準審計意見的影響，結果發現公司以往的盈利狀況對審計意見類型有顯著的影響。KAM-WAH LAI（2009）以審計費用披露要求公布時間為條件，研究了與審計意見更改相關的影響因素，將審計意見的更改作為被解釋變量，營業收入占總收入的比率、公司當年及上年是否虧損等作為解釋變量，研究結果顯示公司當年及上年是否虧損對審計意見類型有顯著的影響。Gul，Sami and Zhou（2009）研究了反向流動比率、凈資產收益率等因素對審計意見類型的影響，文章以1995-2000年在滬深兩市上市的公司作為樣本，回歸檢驗結果顯示凈資產收益率與非標準審計意見顯著負相關。章永奎、劉峰（2002）的研究顯示，公司的盈利狀況影響公司的審計意見類型，虧損的公司被出具非標準意見的可能性比盈利公司要大得多。唐躍軍、左晶晶（2005）通過對2000-2003年中國上市公司的財務報告進行多角度研究，發現被出具非標準審計意見的公司凈資產收益率低。江嶺（2008）對可能影響非標準無保留審計意見的9個市場因素進行了研究，結果發現公司盈利水平對審計意見類型有顯著的影響。劉繼紅（2009）對2001-2006年中國所有上市公司進行了研究，發現凈資產收益率越高，公司越不容易被出具非標準審計意見。伍利娜、朱春艷（2010）選取2000-2008年所有中國A股上市公司的數據作為研究對象，對股權分置改革的審計治理效應進行了研究，在對公司當年是否虧損、資產負債率等自變量對審計意見類型影響的顯著性檢驗中，發現當年虧損的公司，被出具非標準審計意見的可能性更大。根據風險理論及審計風險決定模型，審計風險的產生不僅包括審計過程中的檢查風險，還包括被審計單位經營失敗可能導致公司無力償還借款或倒閉從而對審計人員或審計組織所造成的營業風險，因此注冊會計師在對被審計單位出具審計意見時，為了減輕自身的審計風險，往往會考慮到被審計單位面對經營失敗的可能性。當被審計單位盈利狀況較差時，公司所面臨的經營失敗和倒閉的風險就大幅增加，注冊會計師為了減輕責任、回避風險，會傾向于出具非標準無保留審計意見。由此，本文提出假設3。
　　
　　H3：公司的盈利能力與非標準無保留審計意見負相關。
　　（四）公司現金流動效率
　　公司現金流動效率不但影響公司的投資決策、公司資信、盈利水平，還影響投資者對公司的估價從而影響公司價值。Levitan and knoblett（1985）以注冊會計師是否為公司出具非標準審計意見為被解釋變量，以一些財務指標為解釋變量，發現現金流動狀況好的公司被出具非標準審計意見的可能性較小。Mutchler（1985）挑選了238個生產制造公司作為樣本，發現現金流量等財務指標對審計意見類型有顯著影響。Chen，Chen and Su（2001）的研究顯示，在全樣本條件下，現金流動效率與非清潔審計意見顯著負相關，而剔除了一些特殊樣本之后發現現金流動效率與審計意見沒有顯著相關性。KAM-WAH LAI（2009）發現經營性現金流動比率低的公司更可能獲得持續經營疑慮的審計意見。田利軍（2007）對審計意見的影響因素進行了研究，發現每股經營活動現金流動量越大的公司越不容易被出具非標準審計意見。公司現金流動效率高時，說明公司的現金管理比較有效，公司日常生產經營活動所需要的資金就能夠得到很好的滿足，公司內部的固有風險和控制風險就會大幅下降，根據審計風險模型（AR=IR×CR×DR）和成本效益原則，注冊會計師在對這類公司出具審計意見時通常會出具標準無保留審計意見。由此，本文提出假設4。
　　H4：公司現金流動效率與非標準無保留審計意見負相關。
　　（五）公司發展能力
　　公司發展能力是指公司通過自身的生產經營活動，不斷擴大積累而形成的發展潛能，是反映公司持續經營能力的重要指標。公司的發展能力越好，意味著公司長期的經營狀況和財務狀況就越好，持續經營能力和發展潛力就越大。根據《中國注冊會計師審計準則第1324號——持續經營》的規一、引言
　　2006年2月15日發布的《中國注冊會計師審計準則第1324號——持續經營》，進一步明確了注冊會計師在承接審計業務和出具審計報告時應充分關注可能導致被審計單位持續經營能力產生重大疑慮的事項或情況的責任，也將風險導向審計引入審計準則和實務。按照該準則的規定，被審計單位持續經營能力要從財務、經營和其他三個方面的信息來判斷。而公司的財務能力是公司財務狀況和經營成果的綜合反映，在風險導向審計下，公司的財務能力是注冊會計師出具不同審計意見類型的重要依據。注冊會計師出具的審計意見類型大體可分為兩類：標準無保留審計意見和非標準無保留審計意見（包括帶強調事項段的無保留意見、保留意見、否定意見和無法表示意見）。本文的目的就是從公司財務的角度出發，研究上市公司財務能力與審計意見類型是否存在相關性。
　　本文研究的意義在于：通過檢驗公司財務能力與審計意見類型的相關性，找到能夠顯著影響注冊會計師審計意見類型的財務能力指標，為公司的投資者作出更加正確的投資決策、管理者規避非標準無保留審計意見、監管者加強對公司財務能力的監管提供可靠的實證依據，同時也有助于注冊會計師根據公司財務能力出具恰當的審計意見，降低審計風險。
　　
　　二、理論分析與研究假設
　　（一）公司償債能力
　　公司償債能力是指公司用其資產償還長期債務與短期債務的能力。Levitan and Knoblett（1985）發現償債風險比較大的公司更可能被出具非標準審計意見。Bao and Chen（1998）利用中國上市公司作為研究對象，對可能影響審計意見的11個會計和市場因素進行了檢驗，發現資產負債率與非標U1uUMr8UvEWAFqk5CDnXlQ==準審計意見正相關。Joseph， Dana and Fenwick （2000）發現流動比率越大，公司越不容易被出具持續經營懷疑審計意見。Chen，Chen，Su（2001）以1995-1997年中國股票市場所有的上市公司作為樣本，研究外資股比例等6個自變量和資產負債率等12個控制變量對審計意見的影響，結果發現資產負債率與非清潔審計意見顯著正相關。夏立軍、楊海斌（2002）發現流動比率與公司審計意見類型有顯著的相關性。朱小軍、余謙（2003）發現資產負債率高的公司更易收到非標準的審計意見。于鵬（2007）在研究國際“四大”與“非四大”會計師事務所在不同公司特征條件下對審計意見的影響時，發現資產負債率越高的公司越容易被出具非標準審計意見。呂偉、林昭呈（2007）以1997-2004年滬市A股上市公司為研究對象，發現公司資產負債率對審計意見類型有顯著的影響，而流動比率對審計意見的影響不大。李平、曲巖（2010）對上市公司股權結構與審計意見的關系進行了研究，發現作為控制變量的資產負債率與非標準審計意見顯著正相關。根據現代的委托代理理論，注冊會計師一旦承接審計業務就分別與被審單位和社會公眾形成了代理關系，代理關系中的信息不對稱所產生的道德風險會導致審計人員在追求自身利益最大化的同時使自身的風險最小化，因此，當上市公司的償債能力不強，所面對的財務風險和經營風險較大時，審計人員偏向于出具非標準審計意見。由此，本文提出假設1：
　　H1：公司償債能力與非標準無保留審計意見負相關。
　　（二）公司營運能力
　　公司營運能力是指公司對有限資源的配置和利用的能力。Kida（1980）在研究財務指標與審計意見類型之間的關系時發現總資產周轉率與審計意見類型具有顯著相關關系。Chen，Sun and Wu（2010）研究了中國股票市場上客戶重要性、制度改善和審計治理之間的關系，他們將1995-2004年間的樣本數據以制度變革的2001年為界限劃分為兩部分，并分別進行了多元回歸檢驗，結果顯示總資產周轉率無論是在制度變革前還是在變革后都對審計意見類型有著顯著的影響。黃云煉（2005）選取1999-2003年A股上市公司中石油化學類公司作為研究對象，以審計意見類型為因變量，總資產周轉率等10個財務指標作為自變量，研究了相關財務指標對審計意見類型的影響，結果發現總資產周轉率越高的公司越不容易被出具非標準審計意見。呂先锫、王偉（2007）發現公司營運能力與審計意見類型有顯著的相關性，但表示營運能力的不同指標可能會對審計意見的影響并不相同，在他們所采用的自變量中，流動資產周轉率與非標準審計意見類型顯著負相關，而應收賬款周轉率與非標準審計意見類型顯著正相關，這可能是因為注冊會計師更傾向于將流動資產周轉率看作是公司營運能力的代表性指標，而認為應收賬款周轉率對公司營運能力不具代表性。根據現代的委托代理理論，當公司的營運能力較強時，說明被審計單位的財務狀況和經營狀況較好，反之則較差。注冊會計師在可實現審計收入不變的情況下，為了使自身風險最小化，當反映公司營運能力的指標越弱時，出具非標準審計意見的可能性就越大，反之則越小。由此，本文提出假設2：
　　H2：公司的營運能力與非標準無保留審計意見負相關。
　　（三）公司盈利能力
　　公司盈利能力是指公司賺取利潤和持續經營的能力。Dopuch，Holthausen and Leftwich（1987）第一次將被出具非標準審計意見的公司進行分類研究，發現公司是否虧損對其是否被出具非標準審計意見顯著相關。Bell and Tabor（1991）根據審計報告中非標準審計意見的原因對樣本進行分類，與Dopuch，Holthausen and Leftwich （1987）的研究結果一致。Chen，Chen and Su（2001）把凈資產收益率作為控制變量，研究審計意見更改的影響因素，發現凈資產收益率與非清潔審計意見顯著負相關。Maria and Cristina（2007）研究了上期盈利狀況、資產負債率等因素對公司收到標準審計意見的影響，結果發現公司以往的盈利狀況對審計意見類型有顯著的影響。KAM-WAH LAI（2009）以審計費用披露要求公布時間為條件，研究了與審計意見更改相關的影響因素，將審計意見的更改作為被解釋變量，營業收入占總收入的比率、公司當年及上年是否虧損等作為解釋變量，研究結果顯示公司當年及上年是否虧損對審計意見類型有顯著的影響。Gul，Sami and Zhou（2009）研究了反向流動比率、凈資產收益率等因素對審計意見類型的影響，文章以1995-2000年在滬深兩市上市的公司作為樣本，回歸檢驗結果顯示凈資產收益率與非標準審計意見顯著負相關。章永奎、劉峰（2002）的研究顯示，公司的盈利狀況影響公司的審計意見類型，虧損的公司被出具非標準意見的可能性比盈利公司要大得多。唐躍軍、左晶晶（2005）通過對2000-2003年中國上市公司的財務報告進行多角度研究，發現被出具非標準審計意見的公司凈資產收益率低。江嶺（2008）對可能影響非標準無保留審計意見的9個市場因素進行了研究，結果發現公司盈利水平對審計意見類型有顯著的影響。劉繼紅（2009）對2001-2006年中國所有上市公司進行了研究，發現凈資產收益率越高，公司越不容易被出具非標準審計意見。伍利娜、朱春艷（2010）選取2000-2008年所有中國A股上市公司的數據作為研究對象，對股權分置改革的審計治理效應進行了研究，在對公司當年是否虧損、資產負債率等自變量對審計意見類型影響的顯著性檢驗中，發現當年虧損的公司，被出具非標準審計意見的可能性更大。根據風險理論及審計風險決定模型，審計風險的產生不僅包括審計過程中的檢查風險，還包括被審計單位經營失敗可能導致公司無力償還借款或倒閉從而對審計人員或審計組織所造成的營業風險，因此注冊會計師在對被審計單位出具審計意見時，為了減輕自身的審計風險，往往會考慮到被審計單位所面對經營失敗的可能性。當被審計單位盈利狀況較差時，公司所面臨的經營失敗和倒閉的風險就大幅增加，注冊會計師為了減輕責任、回避風險，會傾向于出具非標準無保留審計意見。由此，本文提出假設3：
　　
　　H3：公司的盈利能力與非標準無保留審計意見負相關。
　　（四）公司現金流動效率
　　公司現金流動效率不但影響公司的投資決策、公司資信、盈利水平，還影響投資者對公司的估價從而影響公司價值。Levitan and knoblett（1985）以注冊會計師是否為公司出具非標準審計意見為被解釋變量，以一些財務指標為解釋變量，發現現金流動狀況好的公司被出具非標準審計意見的可能性較小。Mutchler（1985）挑選了238個生產制造公司作為樣本，發現現金流量等財務指標對審計意見類型有顯著影響。Chen，Chen and Su（2001）的研究顯示，在全樣本條件下，現金流動效率與非清潔審計意見顯著負相關，而剔除了一些特殊樣本之后發現現金流動效率與審計意見沒有顯著相關性。KAM-WAH LAI（2009）發現經營性現金流動比率低的公司更可能獲得持續經營疑慮的審計意見。田利軍（2007）對審計意見的影響因素進行了研究，發現每股經營活動現金流動量越大的公司越不容易被出具非標準審計意見。公司現金流動效率高時，說明公司的現金管理比較有效，公司日常生產經營活動所需要的資金就能夠得到很好的滿足，公司內部的固有風險和控制風險就會大幅下降，根據審計風險模型（AR=IR×CR×DR）和成本效益原則，注冊會計師在對這類公司出具審計意見時通常會出具標準無保留審計意見。由此，本文提出假設4：
　　H4：公司現金流動效率與非標準無保留審計意見負相關。
　　（五）公司發展能力
　　公司發展能力是指公司通過自身的生產經營活動，不斷擴大積累而形成的發展潛能，是反映公司持續經營能力的重要指標。公司的發展能力越好，意味著公司長期的經營狀況和財務狀況就越好，持續經營能力和發展潛力就越大。根據《中國注冊會計師審計準則第1324號——持續經營》的規定，注冊會計師對公司發展能力應該持有相應的職業謹慎，一旦對公司持續經營審計失敗，那么將面臨相當大的壓力。因此，注冊會計師面對發展能力強的公司，一般都會傾向于出具標準無保留審計意見，反之則傾向于出具非標準無保留審計意見以降低其將要承擔的風險和壓力。由此，本文提出假設5。
　　H5：公司發展能力與非標準無保留審計意見負相關。
　　三、研究樣本和變量
　　（一）樣本和數據的選取
　　2005年5月中國證監會發布了《關于上市公司股權分置改革試點有關問題的通知》，標志著中國資本市場股改的開始。當年8月中國證監會等五部委聯合發出《關于上市公司股權分置改革的指導意見》，股改開始大規模推行，上市公司的管理以及資本市場的功能借此得以進一步加強，注冊會計師所面臨的審計風險也有所改變，可能會對其出具審計意見類型造成影響。鑒于此，本文選取2006-2009年滬深兩市A股所有上市公司為樣本，剔除數據不全及數據異常的公司，共選取樣本公司5 579個。樣本數據分別來自上海證券交易所（http://www.sse.com.cn）、深圳證券交易所（http://www.szse.cn）、國泰安CSMAR數據庫。為保證數據的準確性，所有數據均已經過筆者的認真核對。本文的數據處理主要運用Excel 2003和SPASS 17.0統計軟件。
　　（二）研究變量
　　1.因變量——審計意見類型（OP）
　　本文用審計意見類型（Opinion，簡寫為OP）作為因變量，它是一個虛擬變量，定義非標準無保留審計意見（包括帶強調事項段的無保留意見、保留意見、否定意見和無法表示意見）的OP為1，標準無保留審計意見的OP為0。
　　2.其他研究變量
　　從公司償債能力、營運能力、盈利能力、現金流動效率和發展能力五個方面出發，選取了6個解釋變量和5個控制變量，詳細見表1。
　　
　　四、實證檢驗及結果分析
　　（一）相關性分析
　　首先對變量之間的相關性進行分析，主要采用Pearson和Spearman相關系數分析方法，結果見表2。
　　Pearson相關系數檢驗結果顯示：公司流動比率、總資產周轉率和凈資產收益率都是在0.01的水平上與審計意見類型顯著負相關；資產負債率在0.01的水平上cq/SHVUPgZeEYaz1J6F0f7Yo0LNKUoKmpUGRVWN5MYI=與審計意見類型顯著正相關；經營活動現金流入量對經營活動現金流出量的滿足率和營業收入增長率與審計意見類型相關性不顯著。Spearman相關系數檢驗結果顯示：公司流動比率、總資產周轉率、凈資產收益率、經營活動現金流入量對經營活動現金流出量的滿足率和營業收入增長率都在0.01的水平上與審計意見類型顯著負相關；資產負債率在0.01的水平上與審計意見類型顯著正相關。本文以下部分將通過多元回歸模型對這些結論作進一步的檢驗。
　　（二）多變量回歸檢驗
　　本文根據被解釋變量OP、6個解釋變量和5個控制變量建立的logistic多元回歸模型為：
　　OPit=α+β1CRit+β2DAit+β3ATit+β4ROEit+β5IOSRit+
　　β6ROGit+β7LNAit+β8POPit+β9PROEit+β10PLACEit+
　　β11TIMEit+ε
　　本文采用了強制性進入策略檢驗模型的擬合優度和回歸方程的顯著性，并對影響審計意見類型的變量的顯著性進行了檢驗，檢驗結果分別見表3和表4。
　　從表3來看，回歸方程的F檢驗統計量顯著性很強，這說明被解釋變量與解釋變量全體線性關系顯著，符合線性模型。從表4來看，解釋變量之間共線性較弱（容忍度均接近1，膨脹因子均小于10），說明模型的效果較好。
　　從表4來看，總資產周轉率和經營活動現金流入量對經營活動現金流出量滿足率的參數估計值都在1%的水平上與預測符號相符，這驗證了假設2和假設4；凈資產收益率和營業收入增長率與審計意見類型的相關關系不顯著，這與假設3和假設5不符；而流動比率的參數估計值都在1%的水平上顯著為負，但是資產負債率的參數估計值顯著性不強，說明短期償債能力強的公司不容易被出具非標準無保留審計意見，而長期償債能力與審計意見類型的關系不顯著，未能驗證假設1。
　　
　　五、研究結論和啟示
　　（一）研究結論
　　根據上述分析，本文得出以下結論：一是短期償債能力強的公司不容易被出具非標準無保留審計意見，而長期償債能力的強弱與審計意見類型之間相關性不顯著。這一點可以從資本市場有效性及信號傳遞理論方面來解釋。目前我國資本市場仍處于弱式有效的發展階段，相對于長期償債能力，短期償債能力的信號能夠較容易被投資者了解，加上注冊會計師與公司管理者和投資者之間存在代理關系，這就促使注冊會計師可能會更加注重公司所面對的短期償債風險。二是營運能力越強、現金流動效率越好的公司，越不容易被出具非標準無保留審計意見，表明公司的營運能力越好、現金流動效率越高，注冊會計師所承擔的風險也越小，公司被出具非標準無保留審計意見的可能性就越小。三是盈利能力、發展能力與審計意見類型的相關關系不顯著，這可能是因為本文選擇本年的凈資產收益率來代表盈利能力，而短期內盈利能力的強弱給公司的經營管理所帶來的影響畢竟是很有限的，注冊會計師所面臨的風險并沒有大的變動，因此對審計意見類型的影響不大；而發展能力代表的是公司長期發展潛力，短期內對注冊會計師面臨的風險也沒有太大的影響，因此對審計意見類型的影響不大。
　　（二）研究啟示
　　本文的研究發現對公司管理者、投資者、監管者和注冊會計師都有一定的啟示。首先，對公司管理者來說，在公司經營管理的過程中，在保持公司的資產和負債在一個合理比例的前提下，應更加注重公司的短期償債風險，努力提高公司資產的營運能力，增加現金流，高效地運用公司資金，以盡可能避免被出具非標準無保留審計意見；其次，對投資者來說，如果是短線投資，可能公司的短期償債能力、資金周轉效率以及現金流動效率對投資收益都會有比較大的影響；再次，對監管者來說，在關注公司整體財務能力的同時，需要對公司的償債能力、資金周轉率和現金流動效率作出更加嚴厲的監管；最后，對注冊會計師來說，在出具審計意見之前，為了能夠在盡可能避免審計風險的前提下提高審計效率，可以著重審查被審計單位的短期償債能力、資金營運能力和現金流動效率以便出具更加準確的審計意見。
　　
　　
　　【主要參考文獻】
　　［1］ 于鵬.公司特征、國際“四大”與審計意見［J］.審計研究，2007（2）：53-59.
　　［2］ 呂偉，林昭呈.關聯方交易、審計意見與外部監管［J］.審計研究，2007（4）：59-65.
　　［3］ 李平，曲巖.上市公司股權結構與審計意見關系的實證分析［J］.財會通訊，2010（5）：97-99.
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