電網企業資本性支出預算目標分解模型研究

　　【摘要】研究在戰略導向的全面預算管理下，圍繞實現綜合經營績效最優的目標，從規模、效益、安全、風險四個維度出發，在收集、分析歷史數據的基礎上，搭建以相關度高的規模維度指標為主參數，以效益、風險、安全維度指標為修正因子的資本性目標分解模型。
　　【關鍵詞】戰略導向；全面預算管理；平衡記分卡
　　
　　全面預算體系已廣泛應用于國內外企業，但它畢竟是傳統意義上的全面預算體系。隨著戰略管理時代的到來，企業管理對預算管控要求不斷提高，促使我們從戰略管理的視角思考全面預算管理。戰略導向的全面預算管理是建立在企業戰略的目標基礎之上，以企業的戰略為導向和依據，是企業戰略在財務管理上的分解和具體化。
　　電網企業資本性投資規模大，為了做好供電服務，支持地方經濟發展，每年要投入巨額資金進行電網建設與改造，做好資本性投入規劃，支撐公司的戰略發展，是戰略導向全面預算管理的重要內容。但一直以來，對于如何在總體的資本性投資規模控制范圍內，圍繞企業的戰略目標進行預算分解，公司并沒有很成熟的、成體系的方式。
　　因此本文以此為切入點，重點探討研究在戰略導向的全面預算管理下，進行科學合理的資本性目標分解，以總規模為控制，充分考慮投入產出、安全生產、保障供電、提升服務，促進公司和電網按照戰略規劃協調、可持續發展，實現綜合經營績效最優。
　　
　　一、理論基礎與依據
　　
　　(一)戰略導向預算管理
　　戰略目標指導預算管理工作，預算目標體現戰略目標，是戰略目標的具體化，是戰略目標的階段性體現。在上述思路中，主要的難點在于如何將戰略目標進行細化，進而確定合理、可行的預算指標體系。由Robert S.Kaplan和DavidP，Norton率先提出的平衡計分卡(Bal-anced Score Card)可以解決這一難題。它的主要特征是：以企業戰略為核心，通過財務、顧客、內部業務流程、學習與成長四個維度，體現了財務指標與非財務指標、長期目標與短期目標、內部與外部、結果與過程、管理業績與經營業績關系的平衡。
　　
　　(二)電網企業資本支出預算的特點
　　電網企業資本性支出預算管理是在戰略目標的指導下。通過全面考慮年度必須安排的資本性開支項目，保證電網安全運行，綜合平衡可用的資金額度，實現企業資源配置最優化的管理過程。電網企業資本性支出預算最突出的特點是投資規模大，電網企業的社會屬性決定其“經濟效益為重、社會效益優先”，為了支持地方經濟發展，必須投入巨額資金開展資本性投資，以確保電網安全運行，并為社會經濟發展提供電力保障。在這種社會責任驅使下，對于電力企業來說，資本性支出預算管理是規劃主導，財務籌資。電網企業的資本性支出預算編制、調整主要是以規劃部門提出電網建設的需求，財務部門負責資金籌措和分段投入。由于電網改造壓力大，資金緊張，電網企業迫切需要建立一個科學合理的模型，幫助其統籌平衡資金緊缺與電網建設全面推進之間的矛盾，以使有限的資金投放到最需要的地方，以確保既能保證電網安全，又能在最大的限度內節約資金的使用成本。
　　
　　(三)戰略導向預算管理在電網企業資本性支出預算中的應用
　　企業要實現戰略發展，必然要實現多方面的綜合平衡，我們要進行戰略導向的資本性目標分解，必然也需要多維度地進行考慮，實現綜合效益最優。平衡計分卡原理以其多維性、平衡性、因果性、戰略性的諸多優點引入，并被作為本次資本性目標分解的基礎理論。
　　傳統的平衡計分卡從財務、客戶、內部營運、學習與成長四個維度對企業的進行評分，以判別企業的總體經營績效，從根本上消除了單一維度指標評價的片面與不足。我們在開展資本性支出目標分解研究時，正是吸收了平衡計分卡原理的精髓，實現多維度的分析，選擇不同的關鍵指標建模，使資本性支出投向可以全面切合電網企業的戰略需求。
　　在維度選擇上，我們結合電網企業的實際，認為在開展資本性目標分解時，應綜合考慮效益、規模、安全、風險四個方面。
　　
　　二、模型構建
　　
　　(一)研究思路與步驟
　　結合平衡計分卡原理，我們確定開展電網企業資本性支出目標分解研究的總體思想是：立足企業戰略規劃，按照規模、效益、風險、安全四個維度，以實現綜合經營績效最優為目標。在收集、分析歷史數據的基礎上，認真研究社會經濟對電力市場的需求，以總規模為控制，確定資本性資金投向與項目分布，研究建立科學、合理的全省資本性支出目標分解模型，促進電力企業資本性投資效益、效果與回報的有效提升。
　　整體研究工作分五步走：
　　1　選取目標參數
　　分析各地區投資關鍵影響因素，根據規模、效益、風險、安全四個維度，選取關鍵業績指標作為目標參數。
　　2　確定建模主參數
　　收集某電網企業各單位2005-2010年關鍵業績指標數據，并建立資本性支出目標分解基礎數據庫。利用SPSS軟件對各單位所有的備選指標與資本性投資總額進行相關性分析，選取相關度較高的項目作為模型主參數。
　　3　建立基本模型
　　應用SPSS軟件對建模主參數進行回歸分析，形成多元回歸方程，建立基本模型。
　　4　確定模型調整因子
　　選取關鍵指標作為調整因素對模型進行修正，使模型與公司的發展戰略相適應，體現出公司的未來管理導向。
　　5　搭建最終的分解模型
　　根據數據分析的結果，在基本模型基礎上，加入調整因子后。形成最終的資本性支出目標分解模型。
　　
　　(二)模型的構建過程及其結果
　　1　目標參數選取
　　由于搭建資本性支出目標分解模型沒有經驗借鑒。沒有具體數據驗證支持，只能憑經驗從合理性方面假設各項指標與資本性支出目標分解的相關性。為了使模型更符合電網企業實際。我們根據重要性原則，從規模、效益、風險、安全四個維度。將可能相關的13項指標列為備選參數，計劃先通過相關性分析。選取密切相關的指標作為建模參數，其他指標通過進一步篩選作為調整參數。備選的目標參數分別如下：
　　反映規模維度的指標五個，包括GDP、供電量、售電收入、固定資產總額、資產成新率：
　　反映效益的指標四個，包括總資產內部報酬率、萬元固定資產供電量、單位供電成本、資產報廢凈值率；
　　反映風險的指標三個，包括資產負債率、經營杠桿、資本性投資計劃完成率；
　　反映安全的指標一個，是容載比。
　　通過數據收集整理，我們建立了囊括各單位2005-20IO年13項指標數據的資本性支出目標分解基礎數據庫，為建模奠定了分析基礎。
　　2　目標參數相關性分析
　　由于在進行資本性目標分解時，無法取得預算年份相關指標的數據，因此假設當年的參考指標數據是指導下一年資本性投資預算分解的依據，我們在進行相關性分析時，主要分析當年的資本性投資總額與上一年各指標的相關程度。
　　根據SPSS軟件分析規范，Pear-soR Correlation"為指標的相關系數。絕對值越大表示兩項指標的相關性越高。符號表示正相關還是負相關；“Sig.”為顯著性，當“Sig”<0.05時，表示兩項指標顯著相關，此時相關系數右上角會出現兩個星星符號；N為分析樣本的數量。分析的結果顯示。各單位歷年的資本性投資總額與GDP、供電量、售電收入、固定資產總額等規模性的指標顯著相關，與總資產報酬率的相關度也較高；但與其規模指標顯著相關，與效益、風險、安全維度的指標相關程度不高且不顯著。
　　我們認為，模型的搭建，一方面要建立在對歷史數據分析的基礎上，使各單位的資本性預算與歷年存在一定的延續性；更重要的，我們要著眼于未來管理的思路，體現出管理的導向。
　　根據這樣的思路，我們將從與資本性投資總額顯著相關的規模維度指標中選取GDP和售電收入兩個指標作為自變量，通過回歸分析建立多元方程分解資本性投資，這樣將避免分解出各單位的資本性投資總額與歷史數據存在較大差異。同時，為了更好地體現出效益風險導向，我們將選取萬元固定資產供電量(效益維度)、資產負債率、資本性投資計劃完成率(風險維度)、容載比(安全維度)等指標，作為調整因素對模型進行修正。
　　3　搭建目標分解模型
　　為了選擇恰當的數學模型形式。我們先對目標參數進行曲線分析，作散點圖觀察因變量與各自變量間的曲線性關系。通過線性估計分析，我們初步得出結論，資本性投資總額與GDP、售電收入呈現較強的線性關系。可以建立通過回歸分析建立多元線性方程，基本模型為：資本性投資總額=a，×GDP+a2x售電收入+b。
　　4　模型修正
　　回歸方程的建立，使資本性目標分解的結果與歷史數據保持一定的延續性。下一步，我們要根據未來的管理思路，在模型中加入修正指標，體現出效益風險導向，更好地引導各單位關注投入產出、關注有效資產形成、關注財務風險控制、關注電網安全。
　　初步回歸方程已從規模維度選取了GDP和售電收入兩個指標，為全面地考慮模型的設置，體現管理導向，調整指標從效益維度、風險維度、安全維度選取，并按企業財務管理的側重點將三個維度的權重分別設定為效益40％、風險30％、安全占30％。
　　(1)從效益維度選取了萬元固定資產供電量
　　資本性支出投入形成的固定資產應當有相應的電量作為產出匹配，萬元固定資產供電量指標可反映資產的投入產出效率。我們將該指標納入模型作為修正因子，更多是體現出一種管理的思路。引導各單位關注有效資產的形成。我們以全公司2005-2009年平均的萬元固定資產供電量作為標準值，各單位的萬元固定資產供電量與標準值進行比較，比標準值高的，相應調高資本性支出投資分配額；反之。調低資本性支出投資分配額，以達到管理上的引導激勵。
　　(2)風險維度選取了資產負債率和年度電網建設投資計劃完成率
　　資產負債率是檢驗企業的財務狀況是否穩健的主要指標。由于省公司統一進行籌資，各供電局目前對該指標的重視程度都不高。我們選取該指標，是認為資產負債率作為一項重要的財務指標，可以客觀地評價企業的財務風險，所以即使由省公司統一籌資，各供單位也應該關注各自的財務承受能力。我們以全公司2005-2009年平均的資產債為標準值，比標準值低的，相應調高資本性支出投資分配額。反之。調低資本性支出投資分配額。該指標設定的權重為15％。
　　年度電網建設投資計劃完成率反映各單位完成電網建設投資的實施能力。完成率超過100％的單位，足額分配資本性支出投資；反之。表明該單位實施能力不足，調低其資本性支出投資分配額。該指標的權重設置為15％。
　　(3)安全維度選取了容載比
　　容載比就是變電容量與最高負荷之比，它表明該單位的安裝容量與最高實際運行容量的關系。容載比越高，表明電網裕度越大，從另一方面也反映出資產閑置程度高。相反。容載比越低。表明電網裕度越小，從另一方面也反映出資產利用程度高，但低于一定程度將對電網的安全運行造成影響。
　　根據行業推薦值，當某單位容載比低于最小值時。表明電網安全性不足。應相應調高資本性投資分配額，以進行電網改造提高電網安全性；反之，當容載比高于最大值時，表明電網資產的閑置程度較高，可相應調低其資本性投資分配額；當容載比在最大值和最小值區間內。則不對資本性投資進行調整。
　　5　建立資本性支出目標分解模型
　　綜合回歸結果及各項調整因素，我們得出資本性支出目標分解模型如下：
　　資本性投資=(a×GDP+a×售電收入+b)×綜合調整系數。
　　綜合調整系數I＝萬元固定資產供電量調整系數x 40％+資產負債率調整系數×15％+年度電網建設投資計劃完成率×15％+220kV容載比調整系數×15％+110kV容載比調整系數×15％
　　由于各單位的資本性投資總額必須控制在全公司的資本性投資總盤子以內，我們按投資總盤子對各單位的資本性投資進行修正：設各單位的資本性投資總盤子為T，各單位最終應分配的資本性投資為F，按模型計算的各單位資本性投資為F，總盤子為T，則F=F／T×T。
　　
　　三、結論
　　
　　本文探討性地研究建立電網企業資本性支出預算目標分解模型，應用規范研究與實證研究的相結合的方法，在深入研究戰略導向預算管理理論的基礎上。提出電網企業構建資本性預算支出目標分解模型的基本思想和具體方法。重點基于企業的發展戰略。圍繞實現綜合經營績效最優的目標。通過分析，GDP、售電收入等規模指標與資本性投資相關度較高，因此作為建模的主參數，通過回歸分析建立多元線性方程，經過檢驗，回歸方程有效且擬合程度較高。其中引入GDP指標可體現出電網企業對地方社會經濟發展的支持，售電收入指標使資本性投資與各供電局的經營規模相適應。同時我們從效益、安全、風險維度選擇有導向意義的指標作為修正因子，使按模型分解的資本性投資一方面與歷史數據存在一定的延續性，另一方面也體現出未來管理思路，積極引導各單位關注投入產出效益，關注財務風險、關注電網安全，使資本性支出投向與企業戰略發展相適應，有效促進電網企業投資回報有效提升。
　　
　　【參考文獻】
　　[1]羅伯特·卡普蘭(Robert S.kaplan)，劉俊勇.平衡計分卡：化戰略為行動[M].廣東經濟出版社，2004.
　　[2]劉俊勇.全面預算管理——戰略的觀點[M].中國稅務出版社。200