埃及動(dòng)蕩不會(huì)引發(fā)第四次石油危機(jī)

　　目前來(lái)看，國(guó)際石油供求形勢(shì)并沒有發(fā)生根本性變化，最主要的因素就是在于美國(guó)的量化寬松政策導(dǎo)致的流動(dòng)性過(guò)剩。
　　國(guó)際金融危機(jī)之后，美國(guó)的虛擬經(jīng)濟(jì)畸形發(fā)展著實(shí)害人不淺，過(guò)剩的流動(dòng)性使各種熱錢對(duì)于炒作美國(guó)資本市場(chǎng)心有余悸。
　　第一次石油危機(jī)是一場(chǎng)零和游戲。對(duì)美國(guó)等少數(shù)依靠廉價(jià)石油起家的國(guó)家產(chǎn)生極大沖擊，加深了世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)。
　　1974年，美國(guó)、英國(guó)和日本的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率分別下降了1.75%、0.5%和3.25%。相反，盛產(chǎn)石油的阿拉伯國(guó)家卻因此增強(qiáng)了經(jīng)濟(jì)實(shí)力，數(shù)百億石油美元流向中東。據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅提價(jià)一項(xiàng)，就使阿拉伯國(guó)家的石油收入由1973年的300億美元猛增到1974年的1100億美元。
　　不過(guò)，1970年代末發(fā)生的第二次石油危機(jī)和在1990年代初發(fā)生的第三次石油危機(jī)所產(chǎn)生的負(fù)面影響都具有泛地域性。
　　也就是說(shuō)，在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，如果真正發(fā)生了石油危機(jī)，沒有一個(gè)地區(qū)可以借石油危機(jī)撈到好處，石油危機(jī)很可能是一場(chǎng)沒有贏家的負(fù)和游戲。
　　應(yīng)當(dāng)看到，第一次石油危機(jī)爆發(fā)時(shí)，在蘇伊士運(yùn)河上，埃及與以色列之間的確發(fā)生了軍事戰(zhàn)斗，也的確影響到石油的運(yùn)輸。不過(guò)，現(xiàn)在埃及出現(xiàn)的政局動(dòng)蕩至少?gòu)谋砻嫔峡催€是埃及的“內(nèi)政”，只限于埃及的反對(duì)派要求總統(tǒng)穆巴拉克下臺(tái)。
　　事實(shí)上，無(wú)論穆巴拉克是否下臺(tái)，埃及終歸要吃蘇伊士運(yùn)河這碗飯的。即使在埃及政局沒有塵埃落定的時(shí)候，不安定因素也基本上集中于開羅等幾個(gè)大城市。
　　筆者以為，埃及是不可能宣布蘇伊士運(yùn)河斷航的，但有可能因罷工、騷亂等因素導(dǎo)致蘇伊士運(yùn)河不能正常航行甚至癱瘓。
　　若真出現(xiàn)這種狀況，國(guó)際市場(chǎng)上的各種熱錢豈能輕易放過(guò)此良機(jī)，一定會(huì)趁機(jī)在國(guó)際市場(chǎng)上對(duì)石油價(jià)格放手炒作一番。
　　目前看來(lái)，蘇伊士運(yùn)河無(wú)恙，而借助埃及政局動(dòng)蕩這一題材，國(guó)際石油市場(chǎng)價(jià)格攀升至每桶100美元之上，在很大程度上只不過(guò)是國(guó)際炒家的小試鋒芒。
　　如果量化寬松等經(jīng)濟(jì)基本面的影響累積到一定程度，區(qū)區(qū)每桶100美元的油價(jià)也只不過(guò)對(duì)兔年國(guó)際石油市場(chǎng)的“兔市”行情起到一個(gè)助力作用。
　　退一萬(wàn)步說(shuō)，即使蘇伊士運(yùn)河的航運(yùn)真正受到影響甚至斷航，國(guó)際油價(jià)也未必會(huì)呈現(xiàn)出普遍大幅度上漲的局面。為什么這樣說(shuō)？還是一種“山頂效應(yīng)”。
　　大家知道，由于運(yùn)輸成本高以及山頂上的游客極為口渴，山頂上的水賣得都會(huì)很貴。然而，就算山頂上的水賣得再貴，山腳下的水依然會(huì)賣得很便宜。
　　實(shí)際上，這也就是一種市場(chǎng)分割效應(yīng)。如果一個(gè)完整的世界石油市場(chǎng)因蘇伊士運(yùn)河之故被切割成幾塊，那么，受影響最大的區(qū)域應(yīng)當(dāng)是歐洲國(guó)家，亞洲和北美地區(qū)受到的影響相對(duì)要小一些。
　　眾所周知，歐洲是中東石油的需求大戶。對(duì)于歐洲國(guó)家來(lái)說(shuō)，從蘇伊士運(yùn)河運(yùn)輸中東石油大約只有繞道好望角的一半距離。蘇伊士運(yùn)河一旦癱瘓，許多歐洲國(guó)家進(jìn)口中東石油的運(yùn)輸周期就會(huì)拉長(zhǎng)，運(yùn)輸成本也要相應(yīng)增加。
　　相比之下，中國(guó)、日本、韓國(guó)等亞洲國(guó)家主要從蘇伊士運(yùn)河?xùn)|側(cè)國(guó)家以及非洲運(yùn)輸石油，美國(guó)則大量從拉丁美洲國(guó)家進(jìn)口石油，進(jìn)口一些中東石油也可以通過(guò)印度洋和太平洋運(yùn)輸。因而，即使蘇伊士運(yùn)河癱瘓，也不會(huì)對(duì)亞洲和北美的石油供應(yīng)產(chǎn)生致命性威脅。
　　如果真蘇伊士運(yùn)河癱瘓，很可能出現(xiàn)歐洲石油大漲，亞洲和北美市場(chǎng)油價(jià)小漲的局面。至于怎樣才能夠看出來(lái)國(guó)際市場(chǎng)油價(jià)的這種差異性，屆時(shí)看一看倫敦北海布倫特原油、迪拜原油和在紐約上市的西德克薩斯中質(zhì)油在價(jià)格走勢(shì)上的離散程度就一目了然了。
　　當(dāng)然，上述分析只能夠算得上是提前做沙盤推演，而實(shí)際情況遠(yuǎn)未到這個(gè)地步。市場(chǎng)擔(dān)心關(guān)鍵的能源運(yùn)輸通道可能受阻，進(jìn)而造成全球一些地區(qū)的供應(yīng)中斷。不過(guò)，蘇伊士運(yùn)河運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)1月31日對(duì)外證實(shí)，運(yùn)河航運(yùn)正常。
　　總的來(lái)看，國(guó)際油價(jià)攀升至每桶100美元的高度與埃及有關(guān)，但更與量化寬松和世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基本面有關(guān)。從這個(gè)意義上看，世界石油市場(chǎng)與第四次石油危機(jī)還緣分尚淺。
　　（本文作者系商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院國(guó)際市場(chǎng)研究部副主任、研究員）