基金三季報(bào)透視:消費(fèi)繼續(xù)被看好 周期性行業(yè)遭減持

　　三季度，基金應(yīng)對市場的變動而進(jìn)行的個股配置的調(diào)整，一些個股獲得了基金的青睞，進(jìn)入到基金重倉股的行列。一般來說，新增和剔除的重倉股顯示了基金對于未來市場運(yùn)行結(jié)構(gòu)的前瞻性判斷，對接下來的投資思路選擇也具有一定的借鑒意義。
　　整體上，第三季度基金的操作策略為繼續(xù)看好消費(fèi)行業(yè)，以吃喝為主；而周期性行業(yè)遭到減持。這一操作思路基本上是延續(xù)了上一個季度的操作策略。
　　
　　重倉股持股比例與股價(jià)同向變化
　　從增減持的個股來看，增持前三的分別為五糧液、伊利股份、康美藥業(yè)，減持前三的是海螺水泥、招商銀行、中國平安。從個股第三季度的漲跌幅分析，被基金增持的個股大部分都是逆市上漲，而減持的個股基本都有較大的跌幅。
　　
　　繼續(xù)喝酒吃藥
　　貴州茅臺和五糧液位居三季度前10大重倉股的前兩位，五糧液更是位居基金增持榜的第一位，這與整個白酒行業(yè)的高景氣度有關(guān)。今年9月，“五糧液”酒產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)20%-30%，三季度凈利潤同比增長41.91%，也算是交出了一份不錯的成績，基金可能也是出于對其業(yè)績增長的預(yù)期，選擇了增持。
　　去年底原來，醫(yī)藥股遭受到了市場的拋棄，然而，在基金三季報(bào)中，康美藥業(yè)是基金增持最多的醫(yī)藥股，躋身增持榜的第三位，從康美藥業(yè)的三季報(bào)中可以看出，上投摩根內(nèi)需動力股票型基金和大成價(jià)值增長基金是增持最多的兩大基金。從康美藥業(yè)的三季報(bào)來看，業(yè)績并無太大亮點(diǎn)，而且隨著中藥材價(jià)格的下降，康美藥業(yè)中藥材的毛利下滑到了30%左右，并且中金公司預(yù)計(jì)明年將進(jìn)一步下滑至20%。三季度末，公司選擇性得增加了部分藥材的儲備糧，存貨較2季度末大幅增加了53.16%。康美藥業(yè)唯一的看點(diǎn)在于，它是行業(yè)內(nèi)唯一整合中藥材資源、中藥材貿(mào)易和中藥飲片的中藥企業(yè)，產(chǎn)業(yè)一體化的優(yōu)勢使得基金對其進(jìn)行了增持。
　　
　　周期性行業(yè)遭減持
　　今年以來，房地產(chǎn)調(diào)控力度加大，并且家電下鄉(xiāng)政策也在逐步退出。這些對家電行業(yè)今年的股價(jià)走勢無疑是一大打擊。
　　 從基金重倉股的持股比例來看，家電成為了減持最為集中的一大片區(qū)之一。白電龍頭企業(yè)青島海爾、美的電器；另外與家電銷售相關(guān)的商業(yè)零售板塊的蘇寧電器，由于受到整體環(huán)境的影響，也遭到了基金的大幅減持。正是由于基金的減持，家電在基金三季度前十大重倉股中的跌幅是最大的，美的電器、蘇寧電器、青島海爾三季度的跌幅達(dá)到了19.85%、18.74%、34.08%，但是值得一提的是，對于空調(diào)龍頭格力電器，基金普遍選擇了增持。進(jìn)入格力電器前十大流通股股東中的易方達(dá)、嘉實(shí)、鵬華、廣發(fā)旗下的股票型基金普遍都是增持。
　　相對家電行業(yè)，金融行業(yè)在今年三季度被減持比例更高。
　　無論在哪種時期看基金的持倉情況，出于對配置的需求，都會持有金融板塊的相關(guān)上市公司。三季度大盤震蕩向下，金融板塊遭到了基金的集體減持。
　　招商銀行、浦發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)銀行都進(jìn)入到了基金前十位減倉股。