PE行業:迎接那一絲絲寒意

　　氣象上的冬天還沒真正開始，斷言她的降臨還為時過早，尤其是在南國。然而對于PE行業來說，那一絲絲寒意分明已迎面撲來，套用流行語的說法，“不管你信與不信”，“她都在那里”。還是讓我們從事關PE產業鏈條的三個關鍵環節談起吧。
　　募資遇冷。隨著越來越多的中小企業主跳樓跑路的消息喧囂在媒體紙上，PE的募集也越來越難。“8月之后，這種跡象已經開始顯現出來，不過，真正拐點的出現是在10月。”一大型人民幣基金的負責人如是說。
　　很明顯，經濟形勢的變化遮掩了年初時很多LP的興奮與喜悅，先不說歐債危機與內外經濟形勢的黯淡是否切切實實地影響到這些掏腰包的民營企業家老板們，心理的變化確實實實在在。本來是7000萬的認購額變成了2000萬，本來是2000萬的認購額一下沒了。
　　為什么變化這么快？原因很多。還在折騰企業的現金流受影響的，想著賺錢短平快的，中國式LP太年輕、心態還未真正成熟的，坊間不時傳出LP(有限合伙人)資金緊張可能出現違約消息的……如此等等，說法不一而足，自然也沒有標準答案。但是，影響是實實在在的，募集困難也是實實在在的：清科的數據顯示，2011年三季度，中外創投機構于中國大陸市場共新募基金63支，數量沖破歷史最高位，同比增加40.0%，環比增加43.2%；基金募集規模方面，本季度募集資本總量共計35.06億美元。雖然這個數字還算可觀，但較上季度已有所回落。
　　投中集團CEO陳頡10月27日的發言中說，10月底左右，募資的速度已經比去年有了一個明顯的下滑。“我們認為，這個趨勢也會持續到明年，明年募資市場應該比今年更加嚴峻”。陳頡說。
　　投資減緩。雖然表面上多數機構公開表示，沒有改變先前的投資策略，但是確實不少機構開始變得謹慎。之前瘋狂爭搶Pre-IPO的現象開始收斂，觀察等待的人數開始逐漸增多。
　　“目前，國內外二級資本市場已持續低迷數月之久，而VC/PE市場上的投資機構也開始放緩投資節奏。”投中集團的報告如是說。
　　由于受競爭激烈、融資項目緊缺等因素的影響，近幾個月以來VC/PE頻繁參與定向增發，尋求多元化投資方式的同時出手愈加謹慎，小額投資主導形勢日趨明顯。清科統計的數據顯示，本月披露金額的41起投資案例中，規