華東醫(yī)藥:突破年線壓制 上漲空間被打開

　　前三季度業(yè)績(jī)?cè)鏊俜项A(yù)期。前三季度，公司實(shí)現(xiàn)銷售收入82.0億元，同比增長(zhǎng)25.5%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.9億元，同比增長(zhǎng)24.4%；其中第三季度實(shí)現(xiàn)銷售收入29.7億元，同比增長(zhǎng)32.0%，凈利潤(rùn)為1.0億元，同比增長(zhǎng)29.2%，符合我們的預(yù)期。在行業(yè)毛利率普遍下滑的情況下，公司第三季度整體毛利率為19.2%，同比提高0.4個(gè)百分點(diǎn)。
　　制藥工業(yè)、醫(yī)藥商業(yè)保持良好增長(zhǎng)。由于公司主要的制藥工業(yè)業(yè)務(wù)集中于各下屬子公司，因此我們以合并報(bào)表和母公司報(bào)表的差額來(lái)對(duì)公司的制藥工業(yè)板塊進(jìn)行衡量。第三季度公司下屬子公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約8.2億元，同比增長(zhǎng)59%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約1.1億元，同比增長(zhǎng)24%。我們認(rèn)為公司第三季度制藥工業(yè)增速在30%左右。
　　擴(kuò)張仍在繼續(xù)。第三季度，公司對(duì)其全資子公司華東醫(yī)藥供應(yīng)鏈管理（杭州）有限公司、華東醫(yī)藥（西安）博華制藥有限公司分別增資1500萬(wàn)元和4500萬(wàn)元，并斥資1.1億元完成了對(duì)江蘇九陽(yáng)生物的收購(gòu)和增資，同時(shí)公告擬出資1623萬(wàn)元受讓浙江惠仁醫(yī)藥有限公司36%的股權(quán)。
　　操作策略：該股近半年以來(lái)呈現(xiàn)箱體震蕩格局，目前已接近箱體上軌，并突破年線壓制，可繼續(xù)看高一線。