公司評級

　　浙富股份：
　　公司訂單將陸續釋放
　　長江證券給予“推薦”評級
　　十二五水電規劃即將推出，水電是替代化石資源的第一主力，我們預計水電開發將在十二五期間邁入快速發展期，并且水電的建設周期一般5年左右，十二五期間后半段必須完成十三五的部分規劃，按照常規水電機組400元/千瓦，抽水蓄能水電站機組按800元/千瓦測算，我們預計2012-2015四年市場容量或達1000億元，按浙富10%的市場占有率計算，浙富2012-2015年均訂單額保守額將達20-25億元。浙富今年在東南亞訂單情況良好。東南亞國家除越南水電開發率22%左右，其它國家均在10%左右徘徊，未來空間巨大。公司在海外積極拓展項目，在下半年或許能給市場陸續帶來較多訂單，值得期待。下半年是公司訂單陸續釋放的月份，我們給予“推薦“評級。
　　
　　黑貓股份：
　　三季報業績符合預期
　　光大證券給予“買入”評級
　　公司發布第二次業績預告，前三季度預計凈利潤約7767.58-8544.338萬元，增長了100-120%，超出市場預期，但基本符合我們預期。按照公司發布的業績預告，公司三季度單季度凈利潤約為4419萬元-5195萬元，折合每股收益0.092元-0.108元，基本體現出了公司單季度的盈利水平，同比和環比均有較大幅度提升。我們認為，公司未來盈利能力將顯著好于國內其他企業，主要在于黑貓已經進入全球各大輪胎企業供應體系，出口大幅增長，且出口的盈利要明顯好于國內。全球來看，國外炭黑產能逐漸向中國為代表的發展中國家轉移是大趨勢，未來來看中國炭黑會成為歐美炭黑訂單長期的一個補充，預計未來炭黑出口將繼續增加。
　　
　　中國化學：
　　收入加速增長
　　安信證券給予“買入”評級
　　公司發布了2011年前9個月的經營數據，截至2011年9月，包括已經公告的重大合同，2011年公司新簽合同額855.9億元，9月單月新簽合同約50億元，與前8個月相比環比有所回落，但我們預計公司四季度新簽合同金額仍將在200億元以上，公司全年新簽合同金額將輕松超過1000億元，同比增速超100%。根據公司財務快報顯示，截至2011年9月，公司共實現營業收入285.7億元，7-9月共實現收入約111億元，超出我們之前預期，單季度同比增長49%，加速跡象非常明顯，公司一、二季度營業收入分別同比了增長了4%和33%。一方面得益于新簽煤化工項目和EPC項目的毛利率的相對提升，另一方面則受益于公司整體的管理水平持續提升，公司利潤率有望持續提升。
　　
　　華蘭生物：
　　積極開拓疫苗國際市場
　　東方證券給予“增持”評級
　　作為公司中報中提到的應對漿站被關停的舉措之一，公司將積極開拓疫苗國際市場。2011年3月1日，國家食品藥品監督管理局疫苗監管體系順利通過了世界衛生組織（WHO）評估，至此我國的疫苗生產企業在通過新版GMP認證后即可向世界衛生組織申請預認證。疫苗公司流感二車間原GMP證書有效期至2015年，因申請WHO預認證必須先通過我國的新版GMP認證，故疫苗公司提前向國家食品藥品監督管理局申請新版GMP認證并順利通過，這也預示著公司加快了出口業務的步伐。但WHO預認證需時仍較長，所以預計對今年沒有業績上的實質影響。如果未來國際市場開拓較好，可能在1-2年后會有效增加業績，我們維持公司增持評級。
　　
　　上海汽車：
　　長期投資價值顯現
　　中投證券給予“強烈推薦”評級
　　公司10月11日公布9月份產銷快訊，1-9月份實現汽車銷量297萬輛，同比增長11.85%；其中核心合營公司上海大眾和上海通用分別實現銷量同比增長20%和25%。經過測算，預計公司三季報實現收入2800億元，實現凈利潤128億元，每股EPS為1.39元。我們認為：1、汽車行業下一個景氣高峰在13-14年，來自于汽車消費和經濟周期的疊加；2、需求平淡和競爭加劇促使行業盈利能力回調合理水平，但未來行業仍將平穩增長；3、品牌競爭是未來市場主基調，市場分化導致行業利Il07IQdcUV6Gd9/qRr3gDRcelyeM1Ul5dawzXcp83Oc=潤流入龍頭公司，龍頭公司盈利能力仍將保持；4、上海汽車股價低估嚴重，投資價值顯現。預計公司11-13年EPS為1.90、2.16和2.56元，我們給予公司11年12倍估值，維持“強烈推薦”評級。
　　
　　煙臺萬華：
　　前三季度業績符合預期
　　興業證券給予“推薦”評級
　　煙臺萬華發布業績預增公告，預計公司2011年1-9月份歸屬于上市公司股東的凈利潤約比去年同期增長50%-60%。報告期內，通過技術改造，寧波萬華產能進一步擴大（進而推動產銷量提升），且生產成本伴隨配套裝置建成投產進一步降低，使得公司前三季度業績有顯著增長。在經歷年初以來的上漲之后，MDI價格自5月份步入淡季后開始逐步回調，而近期受下游資金緊張、需求相對偏淡和原料價格下跌的影響，產品價格依然較弱。因此萬華純MDI、聚合MDI的10月掛牌價分別下調400、1000元/噸至20200、15500元/噸。但是由于主要原料苯胺（公司需部分外購）等價格也有所下跌，預計萬華MDI盈利總體依然維持在合理水平之內。
　　
　　歌爾聲學：
　　全年高增長確定無疑
　　群益證券給予“持有”評級
　　公司前三季度實現營收27.5億元（YOY+49%），實現凈利潤3.50億元（YOY+81.9%），EPS為0.47元，符合我們之前的預期。公司業績大幅增長主要是增發募投項目達產、大客戶戰略實施順利，同時綜合毛利率有所提高所致公司全年業績高增長確定無疑。中短期看，由于基期逐步抬高，公司業績增速將會不可避免的放緩，但穩健增長仍然可期；中長期看，增發項目是公司未來成長的重要保障，公司作為微電聲器件和精密制造龍頭企業，長期發展空間依然廣闊。預計公司2011、2012年可實現凈利潤5.18、7.05億元，YOY增長87%、36%，攤薄前EPS為0.69元、0.94元，對應PE分別為34倍、25倍，短期估值較為合理，給予“持有”建議。
　　
　　江特電機：
　　礦產資源有望超預期
　　方正證券給予“增持”評級
　　我們對公司有別于市場的觀點主要有：一是公司的礦產資源價值從鉭鈮、鋰云母、鉀長石、高嶺土全產業的角度來看，遠大于其“單純鋰云母”的投資價值；二是我們認為公司目前擁有的采礦權、探礦權所屬的礦產資源儲量有望超市場預期。基于此，我們看好公司投資價值。作為宜春市當地企業，公司得到宜春市政府的大力支持，是宜春政府打造鋰都產業的最重要平臺，是宜春打造“亞洲鋰都”新能源汽車產業園建設中的王者、重要的名片。在新能源汽車產業中，公司將最核心、最具競爭力的兩塊業務集于一身，縱橫雙向發展將形成一個二維的產業鏈，即從鋰礦到鋰電池、從電機到新能源汽車電機。預計公司未來業績將大大受益于地方政策支持。
　　
　　貴州百靈：
　　產量雖低不改投資價值
　　宏源證券給予 “買入”評級
　　公司種植的1.1萬畝太子參，計劃留3000畝作種苗，其余8000畝已采收完7000畝，共收獲干品454.5噸。太子參價格自5月份以來波動較大，主要是產量的不確定性和太子參最大需求者江中藥業采購的不確定性所致。如今貴州百靈的產量基本確定，并且所留種苗數量高于預期，使全國產量更加供應不足，預計后期太子參價格會有所回升。下調太子參盈利預測，假設今年平均售價200元/kg，并且只銷售一半確認到今年，則貢獻EPS0.05元。公司具備強大的銷售平臺，能夠迅速將新產品做大，這是公司的核心價值所在，處方藥的旗開得勝就證明了公司的能力。公司估值經過調整已具備安全的投資邊際，同時考慮到公司在苗藥收購方面還有超預期因素，維持“買入”評級。
　　
　　
　　萊寶高科：
　　技術革命助力成長
　　國金證券給予“買入”評級
　　公司近期擬非公開增發募資以投入一體化電容式觸摸屏項目和新型顯示面板研發試驗中心項目，一體化電容式觸摸屏項目將明顯增厚公司未來業績。1、公司已掌握一體化電容式觸摸屏技術：一體化電容式觸摸屏生產工藝復雜，技術門檻較高，但公司通過多年的技術積累和前瞻性技術研發，已獲得數項一體化電容式觸摸屏技術相關的專利授權，并已成功生產出樣品，成為全球少數掌握該項技術的廠商之一；2、一體化電容式觸摸屏項目將貢獻近4億利潤：該項目順利達產后將年產3，300萬塊小尺寸電容式觸摸屏和1100萬塊中尺寸電容式觸摸屏，按公司的預測，每年可以分別貢獻約17，982萬元、21，013萬元凈利潤。我們重申其長期投資價值，維持“買入”8b633dc77254eb728f3cce93bbd71a1c評級。
　　
　　中鼎股份：
　　攘外拓疆力圖高端
　　國都證券給予“推薦”評級
　　外延擴張進軍高端工程機械油封業務，收購美國COOPER公司，大舉進軍工程機械液壓密封件領域。COOPER公司在軸承油封方面實力強勁，同時也涉及旋轉油封和往復油封，產品多年為卡特彼勒配套。目前，國內工程機械用液壓密封件基本依靠進口和國內外資企業生產，而且該產品附加值高，毛利率在60%左右，公司看準這一巨大市場潛力，在收購COOPER之后，成立獨立的事業部，采購新設備，優化運營管理，力圖強化研發水平和生產工藝，實現國內進口替代，預計到2015年，公司高端液壓件收入將達到10億元。我們預計公司2011-2013年EPS分別為0.69、0.92和1.24元，對應動態估值分別為17.2倍、12.9倍和9.6倍，給予“推薦-A”的評級。
　　
　　鑫龍電器：
　　融資打造元器件基地
　　中銀國際給予“買入”評級
　　公司公告定向增發融資方案，計劃融資53000萬元，用于打造定位中/高端客戶的中/低壓元器件基地和新產品研發中心。按照計劃，元器件基地將在1.5-2年內投產，完全達產后將新增營收15億，新增凈利潤4.15億，公司業績實現跨越式發展。經過多年發展并抓住IPO歷史機遇，公司以開關成套產品為平臺，發展成為國內中低壓電氣行業龍頭企業，形成了覆蓋全國的銷售網絡和強大的研發隊伍。公司于2009年9月上市，融資2.4億擴大開關成套，初步建立元器件生產規模，計劃三年達產，新增營收3.7億，新增凈利潤0.45億，我們預計公司今年將超額完成該目標。估值維持買入評級。未考慮增發攤薄，預計公司2011-2013年實現主營業務每股收益為0.46元、0.75元、1.17元。