十月或探出絕對低點

　　距離筆者所說的“未來三個月內市場必定會見階段性大底，且會迎來一波反轉向上的中級反彈行情”的時間，已經過去了9月份，那么就只剩下2個月了，也就是10月份和11月份。而10月份的國慶都放假了9天時間，那么筆者估計，市場很有可能在10月底就會探出絕對低點，這跟2008年10月28日探出1664點在時間周期上何其相似。
　　當然，這時間周期筆者不是隨便“忽悠”的，而是有相關事件推動作為預測分析邏輯的，如10月15日國家統計局將公布9月份的CPI和三季度相關的各項經濟數據，10月底或11月初G20峰會的召開，歐盟將會探討希臘的救助問題，10月份美國是否會推出新的貨幣刺激政策等，除此外，我國在11月底或12月初的年底中央經濟工作會議，也將是定調明年的宏觀調控政策的重要會議，這些事件的進程將會不斷地影響和推動著市場“政策底”的到來。
　　從宏觀面分析，我國四季度經濟仍將繼續下滑，或在明年上半年著陸。通脹、企業盈利以及庫存水平暗示著經濟在四季度仍將下行，而下半年的通脹水平受到翹尾因素的減弱而出現下降，但季節性因素干擾以及其他新漲價因素可能使得通脹水平擾動糾纏，預計下半年將維持在5%以上的水平。
　　同時，我國的流動性實質性的改善或將在2012年。2010—2011年基本確定是為期兩年的緊縮周期，而2012年可能重新向上。剔除2009、2010年兩個奇異點，假設2012年按照2004-2007年的正常增速遞延，新增信貸量可能達到7.8-8萬億。因此，2012年或許將成為新增信貸的重大轉折點，除非2012年通脹形勢出現極其特殊的走勢，否則發軔于2010年的加息、提高存款準備金率的緊縮措施不會持續到2012年。
　　結合對未來1年內宏觀經濟的分析去判斷未來1年A股市場的走勢：從宏觀政策上分析，年內政策的預期放松將會落空，且今年經濟的增速大體已定，仍可保持在9%的GDP增速；但是隨著年初以來的一系列緊縮政策效應的累積和體現，從今年年中來看，經濟已經有明顯下滑趨勢，且這一趨勢還不斷得到強化和驗證，再加上外圍市場因素的打擊，預期我國企業的盈利能將會不斷下滑，我們預期企業盈利的低點將會在明年的上半年可見。
　　而再結合虛擬經濟一般領先實體經濟3—6個月的表現，我們預測A股市場將會在今年第四季度見底，在明年的一季度觸底回升，在明年的上半年內，將會有一波比較大級別的反彈上漲行情。這是我們對A股見底時間周期和預期反彈行情來臨的時間判斷。
　　同時，由于歐債危機和美債危機將會在今年四季度得到淡化并且會預期有好的進展，且結合11月底或12月初我國將召開的年底中央經濟工作會議，定調對明年宏觀經濟的調控重點，預期屆時會對明年的貨幣政策、新興產業政策等有所預期。流動性的改善，也許會在2012年得到一個驗證。
　　至于估值，如果我們一定要對A股市場的內在價值做一個評判，那么我們認為以上證指數作為例子，那么上證指數的2500點就是其內在價值的體現，而目前市場已經進入了價值低估區域，也就是我們俗稱的“底部區域”。但是，如果按照價格低于價值，這僅僅只是符合“安全邊際”而已，卻遠未符合我們的“買入價格要遠遠低于其內在價值”這個邏輯。
　　我們希望，可以打8折去買到便宜的A股，意思也就是說，如果在2500點的基礎上打個8折給我們，我們的買入價才足夠便宜和低估，這樣的安全邊際才符合我們的要求。但是，市場也并不是我們希望它跌到哪里，它就能跌到哪里的，而這也僅僅只是我們的計劃和希望而已。
　　我們的A股上證指數如若在2000點以下，將具備極其大的“誘惑力”。所以，在目前指數正在不斷地引誘著場外機構投資者的資金入市，特別是社保資金、保險資金、還有企業年金等等。其實，股市并不是缺錢，而是缺乏賺錢的效應和足夠強大的“誘惑力和吸引力”。當股市如果真的跌破2000點時，筆者將“砸鍋賣鐵”都去買股抄底。我相信，2500點就是A股的內在價值，目前市場已經進入低估和安全邊際區域了，市場在未來半年內一定會漲回2500點之上的，大家沒有必要過分擔心，好好過一個國慶長假吧。