格力電器:近期有望啟動增發

　　傳聞：格力電器(000651)有望于近期獲得增發批文，三季度毛利率會回升。
　　記者連線：格力電器證券部工作人員稱，沒那么快，增發批文應該是近期就能拿到了，公司已經獲得了證監會“無條件通過”的口頭通知，但現在會里還在走程序，一旦拿到正式批文，公司會立即發公告。今年三季度的經營情況還是不錯的，具體數據還是得等到三季報披露。
　　格力電器此次擬公開增發不超過2.5億股，募資不超32.6億元，主要投資于總部商用空調技改擴產項目等5個項目。證監會已于8月19日審核通過了格力電器公開增發A股申請。格力電器9月1日公告稱，鑒于公司股東大會審議通過的增發方案有效期將于9月19日到期，為保證此次增發方案及相關工作的延續性，公司董事會提請股東大會審議將公司公開增發方案決議的有效期延長一年。
　　此前市場曾預計格力電器有望于二季度末拿到批文。據了解，格力電器公開增發時間表晚于市場預期的原因是，上市公司收購控股了一家財務公司89%股權，證監會第一次碰到“制造+財務”的情況，討論了很久，確保沒有問題了才可上會。
　　產能不足是格力電器2011年面臨的最大問題。生產線自年初以來一直處于三班倒運轉，仍然不能滿足市場需求，目前渠道貨源普遍緊張。格力正加快鄭州、武漢基地擴產，預計年底產能可增至3600萬臺，不排除后期有新增產計劃出爐。由于商用空調的毛利率水平較高，增發項目中新建的商用空調項目將優化格力的產品結構，提升總體的盈利能力。整體看來，增發預案將對格力電器的綜合競爭能力有一個較大的提升。
　　2010年格力空調總銷量2656萬臺，其中內銷1871萬臺，市場占有率36%，與美的一起合計享有約64%內銷市場份額，空調內銷市場雙寡頭壟斷的格局已經形成。中長期看，格力電器較高的盈利水平不僅可以維持，還有提升空間。格力電器2008年、2009年和2010年凈資產收益率分別為30%、34%和37%，連續三年保持高水平，主要來自格力高杠桿、輕資產、快速回轉的結果。