區(qū)域壟斷優(yōu)勢(shì)突出中小券商坐享高傭金率

　　券商傭金率下滑在近兩年的價(jià)格戰(zhàn)中開(kāi)展得尤為激烈，作為券商最主要的一項(xiàng)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，近年來(lái)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)顯得越來(lái)越不給力。然而，記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，相較于大型券商萬(wàn)分之幾的傭金率，區(qū)域性的券商傭金率普遍維持在千分之一以上。
　　
　　中小券商傭金率達(dá)1‰
　　根據(jù)東方證券所測(cè)算的數(shù)據(jù)，總體上上半年傭金率同比下滑16.1%。但是分區(qū)域來(lái)看，沿海大券商的傭金率要更加低，而內(nèi)地區(qū)域性、中小型券商的傭金率仍然在高位運(yùn)行。從這個(gè)角度講，相比大型券商如中信證券、海通證券的低估值，中小券商的估值溢價(jià)也更高，股價(jià)的彈性也越大。
　　據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，幾大區(qū)域性的證券公司，如宏源證券、太平洋證券、國(guó)金證券、東北證券、山西證券的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)大多位分布在總部，像東北證券總部位于長(zhǎng)春，它在吉林省的營(yíng)業(yè)部數(shù)量就達(dá)到了32個(gè)，其他省份除了東南沿海省份營(yíng)業(yè)部多點(diǎn)以外，很多省都只有1個(gè)營(yíng)業(yè)部。那么通過(guò)這些內(nèi)陸區(qū)域性的券商和沿海券商的傭金率的比較，為何區(qū)域性的券商傭金率更高也不難能理解了。
　　
　　區(qū)域優(yōu)勢(shì)議價(jià)能力高
　　作為服務(wù)性的行業(yè)，消費(fèi)者往往是在具有一定品牌認(rèn)知度的基礎(chǔ)上才會(huì)有意識(shí)去消費(fèi)某種品牌。金融企業(yè)是另類的服務(wù)行業(yè)，也同樣遵循這樣的道理。區(qū)域性的證券公司在早期的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)就已經(jīng)散布于當(dāng)?shù)氐母鞔蟪鞘校敲磻{借這種無(wú)形中的眼球吸引力，也早就有了一定的附加值，同時(shí)，憑借區(qū)域性的優(yōu)勢(shì)，當(dāng)?shù)厝痰臓I(yíng)銷方式也顯得更為通暢。那么在無(wú)形中，這就給大型券商造成了進(jìn)入的壁壘。當(dāng)?shù)鼐W(wǎng)點(diǎn)分布多，也給消費(fèi)者提供了一種更為便捷的親民服務(wù)，所以這些內(nèi)陸券商的議價(jià)能力顯得相對(duì)具有優(yōu)勢(shì)。
　　
　　業(yè)績(jī)彈性高助推溢價(jià)
　　通過(guò)不同類型券商傭金率的比較，那么也可以透析出這類公司的業(yè)績(jī)，從而從另一方面來(lái)解讀這些公司的股價(jià)的彈性。
　　在此輪的觸底反彈行情中，券商股成為了反彈的主力軍。但是反彈力度對(duì)于不同券商來(lái)講有很大的差異。剛剛借殼上市的國(guó)海證券在此輪行情表現(xiàn)格外亮眼，8月25號(hào)和8月26號(hào)連續(xù)兩天出現(xiàn)漲停，隨后在9月7號(hào)也表現(xiàn)出色。雖然由于國(guó)海證券才上市，數(shù)據(jù)未公布，但是可以肯定的是，作為廣西的券商股，與大型券商相比，國(guó)海證券的傭金率應(yīng)該也不低。而經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)一般隨著市場(chǎng)的波動(dòng)彈性也較大。因此，小券商股在反彈行情中表現(xiàn)出較高的彈性，階段性收益突出也就不難理解了。