國(guó)世平:貨幣政策不會(huì)放松

　　（嘉賓介紹：深圳大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院國(guó)際金融研究所所長(zhǎng)）
　　七國(guó)集團(tuán)（G7）財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間9日在法國(guó)馬賽召開(kāi)，消息人士透露，此次峰會(huì)的議題或不是尋求財(cái)政政策與貨幣政策的正常化，而是將重心轉(zhuǎn)向防范經(jīng)濟(jì)二次探底。基于此邏輯，歐美經(jīng)濟(jì)體奉行的寬松貨幣政策或?qū)⒀永m(xù)，這將對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生何種影響？深圳電臺(tái)先鋒898（FM89.8）上午9點(diǎn)至10點(diǎn)播出的《創(chuàng)富贏家》節(jié)目主持人孫小美與特約評(píng)論員國(guó)世平就此展開(kāi)了討論。國(guó)世平表示，美國(guó)具備金融及科研實(shí)力，如果歐債危機(jī)能夠緩解，那么美國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)二次探底，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也會(huì)免受牽制。不過(guò)，中國(guó)若不能調(diào)整“以GDP為綱”的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，那么，未來(lái)發(fā)生硬著陸是必然的，在這種背景下，貨幣政策趨緊的方向不會(huì)改變。
　　孫小美：二次探底的跡象似乎越來(lái)越明顯，防范經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)硬著陸的呼聲也越來(lái)越高，您是如何看待這個(gè)問(wèn)題的？中國(guó)經(jīng)濟(jì)又將受到什么樣的影響？
　　國(guó)世平：目前各國(guó)對(duì)經(jīng)濟(jì)二次探底的爭(zhēng)論其實(shí)是很大的，尚未形成共識(shí)，美國(guó)也同樣如此。美國(guó)已進(jìn)入大選年，這對(duì)奧巴馬是一個(gè)考驗(yàn)，奧巴馬尋求連任的關(guān)鍵在于能否讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)振興。如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)未能有好的起色，奧巴馬連任就等同于泡影。我個(gè)人認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)出現(xiàn)大的問(wèn)題，更不會(huì)出現(xiàn)硬著陸，原因是美國(guó)的金融形勢(shì)已經(jīng)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，科技優(yōu)勢(shì)依然存在。制約美國(guó)最大的負(fù)面因素是歐洲，歐洲不景氣的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)美國(guó)形成了較大的壓制，當(dāng)前歐洲深陷主權(quán)債務(wù)危機(jī)中，并且有愈演愈烈之勢(shì)。換言之，若歐債危機(jī)能夠緩解，那么美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)振興基本上是沒(méi)有問(wèn)題的。
　　不過(guò)歐債危機(jī)由來(lái)已久，其本源在于貨幣體系。我們知道，歐洲大陸基本上使用同一種貨幣即歐元，貨幣發(fā)行權(quán)集中在歐洲央行而非歐盟各國(guó)，這就導(dǎo)致了一個(gè)難以回避的問(wèn)題。比如，假設(shè)愛(ài)爾蘭具備歐元發(fā)行權(quán)且對(duì)外負(fù)債500億歐元，則完全可以自行印制500億歐元用來(lái)償還債務(wù)。然而問(wèn)題是愛(ài)爾蘭沒(méi)有發(fā)行歐元的權(quán)力，其他諸國(guó)也沒(méi)有，本來(lái)是貨幣政策就可以解決的問(wèn)題，對(duì)于希臘、意大利等國(guó)就如同鴻溝，久而久之，歐洲經(jīng)濟(jì)就一團(tuán)糟了。
　　全球經(jīng)濟(jì)具備連鎖效應(yīng)，如果歐債危機(jī)真到了一發(fā)不可收拾的地步，美國(guó)經(jīng)濟(jì)很有可能被拉下來(lái)，同樣，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也會(huì)被拉下來(lái)。所不同的是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)不存在二次探底的問(wèn)題，當(dāng)務(wù)之急應(yīng)該是以較為緩和的方式將高位運(yùn)行的經(jīng)濟(jì)降下來(lái)。這是有歷史教訓(xùn)的，中國(guó)于1958年倡導(dǎo)全民煉鋼的大躍進(jìn)活動(dòng)，結(jié)果導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)連續(xù)8年衰退；現(xiàn)在也在推行大躍進(jìn)，只不過(guò)形式是“以GDP為綱”的高速發(fā)展。稍有經(jīng)濟(jì)常識(shí)的人都會(huì)知道，一個(gè)經(jīng)濟(jì)體絕不可能長(zhǎng)期保持高速發(fā)展，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已高速運(yùn)行幾十年，如果現(xiàn)在不加以控制，未來(lái)的結(jié)果只有一個(gè)，即全面硬著陸，屆時(shí)，經(jīng)濟(jì)鏈條將集體斷裂。在這種背景下，中央高層絕不可能放松貨幣政策，我在調(diào)研的時(shí)候也勸導(dǎo)中小企業(yè)主該花錢(qián)的時(shí)候少花錢(qián)，不該花錢(qián)的時(shí)候絕不花錢(qián)。
　　孫小美：貨幣政策松動(dòng)的閘門(mén)恐怕不會(huì)輕易打開(kāi)，而關(guān)于人民幣FDI的問(wèn)題也備受熱議，應(yīng)如何理解人民幣國(guó)際化的系列問(wèn)題？
　　國(guó)世平：關(guān)于人民幣，中國(guó)在任何時(shí)候都有一個(gè)底限，即人民幣遠(yuǎn)未達(dá)到全方位自由兌換的程度，遵從這個(gè)底限，我們成功的避開(kāi)了1998年和2008年的金融危機(jī)。我估計(jì)，中國(guó)將繼續(xù)奉行人民幣小范圍放開(kāi)的政策，短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)自由兌換不現(xiàn)實(shí)，更不會(huì)成為國(guó)際通用貨幣，這就給外商來(lái)華投資造成了不必要的麻煩。不過(guò)，人民幣問(wèn)題并不是制約外商來(lái)華投資的最主要原因，最大的制約因素是中國(guó)的人口紅利在逐漸降低。
　　這一輪下來(lái)的貨幣政策基本是無(wú)效的，為什么會(huì)失效？此前我們一直以為輸入性通脹是我們通脹高企的推手，其實(shí)不是這樣的。最近，我們的最低工資增加了20%，這一部分收入在逐步釋放的過(guò)程中推高了物價(jià)，造成了通貨膨脹，并引發(fā)了各項(xiàng)成本的集體抬升，造成人口紅利下降。外商突然發(fā)現(xiàn)，在中國(guó)投資的成本也很高，于是投資熱情有所消減。此外，中國(guó)對(duì)外商投資的政策也有所改變，以前對(duì)外商的政策是偏于照顧性的，是傾斜的，現(xiàn)在已經(jīng)趨向平衡。綜合來(lái)看，人民幣FDI的迫切性并不大，國(guó)際化進(jìn)程只能緩慢推進(jìn)。
　　（本專(zhuān)欄由深圳電臺(tái)先鋒898《創(chuàng)富贏家》節(jié)目與《股市動(dòng)態(tài)分析》雜志社聯(lián)合推出）