煤炭\\水泥領(lǐng)漲周期股

　　受外圍市場影響經(jīng)歷一場急跌后，A股逐漸在2500點上方獲得短期的支撐。以往大盤暴跌，周期類板塊必定是潰不成軍，股價一泄千里，但本輪急跌中，煤炭、水泥板塊中的個股卻出現(xiàn)結(jié)構(gòu)化走勢，不少個股在疾風暴雨中依舊“屹立不倒”。煤炭龍頭冀中能源周四創(chuàng)出歷史新高；水泥龍頭華新水泥資金入駐明顯，上攻形態(tài)良好。
　　
　　煤炭三周資金流入，稀缺煤種受歡迎
　　美國原油價格本月下跌超過5%，作為能源類的商品，煤炭有跟隨石油價格漲跌的傳統(tǒng)，但本輪煤炭股價表現(xiàn)相對鈍化，下跌空間也不大。其中，生產(chǎn)稀缺煤種的上市公司股價表現(xiàn)明顯優(yōu)于動力煤類的上市公司。
　　由于河北省自7月中下旬開始煤炭資源整合，部分小礦開始關(guān)停，影響了焦煤產(chǎn)量，導(dǎo)致稀缺煤種中的煉焦煤價格普遍上調(diào)。另一種稀缺煤種——噴吹煤應(yīng)用更為廣泛，不僅可以緩解國內(nèi)焦煤供應(yīng)緊張的局面，而且更加經(jīng)濟和節(jié)能，在節(jié)能減排、高爐大型化的進程中都顯著受益。
　　更值得我們留意的是，從萬得資訊提供的數(shù)據(jù)，煤炭行業(yè)已經(jīng)持續(xù)三周資金流入，資金無懼大盤下挫大幅買入煤炭股自當引起我們注意。因此煤炭股在經(jīng)歷短周期溫和回落后，有望繼續(xù)向上。結(jié)合資產(chǎn)注入的條件，可重點跟蹤冀中能源（000937)、潞安環(huán)能（601699)、陽泉煤業(yè)（600348)、開灤股份（600997)。
　　冀中能源主要產(chǎn)品為主焦煤和1/3焦煤。稀缺的焦煤價格上漲會是一個大趨勢，稀缺煤種的保護性開采政策也有可能在下半年出臺，從而提升焦煤資源的價值。目前河北省正推進煤炭資源整合，作為省內(nèi)兩大整合主體之一，預(yù)計公司有望通過集團平臺在資源整合中獲益。集團2011年原煤產(chǎn)量力爭突破1億噸，是公司目前產(chǎn)量的3倍，注入空間巨大。
　　潞安環(huán)能2010年噴吹煤產(chǎn)量居國內(nèi)煤炭上市公司首位，市場份額約20%，以收入和利潤排名，公司分別位列第8和第5。噴吹煤和煉焦煤有部分的替代作用，在預(yù)計今年煉焦煤價格大幅提升的情況下，公司所產(chǎn)的噴吹煤提價預(yù)期較為強烈。潞安集團是山西省五大煤炭集團中唯一一家不存在債轉(zhuǎn)股問題的企業(yè)，因此資產(chǎn)注入的障礙最少。2010年集團在山西省內(nèi)的煤炭資源量和產(chǎn)量分別是公司的1.5倍，同時還有大量在建礦井。短期來看，司馬礦和郭莊礦有望注入，屆時將增厚公司產(chǎn)能480萬噸，占目前公司產(chǎn)能的12.5%。
　　
　　水泥股價淡季不跌
　　7月中旬，受到宏觀預(yù)期好轉(zhuǎn)股價創(chuàng)出新高后，板塊出現(xiàn)了平均15%的調(diào)整，隨后因大盤系統(tǒng)性風險，跌幅加深。但本輪暴跌，水泥相關(guān)個股卻顯得異常堅挺。8月5日大盤開始下跌擊穿2610低點當天，水泥個股普遍逆市收紅，后期雖然整體跟隨大盤下挫，但之后借大盤反彈之機，快速收復(fù)失地。龍頭個股華新水泥（600801)、巢東股份（600318)、江西水泥（000789)、金隅股份（601992)等股K線紅多綠少，表現(xiàn)強于大盤。
　　 本周二公布的7月固定資產(chǎn)投資增速25.4%，仍舊處于較高水平。房地產(chǎn)投資較上月提高至33.6%，投資增速在最近兩個月持續(xù)攀升。兩項數(shù)據(jù)顯示水泥需求仍舊處于旺盛。
　　每年6月中旬到8月為水泥傳統(tǒng)淡季，因為天熱、下雨及臺風、農(nóng)忙等因素導(dǎo)致需求下降所致。但8月中旬之后淡季將進入尾聲，上周全國水泥平均價格結(jié)束6 周的連續(xù)下降，開始回升，環(huán)比上升0.1%。盡管升幅不大，卻已經(jīng)足見水泥價格拐點已現(xiàn)。9月隨著傳統(tǒng)需求旺季來臨，疊加水利和保障房投資的新增需求，水泥價格會有修復(fù)性上漲，這將對水泥股價形成正面刺激。
　　年初至今全國水泥價格平均上漲15%，分地區(qū)來看，漲幅最大的依然是中東部地區(qū)（江浙滬皖贛鄂豫），幅度40-60%。目前，中東南部地區(qū)當前價格與去年4 季度高點相比，已經(jīng)達到并超過的地區(qū)有湖南湖北，相距比較近并有望在今年四季度達到去年高點的地區(qū)有浙江、福建、江西、廣東和廣西。從目前量價來看，華東和中部地區(qū)水泥企業(yè)正在逐步兌現(xiàn)業(yè)績預(yù)期，全年達到市場預(yù)期的把握較大。因此，逢低買入中東部水泥股，布局旺季行情正當其時。
　　華新水泥主要市場是兩湖地區(qū)（公司產(chǎn)能分布在湖北約56%，湖南約15