挖掘主題投資機會

　　在指數震蕩上行的市場格局中，挖掘主題投資機會，精選個股是投資者能夠在市場獲得超額收益的不二法寶。究竟哪些主題投資能夠成為未來一段時期內市場炒作的重點，以下三條投資主線可供投資者加以參考。
　　
　　主題一：傳統炒作的業績超預期板塊
　　自立訊精密(002475)率先披露2011年中報以來，目前已進入中報公布密集區的時間段，歷史統計顯示，市場存在中報行情。從目前的市場表現來看，中報行情也仍將是市場的主要機會。
　　通過對過去幾年上證綜指7月和8月份的走勢分析來看，自2007年以來大盤均演繹著“七上八下”的行情。究其原因，中報業績無疑成為推動7月份股市上漲的重要催化劑。同時，通過對近4年中報業績有預告的深滬所有上市公司進行分析發現，7月漲幅前十大個股的中報業績預增幅度都在100％以上；而且中報業績預告增幅越多的股票組合獲得累計超額收益率越高、可能性越大；預告增幅超過500%的股票組合在預告公布后均能獲得正的累計超額收益率。據此不難看出，投資者與其“百鳥在林”，倒不如“一鳥在手”，而手上握的這只好“鳥”就是業績預增股。
　　據Wind資訊統計顯示，截至7月20日，滬深兩市共有1099家公司發布了中報業績預告。業績增幅超過100％的公司有261家；業績增長幅度在50－100％的公司有260家。在預增幅度超過50％的公司中，機械、石化、金屬以及非金屬行業的公司是最多的。其中，機械行業有86家公司；石化有74家；金屬非金屬有52家。此外，信息技術、醫藥、食品飲料等行業都是業績預增公司較多的。
　　然而，并非所有的預增股都來自于扎實的業績，有的靠的僅僅是出售資產，如青海明膠預增14478.41％，其真實原因在于轉讓四川禾正股權的收益；業績增幅高達4900－5600％的美欣達也同樣靠的是出售資產。業內人士表示，只有主營業務的持續增長、連續盈利的上市公司才更容易受到資金的青睞。
　　國信證券分析師黃學軍認為，基于業績預告增幅越多，并且凈利潤增加是由主營業務業績好轉驅動的股票組合，獲得累計超額收益率越高的投資邏輯。結合中報業績預告公布的時間、估值以及近期漲幅等因素，建議的投資組合：西安旅游、中航地產、三愛富、衛士通、ST新材、山東海化、太原剛玉、海南高速、中鋼吉炭、巨化股份、海能達、雙星新材。
　　7月14日，恒源煤電（600971）以每10股轉增12.8股的分配預案打響了今年中報高送轉的“第一槍”，短短三個交易日公司股價漲幅高達19.51％。恒源煤電爆發出來的驚人能量也引起了市場對中報具有高送轉預期個股的關注。事實上，除業績預增股外，高送轉的股票也是能夠點燃投資者熱情的火花，并成為資金競相追捧的一大焦點。不難預料，隨著中報行情的深入，類似恒源煤電這種中報高送轉的公司將陸續出現，而那些具備高送轉潛質的個股是值得投資者提前潛伏的。
　　市場上有一套甄別高送轉股票的“土”方法，比如每股資本公積金大于2元，每股未分配利潤在1.5元以上，高價股，中小盤股等。總的來說，高送轉公司具有三大特點：一是股本擴張大部分以公積金轉增股本為主；二是盈利能力較好；三是集中于中小盤股。
　　由于“高送轉”實質是股東權益的內部結構調整，對公司的盈利能力無實質影響，而且由于凈利潤不變，資本公積金轉增股本與送紅股都將攤薄每股收益，投資者并未獲得真金白銀，因而在投資此類企業之前，需要重點考慮以下三個因素：一是目前的價格是否合理。由于在公布送轉方案之前的一段時間一般此類公司的股價都會有不小的漲幅，投資者需要考慮上漲是否已經反映了送轉預期；二是公司目前的經營是否穩健，財務是否健康。有業內人士建議投資者將目標鎖定于年凈資產收益率不小于30%，產品毛利率水平和復合增長率都不小于30%的企業；三是公司行業是否具有持續高成長的屬性。具有獨特商業模式、可持續自主研發創新能力和高技術壁壘、符合國家產業政策重點支持領域或符合產業升級趨勢的三類企業值得投資者重點關注。
　　
　　主題二：政策驅動的西藏板塊
　　作為“十二五”規劃的開局之年，各行業的產業規劃都會逐漸推出，下半年產業政策推出的動作可能會更大。在市場環境逐漸改善的環境下，產業政策對市場的影響也將逐步得以顯現，從近期水利股和醫藥股的集體爆發就可以看出政策驅動的力量。由于對產業政策的時點把握較為困難，從目前來看已確定的產業政策所帶來的主題投資機會是投資者較容易把握到的。
　　7月19日，國務院總理溫家寶召開國家應對氣候變化及節能減排工作領導小組會議，審議并原則同意“十二五”節能減排綜合性工作方案，以及節能目標分解方案、主要污染物排放總量控制計劃，會議強調政策主要領導是第一責任人，并嚴格執行獎懲機制和政績考核，確保了節能減排工作在“十二五”期間的執行力，為節能環保行業的增長提供了保障。
　　受此政策利好帶動，20日節能環保板塊二級市場表現突出。有業內人士認為，從中長期來看，我國經濟發展已經到了為前些年環境破壞買單的時候了，未來環保方面的投資穩步增長可期，相關個股可長期關注。具體到相關的行業，交通節能最直接的受益者當屬軌道交通與新能源汽車；生活節能目前而言最大的受益者當屬節能燈生產廠家，如果未來LED能納入到節能燈補貼當中，對于從事LED的上市公司而言將是一大利好；加強節能減排管理，主要涉及到鼓勵企業建立節能計量、臺賬和統計制度，實施電力需求側管理等幾方面，這無疑會給合同能源管理類的上市公司帶來同樣利好；垃圾焚燒發電和供熱、填埋氣體發電，作為資源綜合利用的重點領域，在“十二五”期間也將獲得大力推廣，對相關上市公司來說構成利好。會議還提到，要完善節能減排長效機制，落實稅收優惠政策，推進資源稅費和環境稅改革。可以預見的是，“十二五”期間，煤、電、水、成品油、天然氣等資源類價格的產品的理順，目前看來主要是提價。從行業角度講，占據資源類產品壟斷地位的相關公司，也將在此輪改革中充分受益。
　　此外，今年是西藏自治區和平解放60周年，各項政策的公布與實施將對西藏板塊的上市公司構成利好，這是近期主題投資中的一個值得把握的機會。
　　今年年初通過的《西藏自治區“十二五”時期國民經濟和社會發展規劃綱要》開始實施，西藏的發展將被注入新的動力；7月6日國務院又批準了《“十二五”支持西藏經濟社會發展建設項目規劃方案》，226個項目獲批，投資力度進一步加大，這些項目著力于“十二五”期間西藏自治區經濟實現跨越式的發展。
　　安信證券在報告中認為，西藏板塊內的上市公司無論是基本面還是估值均將受益于這些政策的公布與實施。從盈利方面來看，政策的實施將可以為上市公司提供更多的商機、項目和潛在訂單；部分上市公司具有較好的業績，在產業鏈上擁有長久的商業聯系和銷售渠道，在爭取訂單和顧客的時候具備優勢；上市公司又獨有在市場上融資的功能，使得他們有能力在較短時間內擴張產能和銷量。從估值方面來說，政策的公布首先能夠吸引投資者對西藏板塊的關注；其次上市公司為了得到更高的企業價值，較有動力追隨政策的方向而調整業務模式，進行升級轉型，其估值因此可望向上提升。
　　而在西藏十家上市公司中，西藏礦業、西藏城投、西藏天路、奇正藏藥和西藏旅游值得重點關注。其中，西藏礦業主營業務包括鉻礦、硼礦、銅礦、鋰礦，作為西藏自治區唯一一家以礦產開發為主業的國有公司，西藏礦業有望成為整合當地礦產資源的重要平臺；西藏城投通過獲得阿里圣拓礦業41%股權，控制了龍木錯和結則茶卡兩個特大型鹽湖，碳酸鋰資源量居國內首位；西藏天路的施工能力、施工質量、工程機械的先進程度及擁有量都具有優勢。“十二五”期間區內基礎建設的加快發展將利好公司，水泥和礦業有望成為公司未來的利潤增長點；奇正藏藥是國內最大的藏藥生產企業，研發、生產和銷售藏藥類止痛藥物、口服藥等，其中奇正消痛貼膏的市場份額位居領導者地位，并受益于市場規模快速增長的勢頭；西藏旅游作為西藏旅游業龍頭，旗下擁有西藏東西旅游環線上最核心的旅游資源，隨著西藏交通條件改善、可游時間延長，公司景區業務有望保持40%以上的增長。
　　
　　主題三：消費品板塊仍火熱
　　此外，今年上半年宏觀經濟出現回落，未出現硬著陸。PMI已連續三個月回調，隨著景氣度的下降，下半年的通脹將得到一定的緩解。通脹回落預期及其結構變化會催生部分消費品板塊的投資機會，消費品領域白酒等板塊和公司具備較好的投資價值，投資者可以順著這一思路布局相關個股。
　　近期，白酒板塊中的貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒等公司股價均創出年內新高。中投證券認為，白酒行情啟動原因有四：一是CPI再超預期；二是中報業績大幅預增支撐行業基本面。今年前5個月，白酒行業產量增速30%，收入增速36%，利潤增速接近39%，繼續領跑食品飲料行業，目前已披露中報業績預報的白酒公司中，金種子預增130%、古井貢預增150%、汾酒預增97%，業績高增長支撐行業基本面；三是下半年將進入銷售旺季，提價預期進一步催化股價；四是估值切換。以2012年業績來看，目前主要白酒公司PE在30倍，甚至20倍以下，估值優勢顯著。國泰君安預計白酒上漲行情將延續，本著進攻和安全兼顧的角度，首推一線白酒和葡萄酒；其次是二線白酒。具體為：五糧液、貴州茅臺、瀘州老窖、張裕A、山西汾酒、古井貢酒。