行業(yè)分析

　　化學(xué)原料：
　　硝銨需求放量
　　中信建投給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)
　　近期硝酸銨價(jià)格出現(xiàn)了大幅上漲，產(chǎn)品價(jià)格從5月份的2200元/噸，上漲到現(xiàn)在的2700元/噸，漲幅達(dá)22.7%；我們從天然氣短缺、尿素和硝銨比價(jià)、硝酸和硝銨比價(jià)及成本等多個(gè)角度分析硝銨價(jià)格上漲的因素。我們研究認(rèn)為成本推動(dòng)是硝銨價(jià)格上漲的次要因素，需求拉動(dòng)是硝銨價(jià)格上漲的主要因素。目前硝銨產(chǎn)能大規(guī)模釋放已經(jīng)告一段落，隨著需求放量，未來(lái)行業(yè)供需形勢(shì)將面臨改觀；10年國(guó)內(nèi)硝銨產(chǎn)量達(dá)到418.8萬(wàn)噸，同比增加22%，產(chǎn)量快速增長(zhǎng)導(dǎo)致08-10年硝銨價(jià)格低迷，10年31家硝銨企業(yè)的產(chǎn)能利用率在86%，考慮10年新增產(chǎn)能不能完全釋放，預(yù)計(jì)11年硝銨產(chǎn)量將達(dá)到480萬(wàn)噸，供需改觀，硝銨價(jià)格有望穩(wěn)步上行。
　　
　　家電：
　　內(nèi)銷維持高增長(zhǎng)
　　興業(yè)證券給予“推薦”評(píng)級(jí)
　　產(chǎn)業(yè)在線發(fā)布2011年6月家用空調(diào)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)。6月家用空調(diào)總銷量1139萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)26%，環(huán)比減少10%，其中內(nèi)銷673萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)50%，環(huán)比減少4%。格力內(nèi)銷227萬(wàn)臺(tái)，美的內(nèi)銷195萬(wàn)臺(tái)。空調(diào)行業(yè)從2009年下半年開(kāi)始一直延續(xù)著快速增長(zhǎng)，我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)空調(diào)行業(yè)已進(jìn)入城市集中更新期及農(nóng)村快速普及期，兩期疊加將在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)有力支撐行業(yè)的內(nèi)銷增長(zhǎng)；國(guó)外則受益于歐美成熟市場(chǎng)復(fù)蘇以及新興市場(chǎng)的崛起。同時(shí)，受益于空調(diào)行業(yè)穩(wěn)定的競(jìng)爭(zhēng)格局以及消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)，龍頭企業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異。我們重申在行業(yè)報(bào)告《空調(diào)：確定性增長(zhǎng)》中的觀點(diǎn)：未來(lái)四年，空調(diào)行業(yè)的增長(zhǎng)具有極強(qiáng)的確定性，我們給予行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)，重點(diǎn)推薦行業(yè)龍頭格力電器。
　　
　　煤炭：
　　煤價(jià)走低空間有限
　　招商證券給予“推薦”評(píng)級(jí)
　　本周中轉(zhuǎn)地煤價(jià)小幅走高，隨著夏季高峰期到來(lái)，預(yù)計(jì)煤價(jià)仍然穩(wěn)中看漲。動(dòng)力煤需求進(jìn)入旺季，居民用電穩(wěn)步增加，由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，工業(yè)用電可能保持繼續(xù)增加，預(yù)計(jì)未來(lái)動(dòng)力煤供求兩旺，價(jià)格以穩(wěn)為主將持續(xù)整個(gè)旺季。6月中旬以來(lái)，我們建議抓住左側(cè)交易機(jī)會(huì)，保障房的加速終結(jié)了煤炭股的調(diào)整，煤炭股近期收益不菲。未來(lái)宏觀政策尤其是財(cái)政政策預(yù)期有放松跡象，7/8月份旺季煤價(jià)看張，維持對(duì)行業(yè)推薦的投資評(píng)級(jí)。繼續(xù)關(guān)注中國(guó)神話和兗州煤業(yè)等動(dòng)力煤公司；潞安環(huán)能、冀中能源等資產(chǎn)注入公司以及中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^快會(huì)可能超預(yù)期公司。推薦蘭花科創(chuàng)、神火股份兩一體化公司：兩公司煤炭業(yè)績(jī)繼續(xù)增長(zhǎng)，下游業(yè)務(wù)將扭虧為盈，分拆估值之股價(jià)有較大提升空間。
　　
　　航空運(yùn)輸：
　　國(guó)際復(fù)蘇呈加快跡象
　　廣發(fā)證券給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)
　　6月份是航空業(yè)的傳統(tǒng)淡季，同時(shí)受去年世博高基數(shù)的影響，行業(yè)客運(yùn)量同比增長(zhǎng)由前兩月兩位數(shù)水平滑落至4%左右，符合預(yù)期。國(guó)內(nèi)二、三線