公司評級

　　博瑞傳播：
　　新媒體恢復性增長
　　銀河證券給予“推薦”評級
　　公司在今年一季度由于網游業務新產品推出進度低于預期及成本高漲等原因，一季度單季實現歸屬于上市公司股東凈利潤同比僅增長2.5%；二季度業績出現明顯好轉，傳統媒體業務繼續穩定增長，新媒體業務逐步貢獻業績。上半年網游業務收入同比增長12.72%，傳統《俠義道》系列下滑勢頭得到遏制，新產品《俠義世界》已在三月份正式運營，《圣斗士2》已完成不刪檔測試，有望在下半年正式上線，《九劍》在穩步研發中，網頁游戲《辟邪劍》和《圣斗士傳說》預計下半年上線，預計全年網游業務收入同比增長25%左右；上海晨炎及北京銳意通等新業務有望在下半年逐步貢獻收入；另外，“創意成都”項目初步完成配套裝修，認租率超過30%，預計三季度正式投入運營。
　　
　　濱江集團：
　　淡市中的銷售績優股
　　中銀國際給予“買入”評級
　　目前杭州市場受到限購令的影響，大量投資性需求被排除在市場之外，加上首付比例提高及購房成本上升的影響，近期成交去化速度明顯降慢。從杭州項目調研來看，市場整體觀望氣氛濃厚，總價較高的中高端項目受到政策沖擊更為顯著。公司在不利的市場環境下，實現了良好的銷售業績。報告期內，公司項目累計實現銷售合同金額42.5億元，其中城市之星項目實現銷售合同金額29.8億元，萬家星城項目實現銷售合同金額8.2億元，其余4.6億元為千島湖湖濱花園、上虞和衢州等項目貢獻。上半年公司年度銷售目標完成率已超過40%，相比同行業公司表現，濱江銷售令人滿意。公司在淡市中具備較強的銷售能力，豐富的預售使得未來幾年的業績鎖定性較強，且極具爆發力，我們重申買入評級。
　　
　　省廣股份：
　　長期價值初顯
　　華泰證券給予“推薦”評級
　　我們認為，公司目前正處于穩定成長期，一方面，其品牌管理業務的市場影響力正在進一步上升，公司的品牌管理業務每年可以保持20%以上的穩定增長。另一方面，公司的媒介代理業務正在積累期，未來隨著公司媒介代理業務量的擴大，公司將可以采用更多的媒體集采和買斷式媒體代理的經營方式，從而獲得毛利率的提升。歷史上國際大型綜合性廣告集團大部分是通過上市融資，依托資本的力量進行數十次甚至數百次對外并購整合實現快速發展。省廣股份今年以來進行了三次對外投資活動，分別涉及買斷式媒體代理經營、公關和體育營銷，均為公司以往較少或沒有涉及到的領域，這樣的互補式收購使公司的業務布局更為全面，并有利于增強客戶粘性，給予公司推薦評級。
　　
　　陽谷華泰：
　　橡膠助劑空間巨大
　　平安證券給予“推薦”評級
　　近日我們調研了陽谷華泰，與公司相關人員就公司的經營狀況和未來的發展戰略進行了溝通交流。公司產品主要有防焦劑CTP、促進劑NS、增塑劑，其中防焦劑產銷量位居世界第一。防焦劑市場已經飽和，公司未來將維持現有產能，重點開拓國外市場。促進劑和防老劑市場空間廣闊，全球市場容量均為40萬噸左右，二者合計占橡膠助劑80-90%。新建產能達產后，公司促進劑產能總計達到3萬噸，發展的空間很大。未來還將擇機上防老劑項目。公司明年投產的新項目較多，而主要的幾個項目都位于山東東營。當地有豐富的原料資源、便利的港口交通運輸，并且靠近下游客戶，大大減少運輸半徑。新項目預計今年11月投產，2012年將是公司業績爆發的一年。
　　
　　張裕A：
　　增速回調不改樂觀預期
　　中金公司給予“審慎推薦”評級
　　二季度公司銷售和盈利增幅或雙降至15％，但符合預期，因淡季中高端產品需求減弱，且一季度迅猛增長乃為部分回補去年四季度因大區經理輪崗而拉下的銷售缺口。預計上半年銷量同比增長18.4％，收入同比增長25.7％至31.2億元，盈利同比升37％至8億元，這與市場預期基本一致。去年旺季中高端產品出現供貨瓶頸會使公司于今年旺季前向渠道適度壓貨，再加上去年四季度低基數，令管理層相信下半年收入增幅有望保持上半年水平。預計東部地區今年葡萄繼續欠產，令價格續升。但公司極具前瞻性的原料基地布局已使西部原料供應占比超過一半，加之價格便宜近半以及去年原料質量過硬令到公司較正常年份需求量多收40-50%葡萄原料，這會使公司利潤率有望于近兩年中保持升勢。
　　
　　濱化股份：
　　環氧丙烷景氣持續
　　國信證券給予“推薦”評級
　　國內環保政策嚴厲導致近兩年國內新增產能只有山東永大10萬噸，而下游聚醚多元醇需求旺盛，產能增速保持在20%以上，使得環氧丙烷處于供不應求的局面。未來兩年，國外環氧丙烷新增產能僅2012年泰國陶氏公司新增39萬噸HPPO裝置，其投產后預計50%的產品供應中國市場的聚醚企業。這意味著，未來兩年國外新增產能供應國內增量約為20萬噸左右。綜合來看，下游需求保持快速增長、環氧丙烷產能增速有限，推動行業景氣維持高位，我們認為環氧丙烷行業景氣在未來2年將持續。前期環氧丙烷價格調整的原因更多在于需求季節性因素和丙烯原料價格下跌，釋放價格快速大幅上漲后累計的壓力。預計未來產品需求3季度開始進入旺季，將推動產品價格上漲。
　　
　　圣農發展：
　　業績增長明確
　　招商證券給予“強烈推薦”評級
　　今年以來肉雞養殖業遭遇疫病較多，導致肉雞養殖量下降，雞肉供應緊張，價格高漲，7月份公司雞肉均價已突破13000的同期新高，主要客戶KFC等也大幅提高了收購價格，因此下半年公司將迎來量價齊升，業績有望超預期。司剛定增募集資金15億元，投入“年新增9600萬羽肉雞工程及配套工程建設項目”，再加上歐圣合資公司的6000萬羽，三年后將達到2.52億羽，產能翻番。目前公司第一批1.8萬套祖代雞即將投產，明年將完成引進三批共計5.4萬套，確保自己的養殖不用對外引進父母代，一方面降低養殖成本并規避雞苗價格大幅波動的風險，另一方面實現全產業鏈可控，食品安全更加有保障。維持公司“強烈推薦-A”投資評級。
　　
　　江中藥業：
　　產品陸續提價
　　申銀萬國給予“買入”評級
　　公司發布公告，為緩解公司盈利水平的下滑，將對主營產品適度提價，“江中牌健胃消食片”出廠價上調幅度不超過10%、“復方草珊瑚含片”出廠價上調幅度不超過5%，同時建議零售終端根據市場銷售情況相應適當調整產品零售價格。消食片上半年停產，銷量有較大下滑，渠道庫存大幅減少，因此價格上漲將較快到位，并很快獲得渠道和終端認同，但估計消食片全年銷量仍將有所下滑，我們測算漲價將為下半年新增毛利4000萬左右。初元升級正逐步獲得市場認可，11年增長有望超20-30%;參靈草在上海、北京、南昌等城市試點，反響很好，保守全年銷售突破1億。隨著太子參新貨上市和產品價格提升，公司走出最困難時期，我們維持買入評級。