私募底部操作的黃金法則

　　私募江湖上，但凡稱得上是操盤高手，對(duì)底部操作總有自己的一套投資哲學(xué)。這在某種程度上有點(diǎn)像金庸武俠小說中的武林絕學(xué)。高手過招，幾個(gè)關(guān)鍵招式很重要，底部操作基本就屬于“行家一伸手就知有沒有”。
　　近期又到了傳統(tǒng)意義上的底部階段。私募一般是如何判斷底部，又是如何操作的呢？
　　如今技術(shù)派在很多人看來都有點(diǎn)神棍的感覺，但他們的優(yōu)勢(shì)在于短期博弈。技術(shù)派的龍贏富澤總經(jīng)理童第軼告訴我他常用的方法——黃金分割術(shù)。比如，2009年大牛反彈的大盤最高點(diǎn)位是3478點(diǎn)，反彈前的最低點(diǎn)是1664點(diǎn)，兩者相減是1814點(diǎn)，乘以黃金分割系數(shù)0.618，得出是1121點(diǎn)，用3478-1121，是2357點(diǎn)。他判斷，2010年的底部在2300~2400點(diǎn)之間，果然，在2010年7月底，市場(chǎng)在2300點(diǎn)~2400點(diǎn)之間發(fā)生了為期10天左右的箱體震蕩。
　　還有一些私募是根據(jù)情緒判斷。西方有個(gè)投資門類叫情緒投資學(xué)，安東尼·波頓的《逆勢(shì)出擊》，提了不少投資中的逆反心理。還有個(gè)純粹的心理投資大師叫做安德烈·科斯托拉尼，這位德國(guó)投資大師就認(rèn)為，90%的行情是由心理學(xué)造就的。
　　家住新天地的邁克吳對(duì)底部的判斷就是這個(gè)路數(shù)。他有個(gè)個(gè)奇特的習(xí)慣——每天都坐11路公交車去外灘。邁克吳看來，股市是人的市場(chǎng)，只有與人群接近，才最接近市場(chǎng)本身。新天地與外灘這條公交路線行經(jīng)上海黃金地段，車上總是擠滿了形形色色的人，總有人在談?wù)摴善薄Ｋ看螒{借著市場(chǎng)情緒變化判斷市場(chǎng)變化，基本能對(duì)底部預(yù)判得八九不離十。
　　對(duì)政策的敏感也是一種發(fā)現(xiàn)底部的招數(shù)。很多私募都愛看《人民日?qǐng)?bào)》海外版。還有人看，險(xiǎn)資、社保、匯金，這些國(guó)家隊(duì)代表是否入市。這些資金入市，無異于宣告平準(zhǔn)基金來了。有個(gè)北京私募在2008年10月28日全倉(cāng)殺入股市——那一天的點(diǎn)位恰好是1644點(diǎn)，大熊市的絕對(duì)底部。他的解釋是，歷史上能與2008年跌幅相抗衡的熊市要追溯到1994年的熊市，股市從1993年2月的1558點(diǎn)一古腦兒跌到7月29日的325點(diǎn)，跌幅達(dá)79%。2008年的市場(chǎng)環(huán)境與1994年十分相似，熊市期很長(zhǎng)，在1994年7月，政府公布三大利好政策，2008年10月，也正好推出重大利好政策。在10月28日，他發(fā)現(xiàn)港股在中午突然反彈，這是一種變盤的征兆，他立即全倉(cāng)殺入大盤股。
　　私募中還有人發(fā)明了一些類軍事戰(zhàn)術(shù)。比如從容投資的呂俊，他有個(gè)知名的“磁性戰(zhàn)術(shù)”。這個(gè)其實(shí)是朝鮮戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期，美軍將領(lǐng)叫做李奇微發(fā)明的。“磁性戰(zhàn)術(shù)”就是裝甲部隊(duì)快速穿插、空降部隊(duì)和地面主力部隊(duì)的“齊頭并進(jìn)”的組合戰(zhàn)法，尤其在對(duì)方缺乏重型武器和處于運(yùn)動(dòng)戰(zhàn)時(shí)，可以發(fā)揮巨大威力。“磁性戰(zhàn)術(shù)”就是像磁鐵一樣接近市場(chǎng)，在經(jīng)驗(yàn)中感受底部，其精髓在于始終不脫離市場(chǎng)，但不脫離市場(chǎng)并不等于“綁定市場(chǎng)”，與市場(chǎng)保持接觸，這樣的做法，付出的代價(jià)反而遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于在頂部被套牢的代價(jià)。
　　有些招數(shù)看起來神乎其神，或許對(duì)大部分人而言，最靠譜的還是右側(cè)交易——就是直接等到底部形成。有個(gè)私募有句經(jīng)典的名言是“底部不是跌出來的，而是漲出來的”——這就是右側(cè)交易的精髓，也可能是底部操作最傻瓜的方法了。這個(gè)交易原則很簡(jiǎn)單，就是不隨隨便便判斷底部，等確定性的向上曲線形成了，再買入也不遲。右側(cè)交易的核心是辨別“假摔”。當(dāng)然，必須是大行情，不然還沒等到開始右側(cè)交易，你的機(jī)會(huì)就沒有了。不過判斷“假摔”也不算很難。藍(lán)籌股是個(gè)標(biāo)桿，藍(lán)籌股下跌時(shí)往往是最后一個(gè)板塊——如果藍(lán)籌股跌幅越來越小，交易量也越來越小，跌無可跌，底部就宣告終結(jié)了。右側(cè)交易還有個(gè)精髓，既然是在熊市，最好的投資不就是現(xiàn)金為王嗎？