震蕩中看漲

　　白忙兩周
　　本周3漲2跌，沒(méi)有任何交易日漲跌幅超過(guò)1%，標(biāo)準(zhǔn)的盤整行情。周K線累計(jì)下跌0.21%。
　　如果您對(duì)數(shù)字敏感，上周的漲幅也是0.21%，等于本周跌幅。一正一負(fù)抵消，5月20日的收盤價(jià)只比5月6日多0.20點(diǎn)。如果您過(guò)去兩周空倉(cāng)休假，說(shuō)聲恭喜，什么都沒(méi)失去，還為自己贏得14天的休息。
　　日K線繼續(xù)維持在60日均線以下，季均線斜率也彎頭向下，兩個(gè)現(xiàn)象都是偏空訊號(hào)。
　　
　　多方轉(zhuǎn)倉(cāng) PK 空方加碼
　　本周二IF1106的持倉(cāng)量，正式超過(guò)IF1105，成為主力合約。IF1106的表現(xiàn)，周一較為平淡，當(dāng)天大盤下跌0.88%，5分鐘價(jià)差平均值為0.35%，下降明顯。周一IF1106的持倉(cāng)量增加3320手，這是空方加碼嗎？觀察價(jià)差和持倉(cāng)量時(shí)，要考慮它們的背景。周一IF1105減倉(cāng)4070手，這其中的3320手去了IF1106，其他750手離場(chǎng)。IF1105周一的平均價(jià)差為-0.08%，上周五為0.16%。所以，IF1106減IF1105的換月價(jià)差，從上周五的0.42%上升到周一的0.43%。換月價(jià)差上升，說(shuō)明多方換倉(cāng)的力量變大。因?yàn)槎喾綋Q倉(cāng)的交易指令是“近月賣，遠(yuǎn)月買”，這會(huì)拉開(kāi)月份價(jià)差。
　　當(dāng)然，增加0.01%，是很微小的。只是借這個(gè)例子跟各位溝通，數(shù)字的變化，必須考慮背景——當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)在“想什么、做什么”。否則光憑價(jià)差收斂，就著急忙慌的說(shuō)空方加碼，要大跌了。周二和周三接力上漲1.26%，又回頭說(shuō)期指不準(zhǔn)。不準(zhǔn)的不是期指，是不妥當(dāng)?shù)慕庾x。
　　另外這750手離場(chǎng)，既然IF1105價(jià)差收斂，就是多方離場(chǎng)。
　　
　　多方留有余力
　　周二現(xiàn)貨先抑后揚(yáng)，10點(diǎn)45分到11點(diǎn)15分鐘大漲1.17%。周一10點(diǎn)25分、周二10點(diǎn)45分、周二15點(diǎn)整，這三個(gè)時(shí)間剛好形成V型反轉(zhuǎn)。
　　V型的左邊，下跌1.93%，價(jià)差逐漸升高，從09d4ce25780a354c3c29c29164af56103.26%增加至0.58%，10點(diǎn)55分達(dá)到0.69%的最大值。價(jià)差一路增加，代表低接，10點(diǎn)55分是最大值，說(shuō)明多方加碼在最低點(diǎn)附近。
　　V型的右邊，上漲1.27%，價(jià)差逐步下降到0.39%。低買高賣，逢低價(jià)差高，逢高價(jià)差低，適當(dāng)調(diào)節(jié)，實(shí)屬合理。
　　然而，就在逢高價(jià)差縮小的同時(shí)，還是有不同之處。首先，周一價(jià)差平均值為0.35%，周二為0.42%。其次，周一14點(diǎn)以前，現(xiàn)貨在3110點(diǎn)以上，從開(kāi)盤到14點(diǎn)整，3小時(shí)，價(jià)差平均值為0.33%；周二11點(diǎn)以后，現(xiàn)貨也在3110點(diǎn)以上，從11點(diǎn)整到收盤，價(jià)差平均值為0.38%。
　　這些數(shù)字背后的意義，就是逢高價(jià)差收斂的幅度小于逢低價(jià)差放大的幅度。多方獲利的同時(shí)，留有余力，繼續(xù)看漲。
　　周三大盤接力，再上漲0.75%。全天價(jià)差平均值為0.39%，雖然低于周二，但是仍然高于周一。周三已經(jīng)突破周一的價(jià)位，所以，多方看漲的力道仍在。
　　
　　多方力量仍在
　　周四10點(diǎn)30分，現(xiàn)貨較前一日上漲0.50%，接著下滑，終場(chǎng)下跌0.60%。在下滑的過(guò)程中，價(jià)差仍然擴(kuò)大。10點(diǎn)30分以前，價(jià)差平均值0.27%，以后為0.34%。所以，多方在下跌段仍然采取低接的策略。
　　周五開(kāi)平走平，全天震蕩。平均價(jià)差為0.31%，較周四的0.33%略有收斂。多方的力量仍然保留在市場(chǎng)中。
　　
　　震蕩中看漲
　　周五現(xiàn)貨震蕩幅度只有20.2點(diǎn)，創(chuàng)下2010年4月16日期指上市以來(lái)的最低值。如此郁悶的行情，讓期指的震蕩幅度比現(xiàn)貨少1.0點(diǎn)。期指作為對(duì)沖工具，震蕩幅度理應(yīng)大于現(xiàn)貨。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，期指上市后的265個(gè)交易日，83天期貨震蕩幅度小于現(xiàn)貨，比例僅為31.3%。本周5個(gè)交易日中，竟就有4天。這種現(xiàn)象說(shuō)明期指認(rèn)為大盤偏向震蕩。
　　綜合以上，期指的大方向是看漲，但是震蕩是背景，并不是看大牛市。從股市術(shù)語(yǔ)來(lái)說(shuō)，看反彈，不是牛市。當(dāng)然，也不用太灰心，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)背景，能抓到一點(diǎn)反彈，可能就是很不錯(cuò)的相對(duì)收益了。