俄羅斯對華直接投資的現狀\\問題與對策分析

　　自1996年中俄兩國戰略協作伙伴關系建立以來，在兩國政府的高度重視和共同努力下，中俄兩國間經濟合作不斷取得新的進展，但俄羅斯對華直接投資一直發展遲緩，且有下降趨勢。本文通過對俄羅斯對華直接投資的規模、產業結構、地域分布和投資方式的分析，深入剖析俄羅斯對華直接投資存在的實質性問題，提出了相應的對策建議，促進俄羅斯對華直接投資的發展。
　　
　　一、俄羅斯對華直接投資的現狀分析
　　
　　（一）俄羅斯對華直接投資的規模分析
　　自從1992年兩國關系實現從中蘇關系向中俄關系的平穩過渡以來，俄羅斯開始了對華直接投資進程。如圖1所示，俄羅斯對華直接投資從總體上看，起伏較大，進展緩慢。1992年底中俄實現兩國關系的平穩過渡，1993年俄羅斯對華直接投資額達到4194萬美元，但之后的幾年里投資額開始逐年下降，一直在低處徘徊。直到1998年中俄建立面向21世紀的戰略協作伙伴關系，俄羅斯對華直接投資額才開始緩慢增長。2004年《中俄睦鄰友好合作條約》的簽訂，將俄羅斯對華投資推向了高潮，投資額達到了12638萬美元。但此后直至2009年，俄羅斯對華直接投資額又出現了逐年下降的趨勢。2009年，俄羅斯對華直接投資額3177萬美元，仍不及1993-1994年期間的投資額。
　　可見，近幾年俄羅斯對華投資逐年下降的狀況，與持續升溫的兩國經貿合作關系相比極不協調。可是，雖然投資額在下降，但下降幅度已經有所趨緩。隨著2010年國際市場能源價格的大幅上升，使得依靠能源出口帶動的俄羅斯經濟逐漸回暖，俄羅斯一些實力雄厚的企業也開始將目光瞄準潛力巨大的中國市場。根據《中國統計月報》統計，2010年，俄羅斯對華實際投資額為3497萬美元，同比增長9.2%，俄羅斯對華直接投資在今后一段時期內還將會有所回升。
　　（二）俄羅斯對華直接投資產業結構分析
　　根據我國新修訂的國家標準《國民經濟行業分類（GB/T4754-
　　2002）》以及新制定的《三次產業劃分規定》，俄羅斯對華直接投資的產業結構如圖2所示，投資第一產業的比重過小，僅有4家企業，約占總數的1%，主要投向農業和漁業；投資第二產業的比重過大，有377家企業，約占總數的71%，主要投向制造業和建筑業；投資第三產業的比重不足，共151家企業，約占總數的28%，主要投向批發和零售業、租賃和商務服務業、住宿和餐飲業、交通運輸、倉儲及郵政業。
　　總體來看，目前俄羅斯對華直接投資的絕大部分都集中在第二產業的制造業上。并且通過對制造業進行細分，從企業數來看，按照從大到小的順序排列，截止2009年，俄羅斯對華直接投資主要集中在紡織服裝、鞋、帽制造業、皮革、毛皮、羽毛(絨)及其制品業和紡織業，這三個行業的俄羅斯投資企業數分別占企業總數的15.86%、13.98%和12.1%。其次是木材加工及木、竹、藤、棕、草制品業占5.38%，食品制造業占5.38%，化學原料及化學制品制造業占5.11%，通用設備制造業占4.84%，金屬制品業占4.57%，工藝品及其他制造業占4.03%，這十大行業占據了俄羅斯企業制造業投資的71.25%的份額。可見，俄羅斯對華直接投資的產業以勞動密集型產業為主，資本密集型及高技術密集型產業所占比重很小。
　　（三）俄羅斯對華直接投資的地域分布
　　1992-2000年，中俄兩國之間的投資合作處于低潮階段，這一時期的投資區域主要集中在地理位置優越、資源產業互補的東北地區和北部沿海地區，主要包括黑龍江、遼寧、吉林、山東、天津等地。而隨著2000年之后中俄兩國投資合作的逐步深入，俄羅斯對華直接投資的主要區域呈現明顯擴大的趨勢。截止2009年末，俄羅斯外商投資企業的在中國的區域分布主要集中在東部沿海地區、北部沿海地區、東北地區和南部沿海地區，這些地區占全部投資的90%以上。
　　尤其是東部沿海地區在吸引俄羅斯投資方面占據了絕對優勢，俄羅斯投資企業達183家，占34.4%，注冊資金額達34619.64萬美元，占44.8%。而黃河中游地區、長江中游地區、西南地區和大西北地區雖也有俄羅斯投資分布，但是所占份額不足10%。由此可見，截止目前，俄羅斯對華直接投資的區域主要集中在東部和北部沿海地區以及東北地區，浙江和山東是俄羅斯外商直接投資最多的兩個省份。
　　（四）俄羅斯對華直接投資方式分析
　　從跨國公司海外子公司的建立途徑來看，由于中國對某些產業投資領域的限制，俄羅斯對華直接投資主要通過在中國新建企業來開拓市場，而很少采用收購中國本土企業的方式組織經營。根據中國商務部公布的2010年參加全國外商投資企業網上聯合年檢的外商投資企業資料統計，截止2009年12月31日，俄羅斯在華投資企業共有532家，注冊資金總額為77119.19萬美元，投資總額為119632.57萬美元。從跨國公司海外子公司的股權比例來看，俄羅斯對華直接投資方式包括合資經營、合作經營和獨資經營方式。根據統計，從企業數來看，有98.3%的企業采取了合資或獨資的方式，其中，采取合資方式經營的企業數最多，占50.2%，而僅有1.7%的企業采取合作方式經營。從投資總額來看，采取合資方式的企業投資總額占絕對優勢，達52.4%；而采取合作方式的企業投資總額占比最少，僅為18%。從注冊資金總額來看，仍然是采取合資方式的企業注冊資金總額最高，占55.6%；而采取合作方式的企業注冊資金總額最少，僅為12.7%。可見，當前俄羅斯外商投資企業的經營方式主要以合資方式為主，獨資方式次之，穩定性較差的合作方式則很少采用。
　　
　　二、俄羅斯對華直接投資存在的問題分析
　　
　　（一）俄羅斯對華直接投資規模過小
　　近幾年，在兩國政府的支持下，中俄投資合作取得了較快發展，但俄羅斯對華直接投資規模仍然過小。首先，與中俄貿易額相比，俄羅斯對華直接投資規模相距甚遠。從1992年至2009年的投資規模來看，2004年俄羅斯對華直接投資額達12638萬美元，為歷史最高水平，但僅為當年對俄出口額的1/72，進口額的1/96，進出口額的1/168。可見，俄羅斯對華直接投資嚴重滯后于中俄經貿合作的發展。其次，從俄羅斯對華直接投資在中國利用外資額中所占比重來看，俄羅斯對華直接投資處于絕對低水平。俄羅斯對華直接投資額即使在2004年的歷史最好時期，也僅占中國實際利用外資總額的0.21%，2009年更跌至歷史最低水平，僅占0.04%。最后，從俄羅斯在華企業來看， 2009年注冊資金在50萬美元以下的企業達54家，占62.8%，而其投資總額為744.54萬美元，僅占2.9%，但是注冊資金在1000萬美元以上的企業只有4家，而投資總額卻占53%，可見，俄羅斯在華投資企業絕大多數為中小企業，缺少大型投資項目的帶動，因而使得俄羅斯對華投資的規模無法快速增長。
　　（二）俄羅斯投資于中國高技術密集型行業的比重過低
　　俄羅斯對華直接投資主要集中于制造業，但是并沒有為中國帶來先進技術，推動相關行業的技術進步。按照經濟合作與發展組織OECD對制造業的技術分類，分析俄羅斯對中國的制造業投資發現，截止2009年，俄羅斯投資于儀器儀表及文化、辦公用機械制造業、通信設備、計算機及其他電子設備制造業和醫藥制造業為主的高技術企業共23家，占總數的6.18%，注冊資金額2818.97萬美元，占總數的4.61%；投資于化學原料及化學制品制造業、電氣機械和設備、交通運輸設備制造業為主的中高技術企業共26家，占6.99%，注冊資金額5798萬美元，占9.47%；投資于專用設備制造業、非金屬礦物制品業、通用設備制造業、橡膠和塑料制品業、焦炭、煉油產品及核燃料、基本金屬和金屬制品業為主的中低技術企業有80家，占21.53%，注冊資金額19375.217萬美元，占31.68%；投資于紡織、服裝、皮革、家具、木材加工、食品制造業為主的勞動密集型低技術企業有243家，占65.34%，注冊資金額33190.555萬美元，占54.25%。
　　
　　可見，俄羅斯投資于中國制造業的產業結構特點，系以低技術和中低技術類產業為主，高技術產業的比重很低，因此，難以促進我國內資企業的技術進步和生產效率的提高，導致我國利用俄羅斯外資的質量低下。同時，由于俄羅斯對華直接投資主要為出口導向型，俄羅斯投資結構的不合理導致了中俄進出口商品結構不合理、層次偏低、效益低下，對中俄經貿合作的戰略升級形成了掣肘，因此，中俄投資合作急需進一步優化利用俄羅斯的外資結構。
　　（三）俄羅斯對華直接投資方式比較落后
　　從國際資本的流動規律來看，外商直接投資方式主要有“綠地投資”和“跨國收購”兩種形式，而跨國收購逐步成為了國際直接投資的主要方式。但是，從俄羅斯對華投資方式來看，絕大多數屬于綠地投資，跨國收購規模很小，且大部分俄羅斯收購案例都以失敗告終。如2008年俄羅斯鋼鐵制造企業耶弗拉茲公司(Evraz) 宣布與中國河北德龍控股有限公司達成協議，計劃以15億美元購買德龍控股10%的股權。根據協議，Evraz附帶增加持股比例至51%的有條件選擇，一旦行使該選擇權，Evraz需買斷德龍控股，成為最大的控股股東。但在簽訂收購協議一年半之后，其收購計劃因未獲得中國政府的批準而宣告失敗。同樣，2008年俄鋼鐵巨頭歐亞集團欲參與收購中國金屬（FERRO CHINA）20%股份，以開拓俄羅斯在中國的鋼鐵市場，但也由于種種原因未果。俄羅斯對華直接投資方式的落后，勢必導致俄羅斯對華直接投資的效率與效益的持續下降，因此，必須鼓勵俄羅斯企業采用跨境收購方式進行對華直接投資。
　　
　　三、加快俄羅斯對華直接投資的政策建議
　　
　　第一，完善中俄投資合作機制。目前，負責中俄投資合作的組織機構是中俄經貿合作分委會投資合作常設工作小組，該機構應作為促進中俄投資合作的領導機構，認真研究雙方政府和企業的投資建議，定期就雙方投資政策及符合雙邊投資合作優先方向和標準的具體投資項目進行信息交流與商討，并有針對性地促進這些項目的執行。同時，要利用中俄投資促進會議開展促進中俄投資合作的工作，不僅要促進中國對俄直接投資，還要更好地吸引俄羅斯對華直接投資。另外，在中俄投資合作常設工作小組的指導下，兩國的各級地方政府間也要建立定期會晤機制，營造良好的公共關系和廣泛的合作渠道，結合各地的具體情況開展切合實際的雙邊投資合作。各地政府應組織對外貿易經濟合作廳、發展與改革委員會、經濟委員會、商業廳等相關部門定期召開會議，建立跨部門的領導協調機制，制定吸引俄羅斯投資的整體戰略。最后，要鼓勵合法中介機構為俄羅斯企業規避投資風險、捕捉信息、搶占商機提供咨詢服務，并培養法律專家、中俄文翻譯和商務人才，為吸引俄羅斯對華直接投資提供智力支持。
　　第二，辟建中俄自由貿易區推進中俄投資合作。在當前中俄貿易投資一體化趨勢顯著增強的背景下，中俄自由貿易區的建設不會僅僅局限于貿易領域，也將涉及一系列投資領域的條款，雙方對區域內的投資準入、投資待遇和投資保護等問題會或多或少地做出規定，從而減少相互直接投資的限制，增加對相互直接投資的保護，加速雙方相互直接投資便利化。同時，通過中俄自由貿易區的建立，使雙方各自的投資法律法規更加協調、透明。雙方投資者能夠更加容易地獲取所需要的投資信息45829128a54a90d6c49611d8b9108f02，減少向對方投資的風險和成本。另外，通過中俄自由貿易區的建立，不斷完善中俄雙方各自的基礎設施，對中俄相互直接投資具有極大的促進作用。最后，通過中俄自由貿易區的建立削減區域內的關稅以及非關稅壁壘，促進區域內的市場規模進一步擴大，促使雙方產業分工細化，增加產業內貿易，帶動相關生產要素的流動，能夠產生巨大的投資促進效應。
　　第三，將黑龍江省沿邊開放帶建設上升為國家戰略。改革開放以來，特別是進入新世紀以后，在國家沿邊開放戰略的催生下，黑龍江省依托得天獨厚的地緣優勢、悠久的歷史人文優勢和廣泛的公共關系優勢，大力推進以對俄經貿投資合作為主的沿邊開放。經過多年的努力探索和實踐，初步形成了以哈爾濱為中心，以牡丹江、佳木斯等中心城市為依托，沿邊口岸為節點，一線貫穿，多點向外，“半月形”的沿邊開放帶，為鞏固和發展中俄兩國戰略協作伙伴關系和睦鄰友好關系做出了重大貢獻。鑒于黑龍江省具有的優勢條件和在中俄投資合作中的重要地位，考慮到國家沿邊開放戰略和外交策略的總體要求和區域經濟發展的客觀需要，建議國家將黑龍江省沿邊開放帶建設上升為國家戰略，將黑龍江省沿邊開放帶建設成為俄羅斯對華直接投資的重要集聚地。
　　第四，引導和鼓勵俄羅斯對華直接投資向技術密集型行業轉移。首先，在吸引俄羅斯外資的優惠政策方面，應重點向技術密集型行業投資傾斜，大力引進俄羅斯的先進技術、管理經驗和高素質人才，提高我國高科技產品的生產能力。尤其要提供各種獎勵措施吸引俄羅斯大型企業的研發機構遷移到中國，通過技術擴散推動行業技術進步，增強本土企業的技術創新力，從而加強我國的技術競爭力。其次，要注重加強國內科研環境的建設，為俄羅斯投資向技術密集型行業轉移提供一個良好的平臺。大力推進“中俄科技合作園”、“中俄高新技術產業化合作示范基地”等的技術成果產業化進程，為俄羅斯企業提供示范和指導，鼓勵俄羅斯投資企業與本土企業、科研機構和大學進行科研合作，降低研發成本。最后，要在對俄羅斯外商投資企業知識產權保護方面加大執法力度，打破在執法過程中的地方保護主義，建立面向外商投資企業的溝通協調機構，加大對外商投資企業侵權行為的打擊力度，為俄羅斯企業技術投資提供法律保障。
　　第五，為俄羅斯企業進行跨境收購提供政策支持。首先，要完善跨境并購中的資產評估制度，明確外資并購要以市場價進行交易，并在產權交易市場上及時公開交易價格和進行信息披露，重視企業商譽、工業產權、專業技術等無形資產的評估，加強對資產評估中介機構的監管，在提高俄羅斯企業跨境收購的積極性的同時，避免我國國有資產的流失。其次，要明確外資并購的行業和領域。我國應切實出臺專門指導外資并購的產業目錄和產業政策法，明確規定鼓勵類、限制類和禁止類的外資并購的行業和領域，加強對外資并購的導向作用，這樣不僅可以保障我國的產業安全和經濟安全，而且有利于外資并購制度的規范化和透明化。最后，要建立部門間外資并購監管協調機制，建議國家商務部或省級商務主管部門、國家工商行政管理總局或其授權的地方工商行政管理局以及外匯管理機關應形成監管合力，確保俄羅斯外資并購在審批、資金到位、登記變更等環節的規范管理。