溫州企業老板:跑路與跳樓的背后

　　在民營資本湧動的溫州，企業老板負債出逃的事件不斷上演，不僅引發了人們對“溫州模式”的再度考量，而且也可能招徠公眾對有“中國猶太人”之稱的溫州人的重新審視與評價。與此同時，相比於只對溫州債務危機的表層觀察，我們從中作出的透視與反思則更加沉重。
　　溫州的鬧劇與慘劇
　　儘管企業老板負債而逃並最終留下滿地雞毛的商業現象在溫州已經不算十分稀奇，但進入2011年以來民企老總成群結隊撇債出逃的結果還是大大出乎了人們的意料。特別是當一些知名企業老總也加入到了大逃亡的行列中來甚至引發了跳樓的慘劇時，政府和公眾明顯感知到了溫州所釋放出來的不安與恐慌。
　　與那些慌不擇路而匆匆逃離的老板相比，溫州正得利鞋業董事長沈奎正選擇的解脫方式更為慘烈。據銀行方面披露的信息顯示，沈奎正旗下公司之前曾向多家銀行融資2億多元，貸款即將到期時，轉借民間高利貸2.3億元，但在償還銀行貸款后並未獲得期望的續貸。最終，在債權人的跟蹤式追債和遭遇恐嚇之下，沈奎正當著追債人的面從22樓一躍而下。
　　資本投機的代價
　　憑借著“中國猶太人”的聰慧和吃苦耐勞的精神，昔日裡，溫州人不僅將一個個小作坊經營得風生水起，並且將打火機、燈具、眼鏡、皮革、製鎖等利潤率並不起眼的輕製造業做成了溫州的支柱產業，溫州由此贏得了中國“製造之都”的美名，“溫州模式”也成為了全國各地競相學習和國際輿論歌頌的成功樣板。然而，人們如今已經很難從無論是媒體實時報道還是專家學者的解讀中，聽到對溫州人“風風火火辦實業”的溢美之詞，代之而起的是對溫州商人如今成群結隊走南闖北進行“投機”與“炒作”的擔憂和詬病。
　　恰恰相反，實業資本的急劇收縮卻18ccf7df8bdd7924cd15f3d93f89be45f05f8faaa5da326c38f15dc6fd0d1d15成了今天溫州經濟生態的真實寫照。據央行溫州中心支行披露，2011年僅有35%的民間借貸流入實體經濟產業，較2004年逾90%的比例大為下降。無獨有偶，溫州市經貿局一項對該市855家企業的調查顯示，製鞋、眼鏡、鋼鐵等這些原本支撐溫州經濟飛速發展二十多年的行業正普遍面臨著規模性萎縮，其中有25%的鞋類、服裝、製筆、鎖具等企業不愿繼續承接或跟進訂單。
　　曾經佔據全國產量90%以上的溫州金屬打火機是溫州人的驕傲，但也是今天萎縮程度最為嚴重的業態。與鼎盛時期1000多家企業的壯觀景象相比，如今僅存100家左右的尷尬結果的確讓人大跌眼鏡。不僅如此，同樣令溫州人引以為榮的製鞋業在發展高峰時期曾有超過6000家製鞋廠，但目前鞋企的數量已降至2000余家。另外，被稱為中國“低壓電器之都”的溫州柳市鎮，2010年規模以上的企業中，有70%以上的利潤沒有投資到本產業中。
　　與實業生態的全面萎縮和凋敝不同，溫州資本向房地產、礦產等資源品領域的流入已蔚然成風。據溫州市官方統計，在目前高達1100億元左右的溫州民間借貸市場規模中，包括高利貸在內的民間借貸資本有70%—80%流向了房地產等領域。一個非常引人注目的事實是，在“2010溫州市百強企業”中，除兩家房地產公司和6家建筑公司外，其他40多家制造業企業無一不涉足了房地產開發，其中包括康奈、奧康、報喜鳥等知名制造業企業。
　　除了在房地產、礦產資源以及原材料期貨等領域大展拳腳和興風作浪之外，溫州人介入博彩業則赤裸裸地暴露了資本投機的本性。前不久，海南警方破獲一樁賭博案，有105名涉案人是溫州人，其中30多名為女性，涉案資金2000多萬。而在此之前，上海寶山公安分局在上海一家五星級酒店搗毀的一個“團賭”窩點，涉案資金上億元。該賭場由溫州人開設，主要邀請眾多溫州富豪太太駕駛名車或包機前來豪賭，其中輸贏以十萬、百萬元計，一名闊太太在一小時內輸掉1700萬元。有媒體驚呼，“溫州太太賭博團”已經成為繼“溫州太太購房團”之后的又一新生組合。
　　對於溫州人毫無遮掩的投機行為，人們可能會對其表現出的貪婪嗤之以鼻，甚至上升到商業倫理道德的角度予以鞭笞和詛咒；然而，脫離客觀與背離理性的任何評價與批判都會顯得蒼白無力和牽強附會。必須承認，在最近幾年產能過剩越來越劇烈的產業背景下，以低、小、散為主要特征的溫州企業所面臨的生存環境越來越惡劣，加之勞動力和原材料成本的不斷上升和人民幣升值所產生的壓力，溫州中小民營企業的利潤空間受到了強烈的擠壓，其基本年利潤收窄至3%至5%。與此同時，中國的房地產上演了10年續漲的“神話”，使得投機資本的獲利空間和杠桿效應得以成倍放大。一位溫州老板做實體經濟，一千來人的廠拼死拼活干，一年利潤剛剛百萬，可他夫人在上海買了十套房，八年后獲利三千萬。面對著如此強烈的利潤反差，資本必然從實業領域大規模抽撤並向回報率豐厚的資源品地帶集中，它所折射的出的是資本逐利的原始本能以及對給定環境的敏感反應。
　　自2010年以來高密度推出的房市調控政策讓房價續漲的神話戛然而止，溫州人感到資金大量沉淀於房地產上的巨大壓力。問題的關鍵在於，那些依靠從民間借貸市場融資而投資房地產甚至參與博彩的“投機客”，在一路推高民間貸款利率的同時，也讓許多溫州企業老板的償債壓力與日俱增，資金鏈條斷裂的風險一觸即發。
　　“妖魔化”的民間放貸
　　被稱為“草根金融”的民間借貸力量在溫州民營企業的成長中發揮了不可或缺的作用，而且金融危機之前也一直保持著良好的秩序化生態，不僅年壞賬率低於1%，借貸資本年利息也普遍維持在12%~20%之間。這種健康的民間金融環境在維繫了產業資本與金融資本良性循環的同時，也在無形中造成了溫州人敢於借貸、全民借貸的現象。
　　實體經濟回報率的萎縮以及過去多年房價和資源價格的暴漲催生了溫州民間借貸規模的迅猛膨脹。根據人民銀行溫州市中心支行的計算，目前高達1100億元左右的民間借貸量已達到銀行信貸總量的20%。不僅如此，在年利率動輒高達100%甚至180%以上的巨大誘惑力量刺激下，各路溫州民間資本在民間借貸市場演繹出了全民式狂歡的特殊鏡像。
　　鏡像之一：擔保公司。溫州活躍著約270多家擔保公司，由於擔保費收入只有3%，所以溫州擔保公司99%都不務正業地熱衷於民間借貸。一般而言，擔保公司在民間借貸中往往承擔“過橋”作用，企業注冊想要注冊資本，擔保公司出資注冊完成后企業抽逃注冊資金歸還；企業歸還貸款再轉貸有困難，擔保公司墊資，企業獲得新貸款后歸還。
　　鏡像之二：中小企業。受高息誘惑，中小企業主也加入放貸陣營。一方面，儘管實體產業對企業利潤的貢獻很少，但為保證資本運營，許多企業依然需要這張“殼”來獲得銀行資信和信貸。另一方面，企業多以擴大產能、技改等名義，用企業資產去銀行抵押而獲得貸款，然后企業將獲得資金放貸出去。據人民銀行溫州市中心支行的調查報告顯示，目前溫州大約有六成以上的中小企業參與了民間放貸活動。
　　鏡像之三：商業銀行。由於利率雙軌和商業銀行對部分信貸資金的流向存在監管缺失，部分信貸資金通過中介機構流入民間借貸市場，而且其進入方式比較隱秘。一方面，部分銀行工作人員利用其社會資源扮演融資中介，通過中介以墊付保證金虛增存款或聯合中介為客戶墊資還貸等形式從銀行套取信貸額度，然后再翻倍放貸出去；另一方面，銀行可以低息貸款給上市公司或國企，上市公司以委托貸款高息發放出去，銀行收取正常貸款利息和委托貸款手續費，各得其所。
　　鏡像之四：公務員。在溫州民間借貸鏈條中，公務員甚至官員的身影頻現。在溫州，公務員可直接向銀行貸款50萬元，不少官員甚至可以獲取更多的信貸額度。由於實業投入回報率低，許多公務員選擇將從銀行獲得的低息貸款高息轉貸他人。
　　
　　顯然，附著於高利貸鏈條上的絕大多數放貸主體都與銀行的信貸活動保持直接或間接的關聯，貨幣政策風向標因此直接影響甚至決定著這一資金鏈的風險化程度。金融危機肆虐的2008至2009年，擴張性貨幣政策讓溫州的中小企業和借貸人很容易從商業銀行獲取信貸資金；但是，2010年以來中央銀行連續12次提高銀行存款準備金率的舉動，在極大地壓縮了商業銀行信貸規模和能量的同時，也使中小企業間接融資之門驟然收窄甚至關閉。在這種情況下，許多企業不得不轉向民間尋求資本。問題的關鍵在於，在抽資和禁止續貸的同時，銀行還紛紛提高貸款利率，受此驅動，溫州民間借貸利率一路勁升。然而，在只有3%—5%的實業資本利潤率以及強大房市調控政策擠壓之下投機資本風險驟增的基本生態下，債務人的償還能力已經捉襟見肘，並最終以逃債和逃命的形式表現出來。
　　制度扭曲的必然
　　表面上看來，溫州債務危機主要由溫州資本的過度性投機以及偶發性調控政策引致而成，然而，跳出溫州看溫州，人們會清晰地看到，對民營企業長期沒有得到矯正與根治的制度性歧視才是引發溫州企業逃債鬧劇與悲劇的真正力量。
　　金融抑制所導致的信貸資源錯配是中小民營企業忍受的最大制度之痛。所謂“金融抑制”是指一國金融體系不健全，金融市場的作用未能充分發揮，政府對金融實行過分干預和管制政策，人為地決定利率和匯率並強制信貸配給，造成金融業的落后和缺乏效率，金融與經濟之間陷入一種相互制約的惡性循環狀態。在我國，金融抑制主要表現在官辦金融機構壟斷了大量的信貸資源，而且無論是信貸資源的使用，還是利率水平，大多是基於行政指令的配置，導致民營企業無法從主流金融機構獲得貸款。資料顯示，在目前我國各類商業銀行貸款中，國有企業佔去了貸款總量的80%，而民營企業的佔比卻不到20%。然而，就金融供給而言，國有企業對經濟增長的貢獻率只有40%，民營企業的經濟增長貢獻率卻達60%，后者所遭到的不公平待遇顯而易見。不僅如此，利率雙規制之下的國有企業可以從商業銀行以低成本獲取信貸資源，而由於民間金融的長期非法存在，民間借貸利率隨著宏觀政策的變化而飆升，高成本所引致的資金鏈斷裂危機從民企借貸之日起就已經埋下伏筆。
　　與金融抑制緊密相聯的還有投資模式的國有化偏愛。依靠投資拉動特別是依靠中央政府投資拉動是中國經濟成長的最主要模式，這種模式在2008年4萬億刺激經濟增長計劃出臺后達到無以復加的地步。觀察發現，在過去兩年大量的財政資金被國有企業騰挪到房地產領域從而製造了一個又一個龐大國企“地王”的同時，豐富的信貸資源更多的是集中在了大干快上的高鐵等項目之上。雖然如同溫州的民間資本也參與到了房地產領域的利潤角逐中來，但在隨后而來的嚴厲調控政策打壓下，首先倒下的就是風險承受能力本已脆弱的民營資本，而國有企業完全可以借助其雄厚的資本優勢抽身而退甚至毫發無損。至於諸如肥水四溢的高鐵等投資領域，民營企業除了無奈承受著由此拉高的原材料價格之痛外，完全沒有能夠問鼎與青睞的機會。由此我們可以得出結論，溫州產業空心化與投機資本大行其道可以說是民營企業被“逼良為娼”的結果。
　　產業壟斷是時至今日屢遭國內外輿論反復詬病的主要話題。最近十余年，伴隨著產能過剩以及私人資本的日漸雄厚，民營企業急需尋找到新的利潤增長地帶。然而，掃描國內不難發現，大凡利潤豐厚的行業無不都是“國”字當頭，如石化行業由中石油與中石化兩大巨頭把持，電信領域由中國移動、中國聯通和中國電信等幾大央企操縱，金融行業的陣地則更是由國有銀行悉數瓜分。雖然溫州資本曾經嘗試在山西煤炭與新疆油井等局部領域尋求突破，但很快就被接踵而來的私人資本運動清理運動掃地出門，而至於稀土、金礦等令人垂涎欲滴的產業，民營資本更是毫無立足之地。強大的“擠出效應”不僅令民營企業感受到了生存與擴張的艱難，也將其逼上了鋌而走險的地步。
　　凌駕於民營企業身上的沉重稅負映襯著中國改革不徹底的尷尬結果。據北京大學林肯研究院的研究報告，我國宏觀稅負在2007年就已經達到27%的水平，今年將達到35%甚至40%。除了上繳繁重的稅收外，我國企業還必須接受總量達8000億元之巨的行政事業性收費。企業稅費的膨脹折射出的是政治體制改革的膚淺和輟步不前，隨之而來的只能是官僚機構的層層尋租以及行政審批程序的錯綜凌亂，中國企業的成長環境日益惡化。需要指出的是，如果說國有企業在與權力資本的較量中具有一定博弈能力的話，而那么面對著強大的尋租勢力，中小民營企業幾無還手之力。
　　當然，我們可以從官方打出的挽救溫州民營企業的政策“組合拳”中感受到推動民營企業前行的力量，但是，如果不對中國的金融制度進行糾錯與再造，繼續漠視壟斷力量堂而皇之的存續與橫行，或者任由權力資本的腫脹與囂張，類似溫州企業老板背信出逃的鬧劇和丑劇還將繼續上演。
　　（作者系廣東技術師范學院天河學院經濟學教授）