脫媒背景下金融行業(yè)的演變

　　脫媒環(huán)境下金融業(yè)競爭格局的相對變化
　　銀行體系表外融資與直接融資持續(xù)發(fā)展
　　內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整將會成為主要特征。2003年社會融資總量出現(xiàn)了超常規(guī)增長，但之后兩年的社會融資總量徘徊在較低水平。2008年的金融危機使社會融資總量在2009年再次超常規(guī)增長，預(yù)計2011年社會融資總量將難有明顯增長，內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整將成為主要特征。
　　銀行貸款在社會融資總量中的占比呈現(xiàn)持續(xù)下降的趨勢。受到銀行貸款監(jiān)管趨嚴(yán)、資本市場監(jiān)管逐步放松的影響，銀行貸款在社會融資總量的占比從2002年的95.7%快速下降到2010年的58.5%，占比下降37.2個百分點。如果進一步剔除零售貸款，銀行貸款在社會融資總量的占比從2002年的83.2%快速下降到2010年的38.3%，占比下降44.9個百分點。
　　銀行體系表外融資在社會融資總量中的占比提升最明顯。銀行貸款監(jiān)管趨嚴(yán)使銀行體系表外融資（委托貸款、信托貸款、銀行承兌匯票）產(chǎn)生了明顯的替代效應(yīng)，銀行體系表外融資在社會融資總量中的重要性迅速上升。受到銀行貸款額度受限、資本充足率等監(jiān)管政策的影響，導(dǎo)致銀行貸款始終處于供給不足的狀態(tài)，商業(yè)銀行為此大力發(fā)展了表外融資。商業(yè)銀行表外融資占社會融資總量的比重從2002年的-2.6%快速提升到2010年的26.9%，占比上升了29.5個百分點。在今后商業(yè)銀行貸款額度仍將受限、資本充足率監(jiān)管的影響下，預(yù)計銀行體系表外融資占比仍將進一步提升。
　　直接融資在社會融資總量中的占比持續(xù)上升。……