印鈔票一定會導致通脹嗎

“印鈔票一定會導致通脹（通貨膨脹）”，這是傳統(tǒng)經(jīng)濟學中比較鮮明的觀點，也是我們一談到現(xiàn)實經(jīng)濟中出現(xiàn)通脹問題時的普遍論調(diào)。

中國30多年改革開放取得巨大成就的實踐經(jīng)驗明白無誤地告訴我們，搞經(jīng)濟建設、尤其是搞中國特色的市場經(jīng)濟，最怕的就是教條主義。但時至今日，中國不少經(jīng)濟學人還是喜歡把那些傳統(tǒng)經(jīng)濟學中洋大師們的“只言片語”掛在嘴邊，似乎按照他們所言去做，我們的問題就能夠順利解決了。在關于通脹的問題上，翻開報紙常常會看到這樣的話——“通脹歸根結底是貨幣現(xiàn)象”。

那么，當今世界，“通脹歸根結底是貨幣現(xiàn)象”的說法是不是依舊是西方經(jīng)濟學中不可打破的“真理”呢？回答自然是否定的。因為，美國和日本等西方國家的所作所為已經(jīng)證明了這一點。

2010年以來，美國為刺激其國內(nèi)經(jīng)濟，已經(jīng)啟動了兩輪量化寬松的貨幣政策，并導致美元不斷貶值、全球大宗商品價格大幅上漲，給許多國家?guī)砹溯斎胄偷耐?，這樣的局面，在中國同樣出現(xiàn)。可奇怪的是，大印鈔票的美國本土，物價卻并沒有大漲，甚至有的月份，其核心個人消費支出物價指數(shù)年率上升為史上最低水平（2010年10月）。事實上，也正是基于這個原因，美國央行行長伯南克才敢于啟動兩輪量化寬松政策。

同樣，20年前，日本經(jīng)濟泡沫破裂之后，為刺激其國內(nèi)經(jīng)濟，日本央行放了足足二十年的“水”（維持長期的零利率政策），致使政府債務達到了GDP的200%，但不僅沒出現(xiàn)因貨幣現(xiàn)象導致的通脹，甚至還出現(xiàn)了不可思議的通縮。

類似的例子還有。

由此來看，“通脹歸根結底是貨幣現(xiàn)象”的說法并非完全正確，但這樣的說法不斷地出現(xiàn)，它所造成的負面影響非常嚴重，因為這種把復雜的通脹問題進行簡單化處理的論調(diào)，最終會讓更多的人相信：似乎只要少印鈔票，通脹問題就能得到解決。

其實，“通脹歸根結底是貨幣現(xiàn)象”的說法就等同于“夫妻吵架歸根結底是情感問題”一樣是“一句正確的廢話”。讓我們仔細想一想，面對吵架的夫妻，你建議他們應該加深情感交流去避免吵架。這樣的建議看似非常正確，但肯定是“一句正確的廢話”，難道這句話的道理他們不懂？因此，面對“通脹歸根結底是貨幣現(xiàn)象”的說法，我們同樣不能陷入是“一句正確的廢話”的誤區(qū)，最根本的原因就在于：印鈔票只是結果而不是原因。

我們試想一下，如果近幾年美國政府的財政狀況非常良好，年年都有財政盈余，還需要印鈔票嗎？如果20年前的日本經(jīng)濟沒有出現(xiàn)嚴重問題，會維持長期的零利率政策嗎？如果中國不是每年都有巨額的貿(mào)易順差，還需要印鈔票來對沖大量美元嗎？可見，印鈔票只是個現(xiàn)象，如果我們把矛頭都對準現(xiàn)象而不去觸及本質(zhì)，那永遠也無法解決問題。

讓我們再來看一看“美國大印鈔票卻沒有造成通脹”這一事實背后的真相，就更能夠清晰地認識“通脹歸根結底是貨幣現(xiàn)象”這一說法之所以判定為是“一句正確的廢話”的理由。

美國作為頭號經(jīng)濟強國，美元的全球地位無人撼動，美元就如同一種通行世界的特殊商品被全球青睞（最主要作為外匯儲備），而世界各國為了獲取美元，又都像瘋了一樣的將自己的商品運往美國，或大量購買美國國債，結果：印出來的美元最終都變成了世界各國的外匯儲備，最終幫助美國“消化”了不斷發(fā)行的鈔票。這也就是美國大印鈔票不會造成通脹的根本原因，但這是其他任何國家都做不到的，唯有美國可以一邊印鈔票、一邊保持極低的通脹水平。

那么，美國大印鈔票，中國為何會出現(xiàn)輸入型的通脹？

這是因為，中國的情況正好相反。一方面，美國大印鈔票導致美元不斷貶值、全球大宗商品價格大幅上漲，造成我們進口的大量資源商品價格也大幅上漲，進而傳導到其他商品價格也跟著上漲；另一方面，只要我們的出口實現(xiàn)了順差，我們央行就要發(fā)行對等的人民幣來吸納這些順差（美元），與此同時，我們也減少了相應美元的商品，因為這些商品都到國外去了。如此一來，我們相當于是受到雙重打擊：一方面國內(nèi)的錢大大增加，另一方面國內(nèi)的商品也大大減少，通脹也就自然來了。

由此，我們雖然有了“世界工廠”的稱號，但我們生產(chǎn)力所創(chuàng)造出來的財富，國人卻享受不到。長期以來，中國的經(jīng)濟可以分成兩個部分，一個部分是滿足國外需求的出口經(jīng)濟，另一個部分是滿足國人需求的內(nèi)需經(jīng)濟，這包括農(nóng)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、服務業(yè)以及其他所有內(nèi)需產(chǎn)業(yè)。但長期以來，每次宏觀經(jīng)濟出了問題，政府就會為了力保出口而抑制內(nèi)需經(jīng)濟的發(fā)展，這是有史以來最嚴重的資源錯誤配置。因此，當大家都說經(jīng)濟過熱時，我們不應該忘記：其實過熱的只是出口，內(nèi)需經(jīng)濟一直以來都是過冷。

“美國狂印鈔票卻未發(fā)生通脹”的事實告訴我們，要解決我們經(jīng)濟發(fā)展中存在的許多現(xiàn)實問題，唯一的辦法是：讓中國制造為國人服務，簡單地講，把過度配置在出口部門的資源重新配置到內(nèi)需部門，即與其靠出口換回花不掉的美元或為GDP增加幾個點，不如直接發(fā)行國債把這些錢都花在國內(nèi)。但要徹底轉(zhuǎn)變觀念，我們需要改變一些已經(jīng)僵化了的思維，例如，我們把成箱的商品裝船運到國外，從此與這些商品永別，但許多人不認為這是財富的損失；而中國政府準備投資建設大量的高速公路等，反而認為這是財富的損失。這里，我們就要想一想，在前一種情況下，中國人永遠享受不到這些商品，而在后一種情況下，公路只在中國發(fā)生長遠效用。哪一種對我們有利是顯而易見的！

事實告訴我們，經(jīng)濟學領域有著太多的似是而非，如果我們本著摸著石頭過河的態(tài)度來進行決策，那結果會很不錯，怕就怕用錯誤的理論還自以為是的指導別人工作，更要命的是，這些理論在它的老家（比如美國）都已經(jīng)不信了，我們還當作是寶一樣來奉行。

最后提醒大家：如果下回你再聽到有人跟你說印鈔票會導致通脹，你就反問他——美國人、日本人印了這么多的鈔票，為什么他們沒有出現(xiàn)通脹甚至是通縮？難道，西方經(jīng)濟學不適合西方，只適合中國？