集團企業風險管理與財務管控探討

［摘要］ 企業集團化在帶來規模效益和降低成本的同時，也在一定程度上增加了企業的經營風險。本文分析了目前集團企業風險管理和財務管控中存在的問題，并且針對這些問題提出解決辦法。

［關鍵詞］ 集團企業；風險管理；財務管控

doi : 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2011 . 17. 028

［中圖分類號］F275；F239.45 ［文獻標識碼］A ［文章編號］1673 - 0194（2011）17- 0050- 02

企業集團化是指以一個實力雄厚的核心企業為主體，以產權為主要的連接紐帶，并且輔之以產品、技術、契約等紐帶，將多個企業和單位實體聯系在一起，形成多層次、多法人的經濟聯合體。中國企業集團化管理已經走過了２０個年頭，但是這短短的路程卻并不平坦。企業集團化在帶來規模效益和降低成本的同時，往往也帶來了一定的風險。在我國，大型集團企業因無法應對風險而導致破產的例子已有很多。因此，加強企業集團的風險管理和財務控制便顯得尤為重要。

一、集團企業風險管理和財務控制中存在的問題

（一）負債經營缺乏風險控制

風險是指在一定條件下和一定時期內可能發生的各種結果變動的程度，它會帶來超出預期的效益，同時產生預期之外的損失。企業的風險可以分為經營風險和財務風險兩種。企業的經營風險主要是指由企業的生產經營的不確定性帶來的風險，主要受到市場銷售、生產成本以及生產技術的不確定性的影響。財務風險則主要是由于企業的借款帶來的風險。

借債會增加企業的財務風險，在企業負債經營的情況下，企業債務利息是一個不變的量，而企業的利潤則是可變的。因此當企業每一元錢投資的利潤越大時，它所負擔的利息就會相對減少。這種債務對投資的收益產生的影響我們稱之為財務杠桿。一般地，在資本總額、息前稅前利潤相同的情況下，企業的負債比越高，企業的財務風險也就越大。但是，負債的比率又是可以控制的，因此，企業完全可以通過合理安排成本，來盡量地抵消企業風險增加對企業的經營帶來的影響。但是，通過對那些因為財務風險而破產的企業的分析我們發現，這些企業的負債經營缺乏必要的風險控制，很多企業的賬面資產負債率過高，加上一些失誤投資，財務杠桿使得企業的財務風險變大。企業經營上的失誤，最終使得企業到期的債務無法歸還，將企業陷入萬劫不復的境地。

（二）不恰當的多元化經營削弱了企業的核心競爭力

企業集團的資產規模龐大，為了分散風險，在經營的過程中往往采用多元化的經營戰略，這樣企業必然要放棄原有的有競爭力的業務，而去開拓一些以前比較陌生的領域和行業，這在無形中增加了企業的經營風險。但是，很多企業集團在經營活動中，并沒有處理好具有核心競爭力業務的培植與多元化企業競爭發展的關系。一般地，企業的多元化經營應當圍繞企業的核心產品和具有核心競爭力業務，培植企業的核心能力，在內部管理上主要是通過整合企業內部資源，包括生產成本的控制、生產效率的提高和新產品的開發等，維持并發展企業的競爭優勢，實現橫向延伸企業的生命周期；在外部通過資本擴張，吸收外部資源來發展企業的競爭優勢，實現縱向延伸企業的生命周期。只有內外并舉，才能提高企業的核心競爭能力。遺憾的是，很多企業沒有做到這一點。

（三）對外投資財務控制的缺乏

財務控制權力主要包括資金調配權、資產處理權、投資決策權以及收益分配權。上述權力在集團與所屬企業之間的合理分配十分重要，這是決定集團是集權還是分權的關鍵所在。從目前國際企業發展趨勢看，財務權力集中比較普遍，這有利于企業資源的整體優勢發揮，便于控制企業的經營風險和財務風險。

二、集團企業風險管理和財務控制的手段

（一）加強決策管理，提高決策的科學性

要提高企業決策的科學性，首先應當提高投資和決策的民主化水平。決策的民主化應當從以下幾個方面著手：一是應當形成良好的管理結構，企業的董事會、監事會和經營團隊應當各負其責；二是在進行重大決策時，應當組織財務和技術小組進行一定的評估，并提出報告，據此進行決策；三是決策者一定要根據相關的材料作出獨立的判斷。其次，投資決策權要集中。成功和失敗的企業都充分證明了這一點。企業的每一次投資，干什么，投多少，往往都是與企業的發展戰略緊密聯系在一起的，是企業站在全局利益的高度對相關資源的又一次整合。如果投資決策權分散，勢必浪費企業有限的財務資源，造成投資力量的分散，不利于企業核心競爭力的提高。最后，應當格外重視企業投資過程的管理和控制，針對影響企業投資風險的因素進行分析，盡可能地規避經濟政策和經濟形勢變化帶來的影響。

（二）合理負債經營，有效地開展財務管控

一般地，如果企業完全依賴自有資本開展投資和生產活動，那么就可以完全消除財務風險，但是這樣，企業集團所能利用的資金也就變少了，經營的規模優勢也就無法體現。因此，企業的負債經營不可避免，財務風險也無法消除。筆者認為，合理的財務管控應當包括以下幾個方面的內容：一是應當合理安排企業的資本結構。將企業的負債資本和自有資本在總資本中所占的比重和企業的發展與盈利相結合。在企業盈利比較好，行業發展前景也比較好的情況下，可以適度地提高負債比重；反之，企業的負債比率就應當降低。二是應當合理地控制借債規模。在企業的經營過程中，應當充分地利用財務杠桿。當企業的資本收益率高于借債利率時，應當提高企業的負債比率，以提高企業的利潤。但是，一旦出現企業的資本收益率低于借債利率的情況時，就應當對企業的盈利能力進行一定的分析和預測，并調整企業的負債規模，以達到控制財務風險的目的。三是應當增強企業的融資能力，一旦企業的融資能力提高到一定水平，就能夠在一定程度上有效地化解企業因突發原因造成的現金支付困難而帶來的財務風險。

主要參考文獻

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