索羅斯結(jié)束四十年投資生涯

1992年的英鎊風暴戰(zhàn)役，1997年的亞洲金融風暴與1998年香港官鱷大戰(zhàn)，這三場戰(zhàn)役令索羅斯盡人皆知。

喬治·索羅斯，最為知名的投資家和億萬富翁之一，近日結(jié)束了他四十多年的投資生涯，并將10億美元今年年底前返還給外部投資者。此后，他的公司將僅僅為他本人及其家族服務(wù)，而公司也將由他的兒子約翰遜和羅伯特接手。

這也為索羅斯結(jié)束一個投機者的身份畫上一個句號，轉(zhuǎn)變成為一個慈善家，這也是他在倫敦經(jīng)濟學院學習時為自己確定的目標。在最近的30年里，他捐出了80多億元，用于全球范圍內(nèi)的民主推動、自由收養(yǎng)、推進教育以及消除貧困等公益事業(yè)。

承擔風險的能力

索羅斯1930年生于匈牙利的布達佩斯。1944年，納粹占領(lǐng)了該城市，索羅斯的父親偽造了家人和朋友的出生紙，成為“非猶太人”。據(jù)索羅斯在《紐約評論》上發(fā)表的文章稱，在二戰(zhàn)期間，許多人幫助了他和他的家庭。

“我們不服從命運，抵制邪惡的力量，并且獲得了勝利。我們不僅生存了下來，而且還成功地幫助了其他人。”索羅斯寫到，并且表示這段生活經(jīng)歷給予了他挑戰(zhàn)風險的心理素質(zhì)。“這段經(jīng)歷令我印象深刻，它將原本難以想像的苦難變成了一個令人興奮的冒險。”

從倫敦畢業(yè)之后，26歲的索羅斯來到了紐約。在華爾街的經(jīng)紀公司P.M.Mayer開始，他成為了一名套利交易員，并且從事歐洲證券的分析，為美國的金融機構(gòu)提供咨詢。1959年，索羅斯轉(zhuǎn)投經(jīng)營海外業(yè)務(wù)的WertheimCo，公司，繼續(xù)從事歐洲證券業(yè)務(wù)。

在這里，索羅斯小試牛刀，鋒芒初現(xiàn)。他經(jīng)過分析研究發(fā)現(xiàn)，由于德國安聯(lián)保險公司的股票和房地產(chǎn)投資價格上漲，其股票售價與資產(chǎn)價值相比大打折扣，于是他建議人們購買安聯(lián)公司的股票。摩根擔保公司和德累福斯基金根據(jù)索羅斯的建議購買了大量安聯(lián)公司印股票。事實證明，果真如索羅斯所料，安聯(lián)公司的股票價值翻了3倍，索羅斯因而名聲大震。

隨后他又跳槽到Arilhod＆S·Bleichrocoer公司。他的上司史蒂芬·凱倫非常賞識索羅斯，認為他有勇有謀，富于開拓新業(yè)務(wù)，這正是套利交易所需要的。也就是在這里，他建立了量子基金的前身，并在1973年創(chuàng)立了自己的公司。此后，1992年的英鎊風暴戰(zhàn)役、1997年的亞洲金融風暴與1998年香港官鱷大戰(zhàn)，這三場戰(zhàn)役令索羅斯盡人皆知。

索羅斯認為，股市中的任何一方都不可能得到完整信息，再加上投資者同時會因個別問題影響到其認知，令其對市場產(chǎn)生“偏見”。投資者持“偏見”進入市場，這種錯誤的行為又會影響市場看法及走勢。當“流行偏見”只屬小眾的時候，其影響力尚小，但不同投資者的偏見在互動中產(chǎn)生群體影響力，則將會演變成具有主導地位的觀念，這就是索羅斯所謂的“羊群效應(yīng)”。他認為金融市場技術(shù)分析沒有任何理論根據(jù)，真正有用的還是基本面分析，尤其是行業(yè)分析和公司分析。

慈善事業(yè)與公共利益

許多年來，索羅斯不得不在金錢和做好事之間找平衡。1997年，索羅斯的基金押空泰銖，隨著泰國政府徒勞無功地把數(shù)以億計的美元投入防御本幣，最后泰國不得不削減財政支出，以此來獲得國際貨幣基金組織(IMF)的172億美元的救助基金。

也就是在1997年，索羅斯的慈善沖動促使他購買了俄羅斯的資產(chǎn)。他買了10億美元的RAO Svyazinvest公司的股票，這是一家俄羅斯國有的電信公司。后來他在《金融時報》上發(fā)表文章，建議俄羅斯政府將盧布貶值15％－25％，但是他本人并沒有賣出他所持有的俄國公司的股票。四天之后，俄羅斯政府聽從了他的意見，將盧布貶值。

“他覺得，如果他是投資俄羅斯的風向標，那么其它的資金也將尾隨而至，最終資本將改變俄羅斯社會，并且流入G7。”索羅斯基金的前任經(jīng)理羅伯特·約翰遜(RobertJohnson)告訴《富可敵國》的作者，“這是喬治·索羅斯慈善的一面。”

在索羅斯最近發(fā)表的文章中，他發(fā)表了與他的前任同事相呼應(yīng)的觀點。“我在交易中追求利益，但是這要服從法律和道德的約束，并且受公眾利益的引導，遵從公共知識分子及慈善家的原則。”他寫到，“如果這二者發(fā)生沖突，那么公共利益無疑優(yōu)先。”

不滿新規(guī)退出

索羅斯本人掌握著逾245億美元的資產(chǎn)，包括他的家族和他的基金。去年，史坦利·德魯肯米勒宣布隱退，從1988年到2000年，他一直擔任索羅斯的首席策略師。

據(jù)接近索羅斯基金的人士透露，從1969年德魯肯米勒的前任開始，索羅斯基金的回報率一直在20％左右。但是，從18個月前開始，基金的表現(xiàn)開始下滑。在最近的一年半里，基金虧損6％，而根據(jù)芝加哥的對沖基金研究公司的數(shù)據(jù)，同期的其它對沖基金凈值增長約為5.6％。

“我們一直在監(jiān)管注冊上獲得豁免，這讓于我們利益一致的投資者可留在量子基金中，但既然現(xiàn)時這豁免不復(fù)存在，我們計劃將基金轉(zhuǎn)型為純家族經(jīng)營已接近完成，就像11年前那樣。”量子基金在2000年前仍主要集中管理家族資產(chǎn)，其后才開放予外界參與。現(xiàn)時基金約255億美元資產(chǎn)中，只有不多于10億元來自外來投資者。

在美國新的監(jiān)管制度下，如基金要繼續(xù)替外來客戶管理資產(chǎn)，便須于明年3月前向監(jiān)管機構(gòu)注冊，并須根據(jù)規(guī)定，匯報有關(guān)投資者身份、雇員、其管理資產(chǎn)及潛在利益沖突等各種資料。已注冊的對沖基金亦要定期接受美國證監(jiān)會調(diào)查。