4000億到8萬億 銀行理財“大躍進”

負利率，股市低迷，房地產緊縮，為銀行理財的崛起創造了“天時”之利，風險低、收益高、品種豐富、渠道順暢是銀行理財的“地利”，國人的認同則是人和。由此，銀行理財不火都沒道理。

2010年以來，銀行理財產品呈爆發式增長，一舉搶占了公募基金相關理財的龍頭地位。2011年上半年，銀行理財產品發行規模達8.5萬億，超越2010年全年總量，而5年前，它的總規模僅在4000億元左右。毫無疑問，銀行理財正以井噴速度，在財富管理市場大肆吸金納銀。

銀行理財 負利率時代的寵兒

銀行理財市場的“大躍進”，折射出的正是負利率時代居民資產配置的重大變化。2010年2月開始至今，國內已經連續8個月處于負利率狀態。CPI從去年2月的2.7％上漲到今年7月的6.5％，相比最新的一年期儲蓄基準利率3.5％還要高出290個基點。面對躺在銀行不斷縮水貶值的儲蓄存款，老百姓這1年多來最操心的，當然是如何尋找投資渠道，保值增值。正所謂：你可以跑不過“蒜你狠”、跑不過“豬堅強”，但一定要跟上CPI。

此外，2010年4月開始的房地產調控，逼迫炒樓資金從一線城市退出。到了今年，二、三線城市在國家強制之下，開始出臺調控細則，限購、限貸等一系列政策，極大地抑制了各地區投資投機性房產需求。被“史上最嚴”調控政策擠壓出的大量樓市熱錢，也在伺機尋覓新的出路，出于避險目的的人則將錢暫時放到了銀行里。

那邊廂，儲蓄資金不斷分流，居民資產配置需求陡增，從樓市撤出的風險偏好較低的資金，也在尋覓投資機會。這邊廂，股市連續兩年牛皮震蕩、缺乏賺錢效應，房地產市場又面對宏觀調控步步緊逼的窘境，搞點藝術品、農產品、黃金吧，不是專業要求太高，就是炒作風險太大。那么選擇怎樣的投資工具，穩健安全、流動性好，又能不被CPI遠遠拋在身后?

顯然，負利率、股市低迷、房地產緊縮，為銀行理財的崛起創造了“天時”之利。而憑借極低的風險、高于存款的收益和豐富的品種，銀行理財產品充分契合了近幾年投資者保值增值的需求，從而得以迅速膨脹壯大。2010年7萬億、2011年上半年8萬億的驚人數據背后，隱含的其實只是一個簡單的市場規律。

基金不給力 銀行理財搶占市場

2009年之前，國內理財市場唱主角的一直是公募基金。按理說，長期通脹、貨幣緊縮導致儲蓄資金投資意愿加大，房地產調控背景下樓市資金伺機而動，最先受益的應該是主要投資于股市和債券的基金，卻緣何讓銀行理財半路上殺出，搶占了市場?

這里既有兩者受政策限制不同，更有公募基金近年的業績難如人愿的原因。我們以與短期銀行理財產品類似的貨幣式基金為例，其投資范圍比銀行理財產品嚴格，對債券回購、協議存款都有著明確的比例限制。而銀行理財產品更趨向于收益性，在投資標的方面也沒有太多范圍和比例限制，在資金面緊張背景下，能高比例地參與更高收益的投資。政策限制下的貨幣基金收益率自然很難敵過銀行短期理財產品。

近幾年股票型基金的業績，一直廣受基民們詬病。2010年，203只股票型基金年度平均收益率為2.64％；今年上半年股票型基金平均虧損8.03％。這樣的業績表明基金依然是在靠天(行情)吃飯，沒有體現出專家集合理財的優勢。反觀銀行理財產品，銀率網的數據顯示，2011年上半年，1-3個月、3-6個月、6個月-1年的銀行理財產品，其平均預期收益率則分別達到了3.58％、4.00％和4.43％。1年以上的產品平均預期收益率則達到了5.75％，明顯戰勝上半年5.4％的CPI。

面對收益如此不給力的基金，不僅新資金敬而遠之，許多老基民更直接選擇用腳投票。Wind統計數據顯示，2011年上半年，在有可比數據的756只基金中，有539只基金份額出現了下降，占比高達71.3％。從2007年的3萬億到如今2.4萬億，基金發展長期裹足不前，江河日下。銀行理財則抓住了這一難得的時機，攻城拔寨，從昔日的小弟弟，成長為財富管理市場的大哥大。

銀行理財 兼具安全性收益性

銀行理財產品的投資者，相當多是從銀行儲蓄客戶直接轉換而來。他們的目的就是追趕CPI，確保資金不貶值。這類投資者厭惡風險，對收益要求不太高，只要能保值增值、得到安全穩定的收益即可，畢竟這些錢本來是存在銀行的養老錢。絕大多數銀行理財產品的特點就是風險低，收益高于同期銀行存款利率，還有在此基礎上的期限靈活，種類豐富，購買方便。所以，銀行理財順應了現階段中國理財市場的現狀，這是它近年來銷售持續火爆的直接原因。

銀行理財產品種類也在根據市場形勢，不斷推陳出新，可謂是“亂花漸欲迷人眼”。例如2010年以來，銀行與抗通脹相關的理財產品大受歡迎，諸如投資黃金、信貸資產、藝術品、PE乃至申購新股等五花八門的理財產品應有盡有，且銀行為了維護信譽，產品風險極低。

此外，銀行相對于基金公司、證券公司和保險公司具有銷售渠道優勢，更接近于普通老百姓的生活。購買銀行理財產品，投資者只要去趟銀行柜臺就OK，類似于辦理存款。銀行的便捷性是銀行理財產品得以發展，得天獨厚的優勢所在。