驚魂甫定 債基的投資機(jī)會(huì)到了嗎

作為去年收益冠軍的債券基金，今年以來的表現(xiàn)令投資者捉摸不透，都說債基是投資的“避風(fēng)港”，但從前段時(shí)間的業(yè)績(jī)來看，其“避風(fēng)港”效應(yīng)已遭質(zhì)疑。那么，在“風(fēng)雨”之后，債基還會(huì)下跌么?

2011年可以算是債券基金的發(fā)行大年，作為去年的收益冠軍，債基今年發(fā)行大增。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至8月中旬，今年已有超過35只債券基金發(fā)行。

縱觀歷史業(yè)績(jī)，在過去牛熊交錯(cuò)的5年里，債基的平均收益超過8％，并一直都作為投資“避風(fēng)港”，被低風(fēng)險(xiǎn)投資者所喜好。但今年的債基，整體令人失望，一度成為市場(chǎng)人士頭疼的品種，因?yàn)椤氨茱L(fēng)港”不能“避風(fēng)”。然而，眾多基金公司表示，驚魂之后，或許機(jī)會(huì)正在來臨。

遭重挫后難當(dāng)“避風(fēng)港”

債基的密集發(fā)行，顯示了市場(chǎng)在加息周期中，依然對(duì)債券投資價(jià)值的期待。然而連續(xù)的加息，讓債券基金倍受壓力。由城投債所引發(fā)的違約風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)，以及鐵道債的風(fēng)波，讓整個(gè)債券市場(chǎng)接連受累。這些疊加效應(yīng)，導(dǎo)致了債基今年業(yè)績(jī)大幅下跌，創(chuàng)下了近年來的最差業(yè)績(jī)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，雖然業(yè)績(jī)開始回升，但在可統(tǒng)計(jì)的近170只債券基金里，回報(bào)率為正的依然不足30只，有超過80％的債券基金回報(bào)率為負(fù)，近45只超過負(fù)3％。其中，業(yè)績(jī)最好的光大保德信增利收益A以及中銀增利債券，回報(bào)率分別為3.47％和3.52％。而東吳優(yōu)信穩(wěn)健則創(chuàng)下－7.44％的負(fù)回報(bào)，跌幅靠前的還有金元比聯(lián)豐利、華富收益、交銀增利以及農(nóng)銀恒久增利，平均跌幅近5％。

身陷囹圄的債基也影響到正在發(fā)行的債券基金，新成立的債基中，在風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的一個(gè)月內(nèi)，凈值維持在1元面值以上的不到一半。投資者也開始抱怨：“太不靠譜了，不指望能大漲，但連保本都做不到，還怎么叫做避風(fēng)港呢?”

基金公司：黑暗已經(jīng)過去

悲觀情緒的蔓延，令部分債基在7月底至8月初出現(xiàn)不同程度的凈贖回現(xiàn)象。與投資者的悲觀情緒相對(duì)應(yīng)的是，基金公司紛紛站出來表達(dá)信心。投資者卻更關(guān)心：債基還會(huì)跌么?

國聯(lián)安基金債券組合管理部總監(jiān)馮俊在《債券市場(chǎng)的信心》一文中表示，這輪因?qū)Τ峭秱庞蔑L(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂而引起的過度反應(yīng)將會(huì)迎來回調(diào)，債市將會(huì)迎來一輪反彈，債券市場(chǎng)下跌并不會(huì)是一個(gè)持續(xù)的過程。

華泰柏瑞信用增利債券基金沈濤接受《投資與理財(cái)》記者采訪時(shí)認(rèn)為，城投債危機(jī)已經(jīng)平靜下來，債券投資的最黑暗期已經(jīng)過去，現(xiàn)在信用債出現(xiàn)了較好的投資時(shí)機(jī)。于是，華泰柏瑞選擇在風(fēng)波平靜的節(jié)點(diǎn)發(fā)行一只債券基金，正是因?yàn)榭春脗卸唐谡{(diào)整的機(jī)遇。

事實(shí)上，隨著8月資金面逐漸緩解，債市疲軟局面相對(duì)緩和后，債券型基金前期的恐慌性下跌的確已經(jīng)有企穩(wěn)趨勢(shì)，不少債基的凈值開始回升。多數(shù)基金經(jīng)理認(rèn)為，債基正逐漸步入價(jià)值區(qū)域，投資機(jī)會(huì)初步顯現(xiàn)。

長(zhǎng)期配置較可靠

債基的業(yè)績(jī)受挫，令發(fā)行開始減速，而債市的反彈，卻又令一些基金公司看到了機(jī)會(huì)，但是面對(duì)長(zhǎng)期存在的加息預(yù)期，投資者還是難免心存顧慮。

不僅投資者迷茫，基金業(yè)內(nèi)人士也直言“搞不明白”。不過從歷史數(shù)據(jù)來看，債券型基金的歷史業(yè)績(jī)延續(xù)性較強(qiáng)。專家認(rèn)為，并不是加息就要對(duì)債基“避之則吉”，債券基金更宜長(zhǎng)期配置。短期的悲觀情緒對(duì)市場(chǎng)的影響只是暫時(shí)的，投資者可以中長(zhǎng)線布局債券基金，風(fēng)險(xiǎn)承受能力強(qiáng)的投資者還可選擇分級(jí)債基的高風(fēng)險(xiǎn)份額。另外，封閉式債基也是一種較好的選擇。