無牛市 有牛股

從近期市場內部板塊的具體表現上看，市場基本呈現了“無牛市，有牛股”的特征。具體到行業選擇上來，筆者還是更傾向于移動互聯網。

市場自7月6日開始，已經在2800點附近震蕩了兩周。截至7月19日收盤，上證指數下跌0.69％，深圳成指下跌0.47％。不過，中小盤股票仍出現較大幅度的上漲，中小板指數上漲2.27％，創業板指數上漲4.97％。盡管市場普遍認為下半年市場會好于上半年，但在通貨膨脹、市場資金等方面沒有出現明顯轉機之前，投資者情緒仍比較謹慎。

中國人民銀行7月6日宣布，自7日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率0.25個百分點。隨后，7月9日國家統計局公布數據，今年6月我國CPI同比增長6.4％，相較5月高出0.9個百分點。我國經濟在上半年抗通脹的緊縮政策下，經濟增速略有放緩，但經濟放緩的速度相對有限，這在一定程度上化解了市場對經濟“硬著陸”的顧慮。

流動性緊縮預期改善，經濟“硬著陸”顧慮降低，但通脹隱憂仍在。市場可能延續7月以來的盤整格局，那么，投資者又該如何把握震蕩市中的機會呢?

如果從近期市場內部板塊的具體表現上看，市場基本呈現了“無牛市，有牛股”的特征。在經濟轉型的長期性以及當下經濟滯漲的陰影下，市場很難在短期掀起對未來經濟的膨脹信心。另外，市場的高速擴容始終制約場外熱錢的興趣。在這樣背景下，市場暫時放棄藍籌股的追逐，把主要精力貢獻給市場的個股挖掘上來。

具體到行業選擇上來，筆者還是更傾向于移動互聯網。有機構預期，移動互聯網將成為繼大型機時代、小型機時代、個人電腦時代和桌面互聯網時代之后的第五次計算機革命。據預測，智能手機和平板電腦2011～2015年間的復合增長率分別為27％和53％，是整個消費電子產業中增長最快的兩大領域。

從移動互聯網運營情況來看。以中國聯通為例，其在國內已建成20.3萬個WCDMA基站，WCDMA網絡已覆蓋341個城市以及95％的縣城，并已完成了全國56個城市的3G網絡升級，網絡下行峰值速率提升至21.6M。中國聯通在近日表示，下半年公司將主推干元3G智能機，并將其列為今年重點補貼產品，資費補貼力度將達到50％以上。

從移動互聯網技術上來看。最近，中國聯通推出了擁有自主知識產權的智能機操作系統、應用下載平臺及開發者社區，打破了智能終端操作系統一直都由國外企業壟斷的局面。在移動互聯網下一代核心技術LTE上，我們與其他發達國家處在同一起跑線，中國移動將于2011年在7個城市建成超過1000個基站的TD－LTE規模技術試驗網絡，下半年推出TD－LTE上網卡供用戶體驗，上網峰值速度將達到每秒上百兆，是目前3G上網速度的10倍以上，能承載在線高清視頻會議等寬帶數據業務。

最后，從智能終端設備制造來看。今年1－4月，我國手機出口175億美元，同比增長42.4％，高于全行業平均水平22.8個百分點，主要增長動力來自智能手機，以中興通訊、華為為代表的中國移動終端品牌銷售公司功不可沒。2011年第一季度，中興通訊的手機銷售980萬部，同比增長61％。

數據顯示，截至2011年6月底，我國3G用戶達8411萬，在移動用戶中的滲透率達9.5％，離規模化應用只有一步之遙。截至6月底，中國電信3G用戶達到2154萬戶，中國移動3G用戶已達35502.7萬戶，中國聯通3G用戶達到2394.55萬戶。按照國際通行的標準看，3G用戶滲透率達到10％，就會成為一個關鍵轉折點，意味著進入規模化的應用時期，意味我國3G產業發展將迎來重要的黃金時期。