虛擬經濟永遠第一?

全球貧富差距都在擴大，從美國、中國到巴西。

貧富差距擴大的根源在虛擬經濟成為財富之源，而誠實的實體經濟被棄如弊屣。美國占領華爾街運動的目標指向，真正的問題不是華爾街的金融家，而是造就美國華爾街可怕紅利的美聯儲與美國政府。

據芝加哥大學拉詹教授的分析，美國在1976年到2007年間，實際收入每增長1美元，最富裕的1％家庭能得到58美分。中國貧富差距同樣不容樂觀，根據徐滇慶教授《看懂中國貧富差距》一書根據國家統計局城鄉居民調查數據計算，1995年中國10％的富裕家庭是貧困家庭的14倍，到2005年擴大為21倍，現在處于繼續擴大的過程中。建立基本的社會保障體制有利于建立基本有尊嚴的社會，卻無法縮小貧富差距，因為收入的基數與增長速度截然不同。

美國的貧富差距擴大與寬松貨幣政策下的虛擬經濟增長息息相關。從上世紀八十年代算起，美國的寬松貨幣下的經濟發展模式維持二十多年，從2001年9·11事件后又維持了六年。此時美國經濟發生的現象是，貧富差距擴大，政府債務增加，美元在上世紀70年代擺脫黃金的束縛，虛擬經濟逐漸取代實體經濟成為財富增長之源，一流的人才如奔赴圣地—樣奔赴華爾街投行，而華爾街為留住人才建立了叢林規則與可怕的分紅體制，政府包裝債務與杠桿收購等均誕生于“光榮”的80年代。

人們從事實體經濟是為了在虛擬市場獲得溢價，沒有虛擬市場的增值，實體經濟收入僅能糊口，甚至無法糊口。

有關方面一再強調實體經濟的重要性。美國總統在金融危機后向商業銀行大聲疾呼向中小企業貸款，而中國在2011年爆發高利貸危機后，加強了對小微企業的貸款。為了拯救就業率與岌岌可危的小危企業，中國銀監會在此前公布了《關于支持商業銀行進一步改進小企業金融服務的通知》(銀監發[2011]59號)后，于10月25日公布了補充通知，對商業銀行可謂恩威并施，以刺激商業銀行向小微企業貸款的積極性。

翻過硬幣的另一面，我們可以看到市場真正的逐利之處。

10月25日，私募股權研究機構清科發布報告稱，截止2011年3季度，中國私募市場富有家族及個人LP數量位居第一。清科數據庫中收錄的LP共4，551家，富有家族及個人達到2，175家，占統計范圍內LP的47.8％。其次是企業LP和VC／PE機構LP，分別占統計范圍內LP總數的19.3％及7.1％。進行股權投資目標就是上市，通過數倍溢價獲得資本收益。從房地產，到黃金，到永恒的證券市場，從事實業的人已經被不公平的溢價折折磨得垂頭喪氣，而虛擬經濟雖然處于低谷飽受詬病，卻是永遠的熱點。

再看政策導向。根據wIND統計數據，截至10月24日，今年以來首發公司數量達到了創紀錄的243家，幾乎是每個交易日就有一家IPO公司發行。A股低迷，流通市值縮水也達到了數以萬億計，但IPO的發行市盈率平均仍高達45.2倍，遠高于目前二級市場的平均市盈率水平。不想當將軍的士兵不是好士兵，不想上市的中國實體企業很難做大。

盡管美國總統—再呼吁，但美國商業銀行就是不貸款。商業銀行現金在全部資產中的占比從歷史平均的3.2％上升到10％左右，而美國的國內投資在2008、2009年對經濟增長的貢獻率為負數，說明美國的實體經濟沒有根本好轉。相反，美國的投行、ETF、黃金投資、外匯投資倒是方興未艾。可以斷定，如果貨幣繼續寬松，虛擬經濟遠超實體經濟，那么貧富差距不可能縮小，鍍金時代不可能結束。

政府一腳踩油門加大貨幣投放，_腳踩剎車抑制赤字增長，錯亂的政策必然導致財富與人才向虛擬經濟集聚。只要貨幣政策不變，不管官員如何喊話，不管實體經濟如何被尊崇，不過是將無法實現的夢想掛在嘴邊而已。