投資猶如打牌

有一種說法，投資天才都是打牌高手。比如，股神巴菲特、債券天王格羅斯都喜歡打橋牌，而且技術一流。巴菲特的水平已經達到了世界級選手的水平，世人皆知。格羅斯的第一桶金更是通過打橋牌得來的，他畢業時身上只有縫在褲管里的200美元，只能住一天6美元的印地安飯館，餓了也只能找免費食品，但他癡迷地研究橋牌，4個月后200美元競變成了1萬美元。再后來，他把橋牌思維運用到投資中，以敏捷的思維和先人一步的精確判斷，使PIMCO成長為全球最大的債券基金公司。

看來，人生如牌局，牌局如人生。命運在自己的手中把握，同時也在圈子里被他人影響。輸贏的決定因素是自己的能力，但有時也得看運氣。投資又何嘗不是?能力、對手、運氣，一個都不能少。

前幾天，與投資界朋友小聚，小酌之后架起牌桌，酣戰中，某得意之人由打牌談起了投資。打牌的人可分為四種，第一種是任何時候都要玩，無論牌好或牌臭；第二種是玩的好得時候就跟，比較保守；第三種是很多時候參與；第四種是牌不好不玩，牌好下重注。

對應四種不同的打牌風格，投資即可劃分為四種不同的類型，其結果也是意料之中的。第一種是指數型，結果連指數都跑不贏；第二種是價值投資者，賺不了大錢；第三種是趨勢投資者，做對了有一定成績，做錯了損失慘重；第四種是做投資成功的人，做確定性的投資，市場有確定性機會時重倉，不好的時候規避風險。

啟迪呀，問起仁兄職業，日債券投資，料其必定已有斐然成績，不料其竟推薦關注一下天弘基金最近將要發行的分級債券基金，問起原因，原來上述總結來自該基金的基金經理陳鋼。據說陳鋼是天弘基金最近從債市大鱷——中國人壽挖來掌管債券投資的，曾管理的債券規模成千上萬億元，投資管理經歷更是橫跨公募、私募、券商、保險等不同機構，據說取得了“熊市不賠錢，牛市戰勝指數”的優秀投資業績。有此成績，必經多番思量與考驗，得此感悟，在投資上自是得心應手。

細思量，打牌其實是一個不斷加入信息推理的過程，每時每刻都要權衡贏利或損失的比率，仿佛做著復雜的計算題。投資又何嘗不是如此?證券投資的成功不僅建立在信息分析與研究基礎上，往往還受到邏輯思維、交易對手，有時甚至是純粹的運氣等方面因素的影響。人的性格在做各種動邏輯推理的活動中起到的作用是相似的，多數分析能力出色，投資結果卻不佳的人，不妨檢討一下自身的邏輯推理思路，換一種打法，或許自有一番天地。

牌桌散后，有好事者查詢了天弘基金將要發行的基金情況并告知，原來陳鋼現已擔任天弘基金固定收益總監兼固定收益部總經理，并將出任天弘豐利分級債券基金的基金經理。截至2011年9月底，自一級債券型基金問世以來其三年期的最低收益為9.34％，最高為52.35％，平均投資收益為28.84％。看來，在當前債券市場收益上升的情況下，天弘新發基金似已具備“天時、地利、人和”的有利因素，其未來的收益想來是可期待的。