業(yè)績規(guī)模雙降基金業(yè)當(dāng)警惕

目前正是證券投資基金三季報的披露時間。截至10月24日，已有20家基金公司旗下基金先期公布了三季報。據(jù)來自天相投顧的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，已披露季報的基金在三季度減倉近3個百分點的情況下，仍合計虧損985，94億元。如果考慮到三季度A股市場呈單邊下跌市的特征，顯然，基金虧損額度還會進(jìn)一步放大。

從20家基金公司旗下基金披露的數(shù)據(jù)看，主要呈現(xiàn)如下特點。其一，基金虧損額度不斷擴(kuò)大。今年—季度，基金虧損359.91億元，二季度61家基金公司虧損894.32億元。而三季度僅僅20家基金公司就虧損了近千億元。顯然，三季度基金虧損將超過上半年的總和。其二，為了規(guī)避市場風(fēng)險，三季度這20家基金公司旗下基金紛紛減倉應(yīng)對，平均減倉近3％。但股票型基金、混合型基金以及QDII仍然是虧損大戶。其中，股票型、混合型基金合計虧損855.60億元，QDII基金虧損111.90億元。其三，債券型基金的虧損引起市場的關(guān)注。投資者或許不會忘記，2008年金融危機肆虐時，股票型、混合型基金虧得一塌糊涂，當(dāng)年只有債券型基金才是資金安全的“避風(fēng)港”。債券型基金整體上不僅沒有出現(xiàn)虧損，反而還出現(xiàn)盈利，成為碩果僅存的基金。

另一個值得關(guān)注的現(xiàn)象是，這20家基金公司規(guī)模縮水嚴(yán)重。其管理的規(guī)模從一季度的9207.94億元、二季度的9045.5億元已經(jīng)下滑至三季度末的8087.74億元。僅僅半年時間，其規(guī)模即縮水超過12％，確實不容忽視?？傮w來說，基金在三季度，呈現(xiàn)出業(yè)績與規(guī)模雙雙下降的格局。

自2007年底基金管理的規(guī)模達(dá)到峰值之后，基金業(yè)沒有再現(xiàn)“輝煌”。雖然截至去年底基金公司家數(shù)增加了，基金數(shù)量也在增長，但基金管理的份額與規(guī)模卻出現(xiàn)萎縮，兩者之間形成了鮮明的對比。而在今年上半年，基金遭遇了史上最大規(guī)模的客戶流失潮。半年報顯示，公募基金存量持有人總戶數(shù)比去年同期減少804.87萬戶，大大超過2008年金融危機前后減少的346.72萬戶。如果扣除一年來新發(fā)基金因素的影響，則實際減少1140.99萬戶，占去年同期持有人總戶數(shù)9965.62萬戶的11.45％。而20家基金公司規(guī)模管理的縮水，除了股市下跌這一客觀因素之外，同樣不能排除客戶流失的因素。

顯然，今年前三個季度基金的表現(xiàn)無法讓持有人滿意，這也是導(dǎo)致持有人用“腳”投票紛紛棄基而逃的根本緣由。基金沒有制造財富效應(yīng)，今年股市產(chǎn)生的持續(xù)下挫無疑是“罪魁禍?zhǔn)住?，但是，基金業(yè)本身所存在的問題，同樣值得關(guān)注。

近幾年來，基金業(yè)的人才流動較為頻繁，人才大戰(zhàn)亦愈演愈烈，市場上不時可看到基金經(jīng)理跳槽或更換的新聞。有統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，截至10月23日，可比的568只開放式基金中，今年以來就有115只基金的基金經(jīng)理出現(xiàn)變動，占比20.25％?；鸾?jīng)理的變動，意味著其投資風(fēng)格、風(fēng)險偏好等將發(fā)生改變，明顯不利于其業(yè)績的穩(wěn)定以及保護(hù)其持有人的權(quán)益。造成基金人才流失的根本原因，主要在于基金業(yè)的激勵機制不到位。

另一方面，基金業(yè)重規(guī)模輕業(yè)績與回報的現(xiàn)象較為普遍。基金產(chǎn)品不斷創(chuàng)新不斷更新?lián)Q代，但在回報投資者上卻做得遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。當(dāng)基金的回報跑不贏一年期銀行利率，跑不贏CPI時，基金持有人資金卡上收獲的只有“陰線”。如此背景下，持有人贖回基金，基金出現(xiàn)客戶流失潮也就沒什么意外的了。

此外，年年被市場老調(diào)重談的基金管理費提取模式嚴(yán)重束縛著基金業(yè)的發(fā)展?；鸸咀非笠?guī)模至上，與現(xiàn)行的管理費提取模式密切相關(guān)。也正因為如此，造成了基金公司以及基金經(jīng)理在投資與管理上的惰性，也造成了基金公司漠視持有人利益現(xiàn)象的發(fā)生。

其實，基金業(yè)績與規(guī)模雙雙下降，更是向基金業(yè)敲響了警鐘。不認(rèn)真進(jìn)行投資，不重視回報其持有人，等待基金的結(jié)局無疑會更慘。