盈余管理研究文獻綜述

摘 要：盈余管理對投資者的利益和資本市場的資源配置有著重大的影響，經濟領域研究的一個熱點課題。中外已有很多學者從不同的角度對盈余管理進行了研究和探討，本文首先對眾多學者的研究成果進行了一個系統的梳理，然后在此基礎上對盈余管理的未來研究方向提出自己的一些展望。

關鍵詞：盈余管理；動機；程度

中圖分類號：F275.1文獻標識碼：A 文章編號：1006-4117（2011）08-0111-02

在學術界，盈余管理是一個有30年歷史的研究話題。在這30年間，已有很多中外學者對盈余管理進行了研究，并且取得了不菲的成果，如盈余管理的定義、盈余管理產生的條件和動機、估計盈余管理的模型，盈余管理的影響等。關于盈余管理的諸多方面，學者們都有自己的看法和觀點，并且這些觀點和看法都不盡相同。

一、盈余管理的定義

盈余管理對投資者的利益和資本市場的資源配置有著重大的影響，既包括有利的影響也包括不利的影響，為了發揮它的有利影響及控制它的不利影響，就必須對盈余管理進行監管和限制，而進行監管的首要前提就是對盈余管理有一個準確的定義。

Healy and Wahlen（1999）認為盈余管理是經營者運用會計方法或者安排真實交易來改變財務報告以誤導利益相關者對公司業績的理解或者影響以報告盈余為基礎的合約。這一定義主要是強調盈余管理的目的是通過改變盈余來誤導利益相關者和影響以盈余為基礎的合約，而利益相關者主要是指投資者，以盈余為基礎的合約主要包括債務條約和薪酬條約，這說明盈余管理是一個與投資者保護和債權人保護密切相關的問題。

Scott（2000）認為盈余管理是在公認會計準則（GAAP）許可的范圍內，通過會計政策選擇使經營者自身利益或公司市場價值達到最大化的行為。從Scott的定義可知，他認為盈余管理是在不違背會計準則的范圍內進行的，是一種合法的行為，盈余管理對各個主體產生的影響是會計政策選擇具有經濟后果的一種表現。

寧亞平（2004）認為盈余管理是指管理層在會計準則和公司法允許的范圍內進行盈余操縱，或通過重組經營活動或交易達到盈余操縱的目的，但是這些經營活動和交易的重組增加或至少不損害公司價值。該定義認為盈余管理是盈余操縱中不違反會計準則的規定，且不會損害公司實際價值的一種行為。

從以上的幾種觀點可以看出，關于盈余管理的定義，仁者見仁，智者見智。就合法性而言，有些學者認為盈余管理是在會計準則允許的范圍內進行的，有些學者認為盈余管理是一種非法的誤導投資者的欺詐性行為，還有一些學者對兩種觀點兼而有之。但就其手段而言，大部分的學者都達成了一致的意見，認為是通過會計手段或者實際行動來管理盈余，使盈余達到管理層所期望的水平。

二、盈余管理的動機

評價報告盈余質量的方法既包括檢查盈余被管理的程度，還包括觀察管理盈余的目的，如誤導投資者有關于企業的潛在的經濟業績或影響以報告盈余為基礎的合同后果。不管是通過會計政策的選擇還是進行實際的交易，盈余管理的動機總是多種多樣的。盈余管理的動機主要有以下幾類：1、利潤平滑；2、減少稅收收入；3、契約目的；4、減少政治成本。

薪酬契約是公司的所有者為激勵和監督管理者的工作，就管理者的薪酬與管理者簽訂的合同。該合同一般是建立在報告盈余的基礎之上，這就為管理者進行盈余管理提供了動力。王倩(2009)以A股上市公司作為樣本，對高管是否出于薪酬動機采取盈余管理進行了經驗研究，結果表明上市公司高管的確存在為了薪酬而進行盈余管理的行為。債務契約是公司就所借的債務與債權人簽訂的合同，合同中一般包括借款的限制條件或違反借款合同的懲罰性措施。Sweeny(1994)討論了債務契約對公司盈余管理的影響，研究發現，最終出現債務違約的企業在在違約前的數年中平均來說更加偏好選擇可以增加收入的會計政策。

持續性是衡量利潤質量的一個重要指標，而波動性大的利潤容易傳遞一種利潤不能持續的信息，給投資者帶來風險感，進而減少投資者的投資欲望。Defond and Park(1997)發現管理者會把利潤從好的一年轉到壞的一年；例，如果當期利潤是好的而預期的利潤是壞的，管理者會把一些利潤從好的年份轉到壞的年份。

管理者進行盈余管理的一個動機之一是稅收因素。當應稅收益與報告盈余掛鉤，并且受報告盈余的影響時，就會為公司遞延收益以減少稅收現值提供激勵。Coppensa and peek（2005）檢查了歐洲的八個私人企業，研究發現當這些公司沒有收到來自資本市場的壓力時，會避免報道少額的虧損；但是在那些有稅收管制的國家，公司會避免報道少額的虧損。

會計信息被投資者和財務分析師廣泛用來對公司股票進行估價，這使得管理當局產生通過操縱盈余來影響公司股票短期價格表現的動機。Burgstahler and Eames(1998)利用財務分析師關于股票交易的建議來預期盈余管理的方向，主張并發現得到“買”的建議的公司更可能通過管理盈余來達到分析師的盈余預期，而得到“賣”的建議的公司更可能報告負的非預期應計項目。

很多的行業都受到一定程度的監管，但是一些行業的監管是直接與會計數據掛鉤的。銀行業的規范要求銀行必須滿足借助會計數字表達的一定資本充足率。這些行業監管激發了管理損益表和資產負債表的數據來應對監管的動機。Collins，Shackelford and Walhen（1995）發現，近一半的樣本銀行為對付監管而運用5種及5種以上的方法進行盈余管理。

三、盈余管理的程度

對盈余管理定義和動機的研究，能夠幫助我們識別公司是否發生了盈余管理，以及在哪些情況下用什么樣的方式進行了盈余管理，但是卻無法衡量有多少公司（頻率）在多大程度上進行了盈余管理。最先采用模型對盈余管理程度進行衡量的是Healy。Healy將總的應計利潤拆分為不可操控性應計利潤和可操控性應計利潤，并以可操控性應計利潤來衡量盈余管理。繼Healy后，有不少學者如，DeAngelo、Jones等都建立模型來估計盈余管理的程度，尤其是Jones的模型更被廣泛運用，不過這些模型的基本思路都是用可操控性應計利潤做為盈余管理程度的衡量標準。

Jones（1991）以1980至1985年間申請進口減免稅的行業中的23家公司為樣本，研究發現這些公司導致收益減少的非預期應計項目的頻率比較高，有線電視行業為樣本公司的70%，申請進口減免稅為樣本公司的90%。如果導致收益減少的非預期應計項目的期望頻率是50%，那么有20%的有線電視公司和40%的申請進口減免稅的公司有盈余管理行為。

由于可操控性應計利潤模型往往只能估計影響應計項目的盈余管理，而無法估計通過安排真實交易所進行的盈余管理，這可能會導致估計的盈余管理程度不夠準確。為克服可操控性應計利潤模型的局限性，Burgstahler and Dichev在1997年提出了一個全新的模型：盈余分布法。盈余分布法所估計的盈余管理不僅包括了影響應計項目的盈余管理，還包括不影響應計項目的盈余管理。杜濱、李若山和俞喬（2003）運用盈余分布法發現，中國上市公司的確存在為配股而進行的盈余管理，從不同年度的比較來看，盈余管理頻率最高的是1997和1998年，分別達到66%和67%，其他年份也都存在盈余管理的行為。

大量有關盈余管理程度的研究文獻都得出了有力的證據，證明有許多公司出于各種動機進行了不同程度的盈余管理。對盈余管理程度的研究，能夠揭示出投資者利益在多大程度上受到了損害，為監管部門是否需要及需要在哪些方面加強監管提供了依據，也為準則制定機構是否有必要對會計準則進行修改指明了方向。

結束語：近30年來，很多中外的學者對盈余管理進行了研究，但是他們的研究內容主要集中在盈余管理的動機、影響、衡量方法等，這只能幫助我們識別公司是否發生了盈余管理，以及在哪些情況下用什么樣的方式進行了盈余管理；卻不能幫助我們了解有多少公司進行了多大程度的盈余管理。對盈余管理的頻率和程度的研究，能夠為監管部門是否需要加強監管及加強多大程度的監管提供了一個參考；對各項具體準則與盈余管理關系的研究，能夠幫助我們了解各項具體準則的優劣及是否需要對準則進行修改。因此，我認為將來的研究重點既包括對盈余管理頻率和程度的研究，也包括對盈余管理與各項具體準則之間關系的研究。

作者單位：中南財經政法大學

參考文獻：

[1]魏明海.盈余管理基本理論及其研究評述[J].會計研究.2000，(9):37-42.

[2]杜濱，李若山，俞喬.我國上市公司盈余管理程度研究[J].中國金融學.2003(6).

[3]吳聯生，王亞平.盈余管理程度的估計模型與經驗證據[J].經濟研究.2007，(8):143-152.