企業財務核心競爭能力探析

淮陰工學院 時鈺

企業財務核心競爭能力探析

淮陰工學院 時鈺

一、企業財務核心競爭能力的相關理論綜述

（一）企業財務核心競爭能力的本質 財務核心競爭能力是在企業整個理財環境下以企業財務戰略作為指導依據，在企業內部憑借一種高效率的運行機制，積極地調動、運行企業擁有的所有財務資源，形成企業的最為基本的財務能力，并通過不斷的協調、提升、整合，最后成為一種積累性學識。它使企業實現了區別于同行對手的財務策略并達到超越對手的目的，獲得極大的財務競爭優勢，能使企業最終實現企業價值最大化的財務管理目標。

（二）企業財務核心競爭能力的特征 主要包括：一是異質性。企業財務要達到可持續發展目地的基礎就是其存在的異質性，而財務核心能力則是每個企業特定的組織結構、企業文化以及員工群體所形成的共同作用下企業個性化產物。二是戰略價值性。財務核心競爭能力具有極大的戰略價值，并且其價值具有長期性的特點。三是動態性。財務核心競爭能力的形成過程本身就是一個動態發展的過程。四是系統整合性。財務核心競爭能力是各種能力整合下形成的結果。五是內在性。財務核心競爭能力是隱藏于企業內部的獨特的知識和技能的綜合財務管理能力。六是價值增值性。財務核心競爭能力將隨其應用而增加價值。七是延展性。企業財務核心競爭能力可有力支持企業向更有生命力的新事業領域延伸。

（三）企業財務核心競爭能力的構成 構成企業財務核心競爭能力的要素主要有：財務戰略能力、財務資源、財務營運能力、財務管理能力、財務應變能力。

二、企業財務核心競爭能力存在的問題

（一）企業核心競爭能力認識不足 首先，由于企業財務核心競爭能力的理解沒有統一的認識，更不用說是對其進行定性識別和深刻地挖掘企業的財務核心競爭能力。其次，企業對于自身的財務管理也僅限于關注企業利潤最大化，而忽略了企業價值最大化，沒有對可持續能力進行深入研究。最后，雖然有些企業也對企業核心競爭能力有所了解，但是對其認識也僅限于定性認識，沒有通過具體的數值定量分析并找出企業的不足，并據此提出提高企業的競爭能力的策略。

（二）企業財務戰略目標不明確 很多企業一味追求短期目標，忽視長期目標。一些企業自身規模比較小，貸款占企業的投資比重大，其面臨的風險也較大。因此這些企業總是先想著能盡快收回投資，顧不上思考如何進一步擴大自身的規模。另外，企業只顧著盲目地進行多元化投資，最終導致投資失敗。由于企業沒有確立明確的財務戰略，對于如何投資、投資程序如何、投資何種領域等具體問題沒有制定明確可行的計劃，只顧追求短期目標的實現，最終會導致投資失利，也使財務陷入困境之中。

（三）企業財務觀念創新性不足 中小企業企業法人對財務管理觀念、財務治理結構、財務管理內容等未進行及時創新，仍然沿用舊模式下的財務管理模式。另外，很多財務人員忽視企業財務管理，埋頭于填制企業的各種憑證和報表。對于財務報表，財務人員也不能有效地利用，這對于企業來說是一種資源性的浪費。

（四）企業財務管理能力低下 主要表現為資產管理顯得很薄弱。一是對現金管理的不到位，造成資金時而閑置、時而不足。二是應收賬款管理不科學，周轉期長，企業資金回收難。三是存貨控制管理制度不嚴密，造成資金周轉不靈。

（五）執行財務計劃不得力 中小企業大多規模小，部門設置簡單，企業投資者往往同時就是經營者，在這種模式下領導者集權現象非常嚴重，職責不明確，經常越權行事，造成企業的財務管理工作十分混亂。會計人員難以執行正常職責，在領導者的干預下，無法落實、執行原先制定的一些財務計劃。

三、企業財務核心競爭能力的提升對策

（一）定性識別企業財務核心競爭能力 財務核心競爭能力的特征是識別它的關鍵。企業應以財務核心競爭能力的特征為指導，建立如下評判標準：一是價值性。為企業帶來超常規的利潤回報。二是延展性。財務核心競爭能力提供給企業進入多元理財活動領域的方法，并使其具有明顯的競爭優勢。三是異質性。同競爭對手相比，本企業的財務核心競爭能力應是獨特的，領先于其它競爭對手企業所不具備的能力。四是模糊性。財務核心競爭能力是企業探索學習和共同學習的結果，其具有模糊性和組織依賴性等特點，從而使其他競爭企業難以去模仿。

（二）運用杜邦分析法對企業財務核心競爭能力進行定量分析通過定性識別可以讓企業者認清自己企業是否具有財務核心競爭能力，但是如何將財務核心競爭能力這個抽象的事物，用各種數學模型或者數據來具體的表現出來，以更好地達到對企業財務核心競爭能力的分析。下文將利用杜邦分析法進行定量分析。

（1）杜邦分析法的含義。杜邦分析法是利用企業幾種主要的財務比率之間的關系來綜合地分析企業財務狀況，是一種用來評價公司贏利能力和股東權益回報水平，從財務角度評價企業績效的一種經典方法。其基本思想是將企業凈資產收益率逐級分解為多項財務比率乘積，這有助于深入分析和比較企業的經營業績。

（2）杜邦分析法的思路。一是杜邦分析系統的核心是權益凈利率，是一個綜合性最強的財務分析指標。二是影響權益凈利率的最重要的指標是資產凈利率，而總資產周轉率和銷售凈利率的高低決定著資產凈利率。總資產周轉率是反映總資產的周轉速度的指標。對它進行分析，需要分析影響資產周轉的各個因素，才能找出影響企業資產周轉的主要問題。銷售凈利率反映銷售收入的收益水平。提高企業銷售利潤率的主要途徑是通過擴大企業的銷售收入、降低各項費用和成本。三是權益乘數是表示企業的負債程度指標，反映了企業利用財務杠桿進行經營活動的程度。資產負債率越高，權益乘數就越大，這說明企業負債程度高，企業會獲得較多的杠桿利益，但風險也隨之加大；反之，資產負債率越低，權益乘數就越小，這說明企業負債程度低，企業會獲得較少的杠桿利益，其所承擔的風險也隨之降低。杜邦分析法的財務指標關系如圖1所示：

圖1

（3）杜邦分析法的局限性及化解對策。一是在目前信息技術發達的時代，供應商、顧客、職員、技術創新等多個因素對企業經營業績的影響作用日益增大，而杜邦分析法對于上述方面是根本不起作用的。二是在當前的市場環境下，企業的無形資產，特別是知識資產對提高企業的長期競爭能力至關重要，而杜邦分析法卻無法解決無形資產的有關估值問題。對于上述存在的問題，可將杜邦分析法和其他分析方法有機結合起來，不僅可彌補杜邦分析法自身存在的缺陷與不足，也可彌補其他方法存在的缺點，使得分析結果更加完整和科學。

（三）制定企業獨特的企業財務戰略 企業的財務核心競爭力能突出體現出其戰略意圖，可通過特定的發展戰略來確定企業的發展戰略目標以及財務戰略目標，使企業能夠在競爭中具備獨特的差異性。企業財務戰略是根據企業的自身特點、財務特點、環境特點等制定的獨特的戰略，所以同一個戰略不一定適合不同的企業，因此企業需要制定自己獨特的財務戰略。

（四）創建先進的企業財務文化 企業在發展過程中所形成的一種具有自身特色，適合企業發展的財務文化的過程也就是其構建財務核心競爭能力的過程。這種企業的創新必定會給企業的利益相關者帶來諸多益處，能夠促使企業向著良性循環的道路發展。創建適合企業發展的財務文化，首要就是建立學習型組織，使企業能對市場的變化做出快速反應，并及時調整，這些都要依靠企業組織的不斷創新的學習能力。

（五）創新企業財務能力 創新是企業進步的靈魂和不斷前進的動力。對廣大企業來說，首要的是觀念創新，形成創新的思維模式，這是所有創新的基礎。首先，可利用創新管理機制，逐步建立適合自身發展并順應市場經濟要求的企業財務制度，以獲得企業可持續發展的能力。其次，對企業而言，局部要服從整體，單個財務問題的解決不能影響到實現企業總體的財務目標。另外，為了達到企業財務核心競爭能力實現的最大化效應，企業多種財務管理的工具與活動的搭配組合就很有必要。

［1］趙國浩：《企業核心競爭能力理論與實務》，機械工業出版社2005年版。

［本文系江蘇省淮安市科技計劃項目（批準號：HAS2009051）的階段性研究成果］

（編輯 杜昌）