實行“真退市”拒絕“假重組”

■ 曾志楊

實行“真退市”拒絕“假重組”

■ 曾志楊

據《新京報》報道：繼創業板退市標準出臺之后，4 月29 日，滬深交易所又分別發布《完善上市公司退市制度的方案( 征求意見稿) 》。兩個交易所的退市方案基本相同，深交所只在少數條款上區分出了“ 中小板” 。市場分析認為，這是繼新股發行體制改革以來的又一個重大制度變革，這將是A 股市場的重大利好。

“優勝劣敗”是市場競爭的規則，上市公司只進不退，只生不死，造成了良莠不分，濫竽充數的弊端。如今出臺征求意見的方案，足見有關方面對證券市場長期發展問題的重視，也只有做到清源正本，方能讓一度陷于低迷的證券市場重獲生機，還其經濟晴雨表的本色。

要完善上市公司退市制度就要做到“真退市”，禁絕“假重組”。

何謂“真退市”，就是經營不善，達不到要求，就要讓上市公司掃地出門，將其打入“冷宮”，永不敘用。

何謂“假重組”，就是舊瓶裝新酒，本應退市的卻通過所謂重組，改頭換面之后，重新粉墨登場。

上市公司成為證券市場的“不死鳥”，猶如官場中的世襲制，如果說世襲制是“吏治”中的腐敗現象，那么“不死鳥”則是證券市場的腐敗。

官場中的世襲制，是指祖上為官，代代為官，即使后代昏庸無能，也照樣當官不誤，于是為官者不以民生為意，專以自肥為事，官不得其人，民受其害，最終導致了封建王朝的滅亡。

我國的證券市場建立已有多年，但只見上市公司生，誰見上市公司死？雖然虧損累累，聲名狼藉，但華麗轉身之后，卻如烏雞變鳳凰，不但重獲生機，反而身份倍增。退市本是一種懲罰，如今卻因禍得福，退市又怎能成為清理證券門戶的一把利劍？

我們要凈化證券市場，可我們卻給予了劣質上市公司以生存空間。我們要保護投資者利益，卻讓這樣一些傷害投資者的害群之馬有泰山之穩，所求與所行背道而馳，這證券市場哪有清凈之時？

有關方面出臺《完善上市公司退市制度的方案( 征求意見稿) 》，就要切實地把劣質上市公司的退市擺上議事日程，讓這樣不符合上市條件的上市公司徹底從股市上消除，不讓其有所謂的“重組”機會。上市公司能“賣殼”，這是利用社會資源來謀取利益，我們不應當將公共資源作為上市公司的謀利手段。也只有不給劣質上市公司以茍延殘喘之機，網開一面之惠，才能喚起所有上市公司對業績的重視，從而保護好廣大投資者的利益。

或許有人會以退市會讓投資者血本無歸為詞，因而反對清理不合格上市公司。但我以為“慶父不死，魯難未已”，也只有真正做到證券市場的有進有出，方能留其優而去其劣，讓證券市場充滿朝氣與活力。

至于終止上市公司的股民利益問題，則要將普通股民作為主要債權人，通過拍賣上市公司財產予以彌補，盡量減少他們的損失。

于此看來，要加強證券市場的退市工作，關鍵還是要采取果斷措施，讓股市的害群之馬真正退市。如果手下留情，甚至網開一面，那么這樣的退市就有“走過場”的危險。■