遠離T+0

既然中國股市選擇了郭樹清，而郭樹清又選擇了理性投資、長期投資的理念，那么恢復T+0交易的提案只能說是生不逢時。

在今年“兩會”上，全國政ETH;not;委員、中央財frac34;not;大學教授賀強提出了在中國股市恢復T+0交易的提案。該提案一frac34;not;媒體披露，就在市場上得到了投資者的熱烈響應。

不過，支持恢復T+0交易的投資者人數眾多，恢復T+0交易就越要慎重。雖然賀強委員認為，A股恢復T+0交易的條件已frac34;not;成熟，但眾多投資者支持恢復T+0交易的本身，就表明了股市投資者的不成熟。因為這些投資者所看中的，只是T+0交易所具備的投機性，在一天的交易里，投資者可以不斷買進，同時又不斷賣出。

正是基于T+0的這種屬性以及投資者投機炒作的愿望，恢復T+0交易的提案要得到證監會的采納非常困難。在“兩會”上，證監會主席郭樹清就對賀強委員恢復T+0交易的提案予以了回應。他明確表示，推行T+0交易的條件還不大具備，郭樹清說：“T+0意味著當天買當天就可以賣，如果市場不那么健全、投資者不那么成熟，T+0后管理的難度就更大了，現在炒小股、炒新股的風氣還是很厲害。”

恢復T+0交易得不到郭樹清主席的支持是意料之中的事情。畢竟T+0交易與郭樹清所積極倡導的理性投資理念是完全背離的。自從去年10月29日出任證監會主席以來，郭樹清一直強調的是價值投資理念，鼓勵長期投資行為。新官上任三把火，郭樹清上任的第一把火就是強調增加投資者回報，鼓勵上市公司現金分紅。不僅要求發行人從新股發行階段開始就要在招股說明書上對公司利潤分配事宜作為重大事項予以披露；而且規定上市公司在公布年報時也要對分紅政策作進一步的披露，對于報告期內盈利但未提出現金利潤分配預案的公司，應詳細說明未分紅的Ocirc;not;因、未用于分紅的資金留存公司的用途等。并且對于今年的監管工作，郭樹清特別強調要“督促上市公司明確對股東的回報，切實加強對其紅利分配決策過程和執行情況的監管，強化對未按承諾比例分紅、長期不履行分紅義務公司的監管約束”。

與此同時，郭樹清還積極鼓勵長期資金入市，鼓勵社保基金、企業年金、保險公司等機構投資者增加對資本市場的投資比重，積極推動全國養老保險基金、住房公積金長期資金入市。為此，郭樹清積極倡導價值投資理念，公開為藍籌股吆喝，表示滬深300等藍籌股表現出“罕見投資價值”。郭樹清甚至還手把手地教投資者買進大盤績優股。

也正是為了倡導價值投資理念，郭樹清還一再對投資者“炒新股、炒小盤股、炒績差股”現象提出批評。多次強調要解決惡炒績差股問題。而且根據郭樹清的指示精神，滬深交易所最近還出臺了限制新股炒作的具體政策。郭樹清本人也明確表示，反對賺快錢賺大錢：“我們提倡長期投資，就是反對所謂‘炒’，不贊成頻繁進出，快速換手，反復折騰。”

因此，T+0交易的快進快出與郭樹清的監管思路完全不相容。而且郭樹清所言的“我們提倡長期投資，就是反對所謂‘炒’，不贊成頻繁進出，快速換手，反復折騰”，幾乎就是為遏制T+0交易提案打的預防針。恢復T+0交易的提案正好撞到了郭樹清的槍口上。可以斷言，恢復T+0交易的提案要想得到郭樹清領導下的中國證監會的采納，基本上不可能。既然中國股市選擇了郭樹清，而郭樹清又選擇了理性投資、長期投資的理念，那么恢復T+0交易的提案只能說是生不逢時。

而且從中國股市的健康發展來看，中國股市對郭樹清的選擇也是正確的。雖然賀強委員就恢復T+0交易的提案做了精心準備，但實際上，賀強委員的提案未免言過其實。T+1并不像賀強委員所說的那么壞，有五大罪狀；T+0也不像賀強委員所認為的那么好，有五大積極作用。比如賀強委員認為，T+0交易會增加證券公司的傭金收入，增加政府的印花稅收入。但這正是T+0的罪狀之一，因為券商傭金收入的增加，政府印花稅收入的增加，買單人正是二級市場上的廣大投資者，這只會進一步增加廣大投資者的投資損失。因此，在T+0的問題上，郭樹清的選擇更是對廣大中小投資者利益的保護。正如深交所理事長陳東征所言：恢復“T+0”對機構投資者有利，但對中小投資者來說不見得是好事。