A股十年一枝獨秀

有人指責中國股市十年漲幅為零，其目的是想證明中國股市走勢最差；然而，活生生的數據卻告訴我們：與世界主要股市相比，中國股市十年走勢卻是最好的!

其實，筆者撰寫本文，是因為最近有人鼓吹：“中國股市十年漲幅為零”。試問：難道我們曾經的6124點真的就不算數了?如果按某些人的邏輯思維，世界股市豈不是十年不漲，甚至漲幅為負?

十年前(2000—2001年期間)，世界各大股市在此創下大牛市峰值(見表1)，十年后的今天，上述各大股市在今年都探出了低于十年前峰值的低位。其中，十年跌幅最大的是日經指數和法國CAC40指數，它們分別大跌了61％；其次是NASDAQ指數，十年累計跌去55％；再次便是德國DAX指數、英國FTSE100指數及標準普爾500指數；最后是道瓊斯指數。

相比之下，世界股市十年，中國股市表現最好。在相同口徑比較下，十年間，上證綜指累計”漲幅”最大，約為2％。

由此看來，有人指責中國股市十年漲幅為零，其目的是想證明中國股市走勢最差；然而，上述表格中活生生的數據卻告訴我們：與世界主要股市相比，中國股市十年走勢卻是最好的!

此外，有人指責：中國股市走勢如此之“差”，是因為中國股市擴容太快。筆者認為，這一結論更荒唐。其實，這一荒誕的結論只能出自中國股評家之嘴，而世界上從來沒有任何國家的股評家認為“本國股市低迷是因為新股擴容太快”。因為只有市場低迷，IPO擴容才會受阻，而不能顛倒這一正常邏輯。因此，在世界任何國家股市，都不可能存在如此邏輯說法：因為IPO擴容太快，所以股市低迷!這樣說會讓人笑話的。

事實上，如今中國股市人氣之旺，令世界其他股市望塵莫及、望洋興嘆。試問：中國股市擴容快嗎?中國機構投資者和股民害怕IPO擴容嗎?

首先，我們看到的是，經過兩年多發展的創業板，其總市值竟不及中石油A股市值的一半!如此狹小的袖珍板，何來擴容太快?

其次，雖然股市創新低，但機構投資者和股民卻以搶購的方式來表達他們對新股發行的歡迎。不信?你看看最近兩周新股發行的兩個簡單證據：其一，網下詢價對象對新股發行定價給出的市盈率一般高達40－60倍；其二，股民網上申購新股的中簽率一般不足1％；其三，新股上市首日漲幅仍高達百分之三、五十，只有個別破發。

上述事實表明，中國投資者(包括機構投資者和股民)并不拒絕新股發行，相反，他們是歡迎新股發行的。這一現象你如何解釋?是中國投資者傻?還是存款負利率下不差錢?有錢無處可逃?

在經濟不景氣、存款負利率的情況下，在房市受打壓、股市低迷的環境下，儲蓄是否需要轉化為投資?投資股市還是投資實體?有錢人的錢與窮人的錢投向何方?中國居民如何保管手中財富?你能告訴我嗎?

實際上，股市走勢好壞，取決于宏觀經濟基本面，這是最簡單的基本常識，請有些人不要胡亂找借口指責中國股市!中國經濟歷經了30年的總量擴張與粗放式增長，已遭遇了諸多瓶頸——資源瓶頸、生態瓶頸、人口紅利瓶頸、廉價勞動力瓶頸等，中國經濟已站在了“經濟轉型、產業升級”的十字路口，是轉向新生?還是繼續沿著老路子耗下去?請各位選擇我們的方向與命運。如果轉向，你的思維就要變革。在諸位做股評時，請不要總是說“例如1996降息，中國股市如何漲了”，或是“比方1998年降低存款準備金比率”這類舊話。