“金改”概念風靡市場

童第軼

近來市場好不熱鬧，不知不覺，已經在這些接踵而至的消息與傳聞中，熱熱鬧鬧地從2242點起來，漲了近150點。金融創新與改革儼然已經成為本輪上漲的主題詞，金融股與類金融股全程領跑，涉及“金改”概念的個股亦是你方唱罷我登場。市場人氣被明顯帶起。

先是3月27日傳來關于“新三板”的聲音，接著3月28日國務院會議決定設立溫州市金融綜合改革試驗區，4月10日周小川宣布溫州金融綜合改革試驗區啟動，4月12日深圳市政府常務會議研究通過了《關于加強改善金融服務支持實體經濟發展的若干意見》，4月19日關于養老金遞延稅試點開閘的傳聞在市場上不脛而走。另有傳聞，券商創新業務大會已定于5月上旬在京召開。

事實上，金融創新與改革是中國經濟轉型過程中繞不過的一個必經環節，有很強的現實需求。近年來，由于通脹的高企，國家在宏觀調控方面一直維持偏緊的貨幣政策，流動性受到了較大的限制，從而導致多數中小企業融資渠道不暢，抑制了中國經濟的活力。而同時，民間資本面臨的則是投資不暢，民間金融活動缺乏合法地位，地下金融現象愈演愈烈，由于缺乏必要的監管與規范，風險日益嚴重。在這樣的背景下，開啟溫州金改試點變得勢在必行。

當前能看到的金改的另一個重點就是證券行業。近幾年，經過綜合治理后，證券行業無論抗風險的能力還是意識，都有新的提高，但是其盈利模式中“靠天吃飯”的固有屬性卻沒有任何改善。證券行業盈利能力的提升，自然符合管理層的期望，因而，目前券商業務創新被提到了一個前所未有的高度。傳聞中的5月券商創新大會，被寄予眾望。年初，郭主席就表示過，要積極穩妥地推進證券期貨領域的改革開放。不久前，證監會副主席莊心一也明確表示，凡是證券公司自治、行業自律、市場制約能夠解決的問題，均應取消行政審批，留出足夠的空間，讓證券公司提高創新能力和服務水平。管理層對證券行業的政策傾斜意愿明確，創新與改革猶如箭在弦上。無論最終的創新業務方向和細則是什么樣的，幾乎可以確定的是，券商將在渠道的深化和廣化上受益，而且行業的資金使用效率也將提高。

雖說到目前為止，市場還沒有給出中期轉勢的信號，但金融創新與改革的命題猶如一劑強心劑，給波瀾不驚的市場注入了新的能量。但困擾投資者的實質問題是，這僅僅是又一次的概念操作呢，還是牛市的序曲呢？從悲觀的角度看，市場還沒有脫離自2008年底部開始以來的概念炒作套路，只不過這回換了個主題而已，任何改革都非朝夕之功，沒有上市公司業績實質增長的炒作，最終都將落得“一地雞毛”。而從樂觀的角度看，如果這個金融改革能從供給端實質性改善資本市場的資金來源，那么現在僅僅只是市場發瘋的開始。我們是“與狼共舞”還是冷眼旁觀，就看你擅長的技巧到底是什么。