分級基金轉型路 各有各走法

張煒

進入4月，國內首批分級基金拉開轉型大幕，先是長盛同慶，繼而國投瑞銀。在沒有現成經驗可供借鑒的情況下，轉型之路該怎么走？現已轉型的基金又是如何實現各自的華麗轉身？

魯迅先生曾說，世上本沒有路，走的人多了，也便成了路。這句話，套用在分級基金身上，同樣有效。

進入4月，國內首批分級基金拉開轉型大幕，先是長盛同慶，繼而國投瑞銀。真是你方唱罷我登場。在沒有現成經驗可供借鑒的情況下，轉型之路該怎么走？現已轉型的基金又是如何實現各自的華麗轉身？

長盛同慶成功轉型

長盛同慶基金于4月10日召開基金持有人大會，其轉型方案獲得持有人高票通過?！掇D型方案說明書》顯示，長盛同慶重新設置了3年的開放式分級基金運作期，原同慶A、B份額首先折算為母基金份額，然后再按4：6的比例，重新拆分為新的穩健類和激進類份額。

據了解，長盛同慶基金于2009年設立，是一只封閉期為3年的封閉基金。針對長盛基金的轉型，有業內人士將其總結為“封轉開”。

國投瑞銀瑞福：一分為二更干脆

國投瑞銀瑞福分級基金轉型方案于4月17日正式出爐。其轉型公告顯示，瑞福分級基金在未來3年分級運作期內，依然將基金份額分成兩級份額：瑞福優先和瑞福進取。其中，瑞?；鸬馁Y產凈值將優先滿足瑞福優先的本金及約定收益，剩余的基金資產歸瑞福進取享有，瑞福優先的約定年化收益率為“一年期定存（稅后）+3%”。在投資管理上，瑞福分級將調整為指數化運作，跟蹤標的為深證100價格指數。在運作方式上，瑞福優先每滿6個月開放一次，瑞福進取則封閉運作。轉型方案還設置了救生艇條款，觸發后將提前轉為LOF基金，以更好地保證投資人權益。

轉型后的瑞福分級基金由主動轉為被動管理型。公告同時還稱，將于6月8日召開持有人大會。瑞福進取將于4月25日起開始停牌，預計停牌時間將超過一個月。

更能精準契合投資者需求

有業內人士認為，瑞福的此次轉型方案頗具創新性，填補了權益類分級基金市場上兩級份額分開銷售的空白。

該人士表示， 瑞福的轉型方案對現有瑞福分級基金進行了有效承接，既避免了到期一次性清算所帶來的市場沖擊，也兼顧到投資者對杠桿型投資工具的需求。

據了解，自2007年7月，我國境內第一只分級基金——國投瑞銀瑞福分級股票基金正式面世以來，分級基金進入快速擴容期。

Wind數據顯示，截至2012年3月31日，境內市場已成立了39只分級基金，分級基金也開始趨向同質化。而國投瑞銀瑞福分級基金此次的轉型方案頗具創新性，作為市場上唯一一只兩級份額分開銷售的權益類分級基金，更能精準契合目標客戶需求。

如果說轉型是一次大考，長盛同慶和國投瑞銀瑞福都交出了自己的答卷。至于說二者的得分情況，還要有賴于它的市場表現和投資者的認可。