連鎖企業(yè)上市準(zhǔn)備階段的主要法律問題

王小咪

加盟店的形式存在法律障礙，因?yàn)榧用说甑姆申P(guān)系比較復(fù)雜，如果理不順的話也會給上市帶來很多麻煩。

近年來我國連鎖業(yè)快速發(fā)展，為居民消費(fèi)提供了重要的終端渠道。連鎖經(jīng)營已成為我國商貿(mào)流通及服務(wù)業(yè)的重要商業(yè)組織形式。為了更快做大做強(qiáng)，連鎖企業(yè)近年來紛紛尋求上市。

目前我國169家上市連鎖企業(yè)中，有近半數(shù)的企業(yè)是在過去5年間上市。大家比較熟悉的有，在境內(nèi)中小板上市的全聚德、湘鄂情、美特斯·邦威；在創(chuàng)業(yè)板上市的探路者。當(dāng)然，現(xiàn)在的連鎖企業(yè)基本上很難實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板上市，除非將高科技作為發(fā)展方向。

另外，我們注意到很多連鎖企業(yè)都沒有選擇在境內(nèi)上市。例如，在香港上市的譚木匠、小肥羊、味千拉面；在新加坡上市的金鑼；在納斯達(dá)克上市的如家、21世紀(jì)不動產(chǎn)。由此可見，連鎖企業(yè)在境內(nèi)上市的比例并不高。

我們分析，連鎖企業(yè)上市存在以下難點(diǎn)：一、政策方面的限制；二、業(yè)績方面的要求，如果要在境內(nèi)上市，但業(yè)績卻達(dá)不到要求，則只能走中小板；三、行業(yè)限制，教育、醫(yī)療領(lǐng)域在國內(nèi)是作為非盈利機(jī)構(gòu)來做的，政策上暫時沒有放開，大餐飲企業(yè)幾率也比較小；四、加盟店的形式存在法律障礙，因?yàn)榧用说甑姆申P(guān)系比較復(fù)雜，如果理不順的話也會給上市帶來很多麻煩。

當(dāng)然，我們同時不能忽略在境內(nèi)上市的最大優(yōu)點(diǎn)：融資的倍數(shù)大、流通性強(qiáng)、后續(xù)融資能力強(qiáng)。我們可以看到，在境內(nèi)上市的蘇寧的凈資產(chǎn)收益僅次于茅臺和國航。……