文化傳媒:行業紅利持續落實

光大證券

投資要點：1、產業政策持續推進，行業紅利將不斷落地，未來或在二級市場引爆更大級別的行情；2、新媒體將優先得到政策扶持，也更容易受二級市場炒作。

2、3月份將是新一輪政策動向的窗口期，隨著文化產業紅利逐步落地，互聯網與新媒體政策逐步走向明朗，行業將迎來一波新的整體性行情。

行業紅利不斷落地，互聯網相關政策明朗。國家“十二五”文化產業規劃綱要上周正式出臺，構建現代文化產業體系、培育現代文化市場、鼓勵文化走出去等關鍵要點在我們之前的預測與判斷范圍之內。上周國家發改委發布《2012年下一代互聯網技術研發、產業化和規模商用專項的通知》。行業中觀層面，互聯網電視運營的種種不明確因素正在逐步走向明朗；微觀層面，互聯網公司例如網絡視頻公司盈利模式漸漸清晰。我們認為，互聯網應用服務與新媒體公司面臨重大的機遇。

此次行情將以新媒體為主，傳統媒體也將受益規劃的落實。分析當前的政策推進節奏以及市場環境，我們認為，此次行業整體性行情將區別于上一次。前次行情以重大事件為標志，即黨的全會確定發展文化產業為關系到國計民生、經濟社會轉型的國家級戰略，以文化行業改制性紅利為驅動。這一次行情的啟動，呈現“內”“外”呼應的特點，美國FACEBOOK啟動上市進程，激發了全球對科技公司、對互聯網行業的再次熱議和關注；而國內發布下一代互聯網扶持政策，帶動了本輪互聯網公司上漲，進而給整個A股互聯網與傳媒板塊的行情起到了“暖場”作用。

我們認為，此輪行情將是新媒體公司唱主角，堅定給予推薦；同時，我們建議關注將產生主題性投資機會的傳統媒體公司。互聯網電視概念的百視通、基于互聯網應用服務提供商的東方財富、受益政策紅利兌現的傳統媒體公司浙報傳媒、粵傳媒等。